Atlantia公司2018、2017年末PE大概维持在18倍。2018年因为桥梁倒塌事件股价大跌，从2017年26.32欧元/股跌到2018年18欧元/股，不过业务也倒退了，每股收益也从1.42欧元/股跌到0.99欧元。所以PE还是维持在18倍——西方投资者对这类资产运营型公司的看法可能就是这个估值水平。但经营性现金流一直很强劲，2017、2018年末每股经营性现金流分别为3.11欧、3.65欧，2018年股息5%。招商公路现在动态PE差不多11倍，跟国外运营型的路产公司估值上还有很大的差距，业务的独特性并没有体现在估值里。不过确实股息率相比Atlantia也不够高，只有3.12%。我希望它不要涨起来，让我慢慢调整慢慢买。$招商公路(SZ001965)$