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$三聚环保(SZ300072)$ 赵晓:国家应做好“石油战”的形势应对!

世界19次石油地缘政治历史事件当中,竟有17次引发了价格上涨,建议国家有关方面不妨先参考比较悲观的预测,也就是摩根大通所说:未来3-6个月,油价涨到80-90美元/桶的预判,来作形势应对和相关准备。

文:赵晓(独立经济学家) 责任编辑:李靖

2019年9月14日,沙特东部的阿布盖格(Abqaiq)炼油厂与胡拉伊斯(Khurais)油田遭到无人机攻击。 谁最有可能是肇事者?

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特朗普任内会长期控制油价

我的判断是美国,并且只可能是美国所为。为什么?因为在中东飞无人机、搞轰炸,还不被发现,除了美国还有谁有这本事?此举动完全符合美国的地缘战略与全球战略,既可以打击沙特和全球的产油量,提高美国石油的对外输出,逼中国向美国买油;又可以栽赃伊朗,进一步打击伊朗,可谓一箭三雕!沙特或许也心中有数,但哑巴吃黄连,或者早已和美国串通好了。

中国宏观经济学会秘书长王建在交流中完全同意我的这一推测。他强调:特朗普主要代表的是产业资本集团,因此他要靠实体经济立国,一方面就是通过打贸易战、加关税来挡住进口,以恢复国产能力,另一方面则是推动有竞争优势的产业(农产品、军火和石油)多出口。而由于世界石油需求低迷,美国必须打掉其他石油出口国的出口才行。在北美就是委内瑞拉,已经被打掉了;欧洲主要进口俄罗斯的油,所以美国必须在乌克兰的输油管上做文章。中东的油主要供应东亚,控制住中东就扼住了东亚的石油咽喉。美国盛产页岩油的地方是德州,在美国西南部,向东亚供油很方便,所以光打掉伊朗和叙利亚的油还不够,还得打出口石油最多的沙特才行。

高盛预测:如果沙特停产时间超过6周,那么布油(即:布伦特原油,市场油价的标杆)将很快上升到75美元/桶;若本次事件导致400万桶/日的减产达到数月之久,比如:超过3个月,原油价格将超过75美元/桶。摩根大通预测:未来3-6个月油价会涨到80-90美元。王建兄给我的意见认为:美国页岩油的成本在55-60美元之间,赚钱的话70美元就很好,再高就是给俄罗斯送钱了,不见得合算。所以特朗普任内,美国把油价长期控制在65-70之间是很可能的。

所以,中国必须做好应对国际油价长期震荡上行的压力测试,以防患于未然!

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风险测试:中国能承受一场中级“石油战”吗?

国际油价上涨对中国宏观经济的影响主要体现在三个方面:

(1)通货膨胀。原油价格通过影响油气价格进而影响运输成本,交通本身也是CPI的成分; (2)原油价格通过影响化工等上游产业成本,从而影响下游产品价格; (3)原油价格通过运输成本影响粮食价格,而粮食是CPI的重要的组成部分。根据相关研究,国际原油价格上涨50%(从目前60多美元上涨到90美元以上),将能推动中国CPI上行2.4%。而我们8月份的CPI已经达到2.8%的水平;如果CPI超过5%,中国的货币政策就必然需要紧缩,中国经济就必然进入“滞涨”的困境。这,显然是中国经济不能承受的!

再测试国际油价上涨对中国经济(GDP)的影响。原油构成中国经济重要的生产成本,如果国际石油价格大幅上涨,全社会生产要素成本就会高于产出,GDP就会变成负增长。尤其对中国制造业来说,今年相对于去年,ROE(Return on Equity,资产回报率)已大幅下滑,如果原油价格继续上行至85美元甚至到达100美元,整体制造业的ROE就将变成负数。这意味着,中国制造业就资金回报指标来说,实际上是不可想象的!

再看国际油价上涨对外汇储备与人民币稳定的影响。由于中国原油大量依赖进口,对外依存度(原油净进口量占本国石油消费量的比例)2018年已超过70%。按照2018年进口4.62亿吨原油、增长8.4%的基准,假设2019年进口再增加8%,则预计2019年中国原油进口将冲击5亿吨大关;如每桶分别按40美元以及80美元计算,则中国分别需要支付外汇2000亿美元和4000亿美元。这在当前全部3万亿外汇储备需要刨掉约2万亿美元的短期债务的情况下,压力会非常大。如果原油价格持续高位,中国的外汇储备将不堪承受,因此势必会对人民币兑美元汇率产生非常大的向下压力,人民币会出现加速贬值的趋势。 总体结论是:以目前的中国经济结构和水平,我们无法承受一场油价上涨至90-100美元的中烈度国际石油战。

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国家应做好“石油战”的应对

世界19次石油地缘政治历史事件当中,竟有17次引发了价格上涨;其中涨幅最大的一次是1973年10月开始的阿拉伯石油禁运,持续时间大约4周,油价上涨了近3倍。

因此,建议国家有关方面不妨先参考比较悲观的预测,也就是摩根大通说的未来3-6个月,油价涨到80-90美元的预判,来作形势应对和相关准备。

目前,油价其实已接近70美元大关,再涨10-20美元即涨到每桶80-90美元,从目前世界低迷的经济看,可能性较小;从美国降息,特朗普期待稳定股市与美国经济,近期油价上涨对美国也有伤害来看,可能性也不大;但从地缘政治与中美贸易摩擦的长期博弈来看,可能性却很大,不得不防!

全部讨论

虹猫蓝兔闯江湖2019-09-25 22:19

我找三聚很多次想建个床,悬浮的,够装B。

牛年似火海棠依旧2019-09-25 22:16

道阻且长,希望三聚走出困境,走上康庄大道

灰熊不设限2019-09-25 22:12

梦想是要有的,万一实现了呢,牛兄低调攒人品,三聚高层自然做梦都想扛起能源领域变革者的大旗,可是眼下还要把应收收了,财务数据搞好了,才能不被股民和市场质疑,才能看到生物质能源的诗和远方。

牛年似火海棠依旧2019-09-25 20:59

客观评价不是吹捧

三本道长2019-09-25 19:23

一味吹捧不是交流

悟空趋势投资2019-09-25 14:34

股价下跌无论任何人发任何文章都是视而不见的,股价报复性上涨你说公司下个月会倒闭,依然会有很多人前仆后继的往里面冲啊,买啊!怎么才能改变这个劣根性呢?

牛年似火海棠依旧2019-09-25 13:50

为的是交流,不为有用

大神一样的2019-09-25 13:37

天天发这些 没用

牛年似火海棠依旧2019-09-25 13:28

我个人认为,文中的观点有失偏颇,有点博眼球的意味。特朗普想振兴美国制造业,而高油价会抬高制造业成本。高油价也会推高CPI,不利于美联储降息。另外,高油价让俄罗斯受益,抵消对其经济制裁的效果。所以特朗普是不会希望油价上涨的。但是,能源安全确实是中国必须认真对待的战略问题。而一旦将来真的爆发石油战,三聚的悬浮床重油炼化技术和生物质直接液化技术将为中国提供有力的应对手段。