本周一北向资金单日净流出近104亿后，“外资加速离场”，“单日卖出金额创历史第二高”等等耸人听闻的标题，都被媒体挖掘出来大肆报道。
但周五上证指数单日涨幅3.2%，港资再次回流100亿，让空方瞬间被打脸，眼镜碎了一地。
短期看港资的操作，虽然买的都是蓝筹股，但资金如此频繁进出，也像在搞追涨杀跌，玩价值投机。但长期看，港资在A股总体持股比例又是不断提升的，像大族激光，美的集团这样的白马股甚至被买到“限购”，直接从MSCI成分股中剔除。
有人认为，港资是目前市场中的聪明钱，分分钟收割内地机构的洋镰刀，但也有不少人认为港资其实只是一种合力行为，他们的能力被过分夸大了，不该过度解读。尤其在去年蓝筹表现不佳的时候，港资一度被调侃为“港韭”。
今天我们就来复盘下之前做的三个策略长期和终短期表现。从量化的角度看看跟着港资买股票到底能不能赚钱。
我们之前介绍过并一直跟踪的3个策略是
持股比例单因子
（持股比例最高的20只股票）
20日净流入单因子
（20日净流入最多的20只股票）
港资多因子
（
10日港资净流入
港资持股比例
扣非净资产收益率
归属于母公司所有者净利润
评级机构数
排名分最高的20只股票
）
比较基准为沪深300
如果统计的起始时间从2017年3月20日开始，以上三个策略与沪深300的累计净值分别是：
港资多因子：1.763
20日净流入单因子：1.640
持股比例单因子：1.300
沪深300:1.124
总体来说看，三个港资因子最近两年来的累计收益均超过了沪深300同期收益，且港资复合因子及20日净流入单因子的表现显著优于指数。
我们再挑3个比较有代表性的时间段：
2017/3/20-2018/1/29（上涨周期）
2018/1/30-2019/1/4（下跌周期）
3019/1/5-2019/2/29（上涨周期）
它们的区间涨幅如下：
通过上表也可以明显看到：
在上涨周期，20日净流入因子和港资多因子策略领涨；
而在下跌周期，这两个策略相对指数也更为抗跌。
所以，无论是长周期还是短周期来看，港资因子不仅仅是一种贝塔型策略，港资的阿尔法收益也非常明显。
那么，跟着港资买股票能不能赚钱，结论是显而易见的。即使是最基本的单因子策略，也有不错的超额收益。
但我们也应该思考第二层问题，那就是选对风格或方向可能比策略的因子或细节更重要，比如今年的创业板指，同期收益为36%，相比最优秀的港资多因子增强策略也并不逊色。而制作复杂的策略，未来很可能存在过拟合的风险。