近期，观澜君在复盘笔记中，多次提及苏宁环球，很多粉丝让我解读一下它的投资逻辑。于是，利用元旦休息时间，我写了这篇分析文章，希望能对大家的投资有所帮助。本文主要探讨三个方面的内容：
1.看好苏宁环球的3条核心理由；
2.苏宁环球当前技术面分析；
3.下步操作策略。
一、看好苏宁环球的3条核心理由
1.地产板块超跌，估值有望修复。
近年来，房地产调控趋紧，尤其是今年，地产板块进入寒冬，估值处于近7年来低点。展望2022年，尽管高层依旧强调“房住不炒”，但基于稳固国民经济的考虑，有较大概率施行降息，降低房地产企业融资成本，提高资金周转率，化解金融风险，使房地产软着陆。这种情况下，房地产板块有望实现超跌反弹。
近期走势看，7月底到11月上旬，房地产板块构筑了周线级别的双底结构，股价企稳，12月第3周底部放量上涨，虽然留下了长上影线，但第4周收周阳线，进行了部分回补；周线级别，MACD金叉后进入零轴上方，开口向上，中期趋势看涨。
2.企业经营稳健，财务状况良好。
上半年，苏宁环球营业收入16.90亿，归属于上市公司股东的净利润6.23亿元，净利润率36.83%，其中房地产业务毛利率高达67.1%，显示出企业强大的经营能力。此外，扣除合同负债后的资产负债率36.35%，远低于房地产“三条红线”70%的控制线，远高于同行平均水平。三季报披露，公司合并资产负债表中，尚有未分配利润48.7亿元。
近几年公司开始转型，已不再参与地方土拍，但之前低价购买的土地储备依旧不少。公司地产项目主要集中于南京，此外上海、无锡、西安、吉林等一二线核心城市也有部分项目。到今年6月，土地储备总建筑面积156.58万平方米，剩余可开发建筑面积177.5万平方米，盈利前景依旧乐观。上半年，房地产收入占总收入的88.83%，较2020年下降3.16%。
3.医美产业转型，估值有望重估。
2015年，苏宁环球确定了“大文化、大健康、大金融”的战略转型方向，成立了苏宁环球文化产业有限公司、苏宁环球健康投资发展有限公司、影视投资有限公司等，着手布局调整主业结构。
2016年，苏宁环球发布“苏亚医美”品牌，切入医美产业，注册资本50亿元，设立镇江苏宁环球医美产业基金，公司持股比例45%。
经过几年运营，文化和金融基本宣布失败，转型医美成了苏宁环球唯一希望。上半年，董事长张桂平喊出“打造亚洲第一医美品牌”、“五年内将医美做成唯一主业”的目标，计划通过医美产业基金收并购的途径，落地80-100家医美医院。
8月份，公司以3.37亿高溢价收购无锡苏亚、唐山苏亚、石家庄苏亚100%股权，并完成股权过户和工商变更登记。三家公司业绩承诺，2021-2023年净利润总和分别不低于2151.51万元、2546.10万元、2748.31万元。
未来五年，医美产业处于高爆发期。公司如果能够转型成功，则估值有望迎来重估。纵向对比看，当前公司市净率1.6，历史平均4.19，处于低估状态。横向对比看，其他运营医美医院的上市企业，国际医学市净率4.4，朗姿股份4.58，金发拉比4.04，悦心健康3.47，苏宁环球相比较也明显低估。
二、苏宁环球当前技术面分析
通过叠加分时，我们发现，最近一年苏宁环球的走势跟随医美板块更多一些。
医美概念6月初见顶之后开始回调，于9月初和11月中旬构筑了双底结构。12月第四周放量上涨过W底颈线位；周线级别MACD零轴上方金叉，后市看涨。
无论是医美还是地产，都具备中期上涨的趋势，苏宁环球作为板块内个股，下步有极大概率跟随板块上涨。
从技术形态来看，近期苏宁环球上60日均线回踩60日均线，在30日均线处获得支撑，止跌企稳，12月31日收于5日均线附近。短期均线系统趋于黏合，1月第1周有较大概率一阳穿多线。日线级别MACD零轴上方，依旧处于多方空间；60分钟级别，MACD底背离，金叉。
从股东户数可见，10月20日至12月10日，股价下跌，股东人数减少较多，证明有主力资金在参与底部吸筹运作，近期的剧烈波动也证明了这一点。
短期内，股价上方有三道压力位：第一压力位对应5.21的跳空缺口，第二压力位对应10月13日高点5.84，第三压力位对应跳空缺口6.37。三个压力位对应12月31日收盘价涨幅空间分别为：10.6%，24.0%，35.2%。
下方对应两道支撑位：第一支撑位对应30日均线4.65，下跌空间1.3%；第二压力位对应近期低点4.36，下跌空间7.4%。
综合分析，苏宁环球当前投资回报风险比（风报比）大于5，非常值得参与。
三、苏宁环球下步操作策略
当前，观澜君对苏宁环球的操作定性为中短线持股，时间不超过3个月。
以30日均线为止损位，1成仓位建底仓，若本周出现放量长阳，则可以加2成仓位作底仓。此后，再以2成仓位做T，最多仓位不超过5成。遇压力位，减流动仓，突破则加仓。
风险提示：业绩披露期临近，一是受四季度地产调控影响，房地产业绩不及预期；二是医美产业并购和收入不及预期，企业杀估值。
待年报和一季报披露后，若医美业务收入增长幅度较大，则可以转中线持股为长线持股。
郑重声明：本文为观澜君个人的复盘日记分享，不构成任何投资建议，文章仅限于交流使用。希望大家多多总结，独立思考，提高认知，理性投资，观澜君不对任何因为本文影响所做的投资决策承担任何责任。