他们进入股市后便开始幻想暴富的场景,因此太亢奋了,大多时候根本无法意识到自己再做什么,总想时刻创造机会。
如霍华德·马克斯说:“当你的思维被一厢情愿的想法牵制时,你的判断就会偏向于这些想法。”
当你太着急赚钱,就会觉得任何一个消息都是巨大的机会,因此会忽略风险,频繁交易。
但很少有人去想,‘这是我的预测,它可能是错的’,
芒格在一次演讲中,解释了这一心里现象,人们都有通过仓促的决策“迅速消除疑虑的倾向”。也就是,尽快作出决定,而不是追究真假。
我们的祖先在面对紧急威胁时必须果断采取行动,这种避免怀疑的倾向从进化的角度看是有道理的,但导致投资者做出冲动决策的心理捷径往往会造成灾难性的后果。
在这种倾向下,我们会快速做出决策避免焦虑。
当一个人极希望从股市赚大钱的时候,他看到任何一个推荐都会觉得是个机会,这个时候就会因为担心错过机会而焦虑。
因此在“迅速消除疑虑的倾向”的影响下,我们又会盲目的做出买入的决定,以此来消除焦虑。
然而在决策之后,我们又会受到,避免不一致性倾向的影响,这种倾向会导致我们不管是多么仓促地得出的结论,一旦我们作出了选择,都不接受可能挑战我们结论的新信息和见解。我们会有意或无意地优先考虑那些能强化我们信念的信息。
这个大家投资中大概率都遇到过,只要你敢说别人持仓的缺点,对方就会很愤怒。
在“迅速消除疑虑的倾向”的影响下盲目的决策,在“避免不一致性倾向”的影响固执的坚守这个盲目的决策,就是大多数人投资失败的原因。
不愿重新审视我们的观点,和改变我们的想法是理性思考的最大障碍。
这种错误还会因其他几种心理倾向而加剧:
1、自视过高倾向会导致我们高估自己的才能、观点和决定;
2、过度乐观倾向诱使我们对潜在风险防控粗心大意,尤其是当一切顺利、我们感觉自己很聪明时;
3、在简单的、避免痛苦的心理的影响下,会让我们歪曲事实,避免痛苦。
以上都有助于解释为什么大多投资者都会有自欺欺人的行为。
芒格很喜欢引用古希腊演说家德摩斯提尼的这句话:“没有比自我欺骗更容易的事了,人总是相信他愿意相信的东西。”
首先,我们要承认,这种问题是存在的,这样你才有可能克服他。
著名的投资大师尼克·斯利普说过一句话:“最持久的优势是心理优势”。
这也是黑白为什么经常写一些心态分享文章的原因。
除此之外还有一个保持理性决策的方法,他是来自马丁的建议。
03
采用标准化的做法,也是避免愚蠢的关键
《更富有、更睿智、更快乐》
作为投资者,我们面临的一个最棘手的问题是,我们的大脑不具备做出理性决策的能力。
我们的判断常常被恐惧、贪婪、嫉妒和急躁等情绪左右,常常受一些因素的干扰,比如偏见会扭曲我们对现实的认知、我们易受五花八门的分享,以及比较带来压力的影响、我们常常根据错误的或不完整的信息采取行动。
首先你要学会专注,每天一个机会的分享,除了刺激你不断兴奋的盲目决策,并不能对投资带来什么实际帮助,所以你可以看到很多投资大师都喜欢远离华尔街工作。
其次你要给自己设计一套完整的评估流程,而不是随着感觉去交易,这是马丁给投资者的建议。
马丁在从事投资之前在海军服役
他于1969年6月加入了美国海军。当月,一艘美国驱逐舰“弗兰克·埃文斯”号与澳大利亚的一艘航空母舰相撞,当时是凌晨3点,驱逐舰的指挥官睡着了,留下了两名经验不足的中尉值守。驱逐舰转向了错误的方向,误入了航母的航道,被拦腰截成了两半。
后来马丁被任命为另一艘驱逐舰的中尉,成了海军历史上最年轻的指挥官。当舰长入睡时,24岁的他就要为240条生命负责。之所以年纪轻轻就能被委以重任,是因为他具有一个独特的品质——足够谨慎。
马丁仍然清晰记得他看到那张被拦腰切断的驱逐舰残骸的照片时内心的恐惧感。因此也总是格外谨慎。
他会做很多手册上没有要求的举措,如,每当他的军舰要转弯时,他都会走到舰桥上,用肉眼确认航道是畅通的。
马丁在海军服役时得到的启示:没有什么比避免犯灾难性的错误更重要了。
如果你想航行的远,要做到的不是快,而是不翻船。
退役后的他也成为了一名成功的投资人,管理着60亿美元的资产,他要求客户至少要投入1500万美元才能在他那里单独开户。他需要一些有耐心的投资人,而不是总着急做些什么。
他的“风险管理黄金法则”很简单,即“知道自己拥有什么”。
如果你看不懂,那就放弃他,无论有多少人说这个机会非常好。所以他经常需要等待。
在马丁看来,抵御灾难的最佳方法是“理解投资的核心原理”,然后总结出“基本准则”,永远不要违反这些“金融万有引力定律”。
他信奉的一条理念是:随着时间的推移,公司的市场价值将与其内在价值融合。
他不知道股价什么时候会回归理性,但他的平均持有期是10年,他认为这个市场短期往往不理性,但长期股价一定会跟随内在价值发展。
因此给自己规定,
1、企业的生意模式要足够清晰,自己能大致预估他未来几年的发展。
2、只有在价格足够便宜且预计在未来能够获得高回报的情况下,他才会选择买入,他的标准是潜在年化收益至少在12%以上。
3、必须有理有据把获得这份收益的逻辑写下来。
4、留有足够的安全边际防止判断错误。
除此之外,马丁的另一个标准是极度分散,他一般持有几十只企业,作为一名海军军官、基金经理和经验丰富的飞行员,马丁能幸存下来绝非偶然。他严格奉行“不让灾难夺去生命”这一基本理念。
如果一件事你要做几十年,你一定要给自己留足容错空间。个人投资者没那么大的研究精力,但依然要分散一些。
除此之外,他还授予了两位值得信任的同事否决他选定的任何股票的权力,这也是一项系统性的保护措施,可以防止他因疏忽大意和过度自信而铸成大错。
谦虚在投资中极其重要,要经常考虑到自己的局限性。
正如马丁在海军服役时所学到的,“按程序走”是必不可少的保障:“永远尊重它,因为它能让你远离麻烦。
04
面对错误不是耻辱,而是收获
《更富有、更睿智、更快乐》
在访谈的最后芒格给出了最有意义的核心建议,避免做蠢事的核心,是一个人敢于面对错误。
愿意发现自己的错误是一个不可估量的优势。
每当芒格成功地推翻了自己根深蒂固的信念时,他都会为自己喝彩,面对错误“消除无知”让他感受到了满足而非耻辱。
敢于认错对于投资人是一个很强大的能力,曾经的我包括大多数人都会有一个观念,认错很丢人,毕竟人都好面子。比如我们如果买入一家企业,再不赚钱的时候卖出,就会觉得压力巨大。
于是我们进入了巴菲特总结的一个怪圈。
为确保先前的结论保持不变,会竭力解释所有的新信息,想方设法的把他们解读为支持自己之前决定的内容,这似乎成了每个投资人掌握的技能。
一旦他持有了一只股票,他就很难客观地考虑它了。从某种程度上说,这是禀赋效应在作祟。在这种认知偏见的影响下,我们会更重视我们拥有的东西。
我们要学会改变他。
改变的前提,是你要意识到,无论人生还是投资,犯错没什么大不了的。
每个人都会犯错,挽回错误损失最有效的方法不是不承认,而是通过错误吸取教训。这甚至比赚钱本身更具价值,你虽然损失了一点钱,但又少了一个愚蠢致死的可能。
在2017年召开的伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会上,芒格坦率地谈到了他和巴菲特犯下的两个最严重的错误。芒格面对着大约4万名伯克希尔的股东坦言,没有买入谷歌公司的股票“让你们失望了”,“而当一切很顺利时,我们卖出了沃尔玛的股票。”
除此之外,芒格还分享了很多刺痛他的错误,包括1993年对德克斯特鞋业公司的收购,该公司后来被低成本的中国竞争对手所淘汰。
大多数人都不愿意向公众提及自己犯过的错误,认为这有损自己的形象。
但在芒格看来,越是公开透明地审视自己的错误,他就越不可能重蹈覆辙。
他曾对伯克希尔的股东们说:“我喜欢人们承认自己是十足的蠢货。我知道,如果我能直面自己的错误,我会表现得更好。这是一个很棒的学习技巧。”
真正让我们成长的不是强装完美,而是发现自己的缺点。
芒格说:伯克希尔公司取得的微小进步很大程度上得益于我和巴菲特善于推翻我们最喜爱的想法。
这也是黑白最有收获的地方。
当我认知不够的时候,我特别崇拜那些不断描述自己完美的人,他仿佛一个圣人一般永远不可能犯错。
当我有了一些认知的时候,我充分的认识到,这种完美是不存在的,永远强调自己永远正确的人,也是不可能变的强大的。
而当下的我,更佩服那些敢于面对自己问题的人,因此在面对自身问题的时候,也能更平和,一个人敢于直面自己的问题,承认缺点的存在,才可能变的更好。
芒格说他的喜好之一就是阅读他不赞同但很有说服力的思想家写的文章。
黑白也曾说过一个类似理念,相同的观点顶多是给我们打气,不同的观点才可能帮助我们发现漏洞。
05
保持情绪稳定,这很重要
《更富有、更睿智、更快乐》
2015年,《心理学年鉴》上刊登了一份关于情绪对决策的影响的调查报告,该报告是对一项为期35年的科学研究的总结。作者在报告中写道,这些研究得出的“一个最重要的结论”是,“情绪强烈地、可预测地、普遍地影响了决策”。
例如:
巨大的压力和困惑会加剧投资者随波逐流、放弃独立思考的冲动,尤其是在市场暴跌时。
从数量上寻求安全感的愿望从进化层面看是有意义的,但对投资者来说,从众行为往往会产生灾难性的后果,因为他们会在泡沫期间买进,在恐慌期间卖出。
研究赌博决策的人员发现,“悲伤增加了人们对高风险、高回报投资的选择,而焦虑增加了人们对低风险、低回报投资的选择”。
换句话说,心情和情绪经常扭曲我们对事物的看法和对风险的判断。
当你发现你已经有了某种不健康情绪的时候,要停下来,将重要的决策延后,直到大脑恢复正常状态。
情绪波动少是对很多人来说天生具有的优势,如果你发现你在情绪控制上有缺陷,要学会刻意的改善他,包括正确的思考,包括远离那些影响你情绪的根源,同时尽量和情绪价值高的人在一起,这更有助你成功。
芒格说,伯克希尔的股价也曾有3次幅度高达50%的暴跌:“如果你想长期玩这个游戏,你就要习惯这种变化,你没办法规避他。
所以他给所有人的建议是,好好把握你们的人生,这样你们就能从容不迫地应付50%的跌幅。
如果你总再抱怨,你就会很着急改变,着急,就会盲目的决策。
如果你的情绪总被影响,就不可能理性决策。
我不认为人生只是一场金融游戏,你要学会平静的面对生活,如果你太过功利,就很难做好大部分事情。
今天的分享就到这里,我们下期见。
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无需加糖2023-03-27 16:51受教了,感谢作者的付出。
黑白的文章值得细细品读,我都会做笔记,把重要的观点摘抄下来。
如果人生在世,能少做点蠢事、少说点蠢话,应该至少可以跑赢50%以上的人。
盘点了一下生活中常见的蠢事:
1、伤害身体的行为,如:暴饮暴食、嗜酒如命、抽烟(我自己也抽)、经常性熬夜(我是熬夜冠军)。
2、错误的消费行为,如:买彩票博一博,沉迷赌博,买大量自己不需要的物品等。
3、愚蠢的日常行为,如:对外人很客气、对亲近的人很刻薄,长期陷入负面情绪不能自拔,一味的抱怨、把问题和责任推脱给外部环境等等。
个人投资者投资中常见的蠢事:
1、听消息炒股,盲目追涨杀跌,想赚快钱;
2、不用闲钱投资,融资融券,加杠杆;
3、管不住手,频繁操作,贡献手续费;
4、没有自己的投资体系,缺少文章中说的标准化做法。(我也没有,要改进)
山高水长20202023-03-27 11:54保持情绪稳定,这很重要