大家最近可能比较关注蓝盾转债，因为不少人估计年报过后，大概率可转债与正股同步退市，蓝盾转债也有望成为历史上首支违约可转债。
其实蓝盾转债大多数投资者，尤其是低风险投资者不会持有。相比之下，搜特转债、正邦转债、全筑转债很多有持有，这三只都是正股净资产问题面临退市，转债当然也有很大可能性违约。
一、搜特转债
正股搜于特搞服装纺织，这个板块典型的A股狗不理。除了口罩概念炒过一段时间，搜于特上市后几乎乏善可陈。搜特转债上市后积极下修，可惜正股价格太低了，又没什么概念，只能是落花有意流水无情。
在上述三只可转债中，搜特转债可能退市最快，违约最快。说到底还是正股价格太低，今天跌到1.05，如果照此下去，可能用不到2023年结束，年报披露前后，就因为股价连续低于面值，交易类退市了。所以今天搜特转债跌到80多一点不奇怪，违约的话，价值归零。
可能有人会说了，看看辉丰转债，正股照样退市了，转债跟着停牌，不过没过多久到回售期了，100+回售了，美滋滋。
不过你要注意的是，辉丰转债于2020年5月25日退市，公司当时账上还有4-5亿现金，还是有一定的偿债能力的。
反观搜于特，目前账上不到一个亿，还有接近8个亿的可转债，或许搜于特根本就无力回售这么多可转债，你只能指望他小额刚兑，解决少数债权人问题。
另外，目前搜特转债剩余2.95年，退市后这大半年出什么幺蛾子，尚未可知。
关于辉丰转债退市后主要进程，详见——聊一聊有名的辉丰转债
二、正邦转债
带着搜特转债的思路，我们可以看看正邦科技的基本面，账上货币资金似乎还很充裕，可以覆盖可转债余额。
不过问题在于，赌小额刚兑的话，你要办证你的成本做到100元以下，赌回售的话，正邦转债离回售期还远，有一年多时间呢。
三、全筑转债
全筑转债刚上市那会很妖，主要是规模小，三个多亿，结果后来正股摊上了恒大这个烂摊子，弄得一身腥，全筑股份去年净资产亏成负数暴雷了，业绩预告净资产为-4,000万元到-50,000万元，不过看前几年归母净利润，还是能超过1亿的，所以全筑股份还是有希望不退市的。
另外我看了看全筑股份的利润表，发现全筑股份营业收入还是大于营业成本的，营业利润为负的一个原因是期间费用中管理费用太高。其实这个管理费用是个大杂烩，上市公司乱七八糟的东西都可以往里丢，所有通过管理费用调节利润的手段也很常见。
另外，全筑股份近期大额计提信用减值损失，主要是处理前期的应收账款。这也是造成营业利润为负的重要原因。
所以，全筑股份是不是想在2021、2022财务洗大澡呢？好在2023年轻装上阵？全筑股份的命运与房地产绑定在一起，近期房地产似乎跃跃欲动，全筑股份能否在今年涅槃重生，我们拭目以待。
最后，我想说的是，今年十有八九会出现可转债违约时间。过去二十年，A股阶段性牛市，让一些上市公司鸡犬升天，可转债也从未出现过违约情况。然而，随着A股不断扩容，系统性的大牛市未来很难出现。那么也就意味着可转债一劳永逸的时代一去不复返了。一方面，上市公司管理层再也不要幻想利用牛市来解决转债问题了，如果你不愿意下修，也不愿意提升公司业绩，迎接你的只有到期赎回。另一方面，低价可转债再也不是最佳选择了，有一就有二，第一只违约可转债出现后，未来会有更多可转债违约，可转债投资者也要警惕，并相应地调整自己的投资策略。