摘要：
1.整体营收、净利润同比下滑，毛利率持续改善，供需格局仍待优化，净利率同比下滑；
2.中证100营业收入同比增速率先企稳，各规模指数净利润同比基本都已完成探底；
3.营收和净利润均边际变好的申万一级行业包括电子、医药生物、非银金融、机械设备、环保和美容护理；
4.四个一级行业出现了量价齐升的情况，分别是电子、轻工制造、社会服务和汽车。
一、整体情况
在统计整体情况时，以同花顺沪深全A（除金融、石油石化）为统计指标，从营业角度看，同比情况仍在下滑（同比比环比参考价值更大，因为很多行业存在季节性因素），同比的高点出现在2021年1季报，与指数高点的时间基本一致，2024年1季报，营业同比增长1.13%，而2023年营业收入同比增长为3.89%，一季报相比去年年报下滑2.76个百分点。
与营业收入不同的是，净利润同比在去年年中时，已经呈现低位盘整的趋势，但净利润同比小于营业收入同比意味着整体净利率仍在下滑，2023年年报近利润同比增长0.56%，2024年1季度同比增长-3.91%。
虽然营收仍在下滑，近利润在低位徘徊，但是我们可以看到毛利率在逐季改善，整体成本压力趋缓，2023年年报和2024年一季报毛利率分别为17.52%和17.58%，较去年年末提升0.06个百分点。
整体ROE持续下滑，2023年年报同比增长-6.74%，2024年一季报同比增长-9.78%，下面进一步拆解：
净利率仍是拖累项，结合毛利率来看，竞争格局仍有待缓解，整体产能和供需仍存在错配，但好的情况是最坏的状态似乎已经过去，2023年净利率累计同比下滑3.22%，2024年一季度净利率同比下滑5%。
资产周转率早于ROE见底，资产负债率持续下滑。资产产生营业收入的效率下滑，供需问题进一步凸显，2023年全年资产周转率同比为-2.37%，2024年第一季度为-2.98%；企业杠杆进一步下降，扩张动能不足，2024年第一季度相交于2023年年末下滑0.22个百分点。
二、分规模情况
中证100营收已完成探底，各规模净利润同比出现边际改善。从营收看，除中证100（我们用这个指数代表大规模，中证500和中证1000分别代表中小规模）营收增速已完成探底之外，中证500和中证1000营收增速仍在持续下滑，尤其是中证500营收一直处在负增长区间；从净利润来看，各规模指数基本都已完成探底，从之前的历史经验看，净利润都先于营收见底。
三、分行业情况
从营收情况看，各行业分化严重，△1代表一季度同比增速-2023年四季度同比增速，△2代表2023年四季度同比增速-2023年三季度同比增速。△1为正的包括电子、食品饮料、轻工制造、医药生物、交通运输、综合、计算机、传媒、非银金融、机械设备、石油石化、环保和美容护理，这些一级行业正在边际向好。连续两次边际向好的包括电子、轻工制造、医药生物、综合、非银金融、机械设备。
从净利润来看，△1为正的包括农林牧渔、基础化工、电子、医药生物、电力设备、国防军工、通信、银行、非银金融、机械设备、环保和美容护理。营收和净利润均边际变好的包括电子、医药生物、非银金融、机械设备、环保和美容护理。
从毛利角度看，农林牧渔、有色金属、电子、医药生物、电力设备、传媒、通信、环保和美容护理均呈现边际向好的趋势，与营收和净利润相比，电子、环保和美容护理营收、净利润和毛利率均呈积极变化。
从净利润率TTM趋势看，电子、家用电器、食品饮料、纺织服装、轻工制造、公用事业、交通运输、商贸零售、社会服务、传媒、银行、汽车、机械设备、石油石化和美容护理整体趋势向上。
通过拆解ROE观察行业量价变化，有四个行业出现了量价齐升的情况，分别是电子、轻工制造、社会服务和汽车。除上述四个行业出现量价齐声的情况外，有13个行业出现了量跌价升的情况。
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