能不能根据持仓市值而不是比例来
港资多因子
(
10日港资净流入
港资持股比例
扣非净资产收益率
归属于母公司所有者净利润
评级机构数
排名分最高的20只股票
)
比较基准为沪深300
如果统计的起始时间从2017年3月20日开始,以上三个策略与沪深300的累计净值分别是:
港资多因子:1.763
20日净流入单因子:1.640
持股比例单因子:1.300
沪深300:1.124
总体来说看,三个港资因子最近两年来的累计收益均超过了沪深300同期收益,且港资复合因子及20日净流入单因子的表现显著优于指数。
我们再挑3个比较有代表性的时间段:
2017/3/20-2018/1/29(上涨周期)
2018/1/30-2019/1/4(下跌周期)
3019/1/5-2019/2/29(上涨周期)
它们的区间涨幅如下:
通过上表也可以明显看到:
在上涨周期,20日净流入因子和港资多因子策略领涨;
而在下跌周期,这两个策略相对指数也更为抗跌。
所以,无论是长周期还是短周期来看,港资因子不仅仅是一种贝塔型策略,港资的阿尔法收益也非常明显。
那么,跟着港资买股票能不能赚钱,结论是显而易见的。即使是最基本的单因子策略,也有不错的超额收益。
但我们也应该思考第二层问题,那就是选对风格或方向可能比策略的因子或细节更重要,比如今年的创业板指,同期收益为36%,相比最优秀的港资多因子增强策略也并不逊色。而制作复杂的策略,未来很可能存在过拟合的风险。