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当前环境最尖锐的那样东西就是一骑绝尘的美元。危机的主升浪还没到，美加息、中M冲突，俄W局势，都还没有阶段了结。
疫情和战z是一体两面，当初美国放水发福利有多迅猛，后来的俄w冲突就有多凶猛。金融危机以拱火的形式加剧了实体危机，实体危机又发生在上一轮技术红利末期。
疫情既是启动器，又是加速器，在疫情环境下，市场受分隔，劳动力不足。一时间金融、技术、劳动力、市场，诸多要素的困境纠缠在一起，没有一只大手能解开所有的结……高烈度博弈。
产权制度是市场经济的基石，大家原本遵循游戏规则来玩。可是在一个不断收缩的经济周期内，终于义利无法兼得，规则的“义”被打破。市场不再自由交换。
全球市场经济的游戏规则被破坏了。
正常的生意不好做了。
欧美日韩与中印俄非，本质上是美元体系中心与边缘的碰撞。后面市场将围绕规则的破坏与建立寻找行情。
大破大立，不平静的十月。
看美元信用何时崩溃。美元在绝对高峰了。
旧的CRB商品指数构成:农产品:大豆(6%)、小麦(1%)、玉米(6%)、棉花(5%)、糖(5%)、冰冻浓缩橙汁(1%)、可可(5%)、咖啡(5%)、活牛(6%)、瘦肉猪(1%)
能源类:原油(23%)、取暖油(5%)、汽油(5%)、天然气(6%)金属类:黄金(6%)、白银(1%)、铜(6%)、铝(6%)、镍(1%)
图为南华商品指数系列构成。
美元和非美资产是矛盾关系，贵金属比特币和油铁铜等分别从货币和商品两方面和美元构成对冲。美元是规模，美债是利率，美股是盈利，商品界定最基本的库存周期，经济周期中最接地气的一个。
利率是地心引力，估值是潜力，流动性宽松就像一人血气方刚，精满气足。流动性宽松一方面降低成本，另一方面提高收入，投资和消费的冲动都高。流动性既是最高层面，也是最微观层面的因素。按商品货币关系，货币市场是抽象程度更高的市场。
类似基金，利率是收益，供应是规模。规模大，利率自然会下，互为因果。最简单的M1和M2解释是现实和潜在购买力，对应终端投资消费需求和中间储蓄需求。
新兴市场对增长不敏感（起点低），对估值敏感。成熟市场估值弹性小，但是业绩增长重要。估值代表增长潜力的经验证据。估值敏感，则流动性敏感。
PE关系上，成长的P高，下降慢，牛市冲高，价值的E高，恢复快，熊市抗跌。资金驱动速度快，涨幅高，小盘活，业绩驱动持续时间长，涨幅缓，大盘稳。
看明年。地产和养殖困境反转，新能源增速见顶下滑，电子和计算机上升。$傲农生物(SH603363)$ $歌尔股份(SZ002241)$ $长信科技(SZ300088)$
新主线的话应该是电子线了，明显感觉华为苹果手机这一波吃到头了，明年再没有新智能终端出来，都不好意思再开发布会了。
a股大行情说到底就是赛道，科技能源或消费医药。