//在一个景气行业,如果找到一个类消费属性的公司,千万要拿好,可能涨幅会超过想象,因为市场可以按照消费股来定价
那就是消费股是股市最大的bug。
消费股天然就高人一等,讲故事更好讲。
譬如A股的海天味业,其实年利润比起港股海天国际,公司名字都一样,年利润都是几十亿,但是市值相差几十倍,为什么?
归根结底,还是一个是消费品,一个是工业品。
譬如海进说法拉利汽车的估值长年很高,为什么?因为人家是奢侈消费品。
特斯拉可以按照消费品或者saas软件来估值,其它汽车股就只能按照工业品来估值。
景气时,可能不管是工业品还是消费品,大家估值都很高,但是景气开始下行时,估值差异就出来了。
就像海天味业,增速很低了,但是股价已经高高在上。
那么芯片股,一旦景气不行,就跌的稀里哗啦,为什么?
因为芯片股的周期性更强,大家按照工业品或者周期品来估值。
那么,我们可以类推,为什么光伏逆变器的股价涨幅都如此厉害,估值这么高?
因为光伏逆变器可以按照耐用消费品来讲故事。//@icefighter:回复@icefighter:这也是我持续关注公牛集团,正泰电器等公司的原因。
中国的日常消费品例如食品和日化,要出海难度比较大,可能有文化等差异。
但是电子,电气的耐用消费品,不存这个问题。
比较两个港股公司,海天国际,申洲国际,他们都受益于制造业转移。
2021年两者利润接近,30亿人民币左右,但是市值相差5倍。
所以,港股市场这个估值差异也是有启发性的。
申洲国际只是代工厂,但是类消费,就可以比海天国际这样的设备商估值高5倍。
相比之下,公牛集团,正泰电器算是耐用品的品牌,商业属性肯定比申洲国际这个代工厂要好,那么比较下来,他们在A股的估值不算贵。
当然了,海天国际这样的设备商,10倍PE也是不贵的。例如A股也有对应公司,也是10倍PE,同样受益于制造业转移。
疫情之下,很多行业都遇到困境,天天有人拿这些事说要保持悲观,2700点很快见,2000点可期……
这事嘛,不妨用常识去想想:这样困难会一直延续吗?会,那么还炒股干嘛,彻底躺平过一天算一天得了。不会,那么它肯定会逐渐变正常。和自己害怕不害怕、担心不担心半毛钱关系也没有。
我们的防...
您也是老雪球了,但似乎也陷入到卖方分析师推票的思维,强行合理化高估值。
光伏逆天器是个什么玩儿意儿,三年前龙头公司$阳光电源(SZ300274)$ 不过才一开头的估值,狗不都理的玩儿意儿,因为股价涨起来了,就成“消费股”了?就配高估值了?还不如看刘格菘和广发基金的脸色更可靠一些。
2019年兴业证券的分析师为解释$海天味业(SH603288)$ 估值持续提升,仿照白酒板块的拔估值和产品特点(特点香型、上瘾、死忠客户等等),创造性地给了一个词“味觉记忆”;当时我就百思不得其解,这完全违背常识啊!直到打开前十大股东,才理解一点点。
其实每过几年,市场都会出现一圈类似的怪现象,老股民还见过20倍以下的$贵州茅台(SH600519)$ 呢,三年股龄内的人恐怕不敢想象。这类怪状,虽然“存在即合理”,但只是“合理”而已,并不符合价值等于未来现金流折现的本质。所以,终究是难以持续的。
光伏逆变器的例子,还有海天国际,申洲国际,法拉利汽车的例子,给我启发,下次在一个景气行业,如果找到一个类消费属性的公司,千万要拿好,可能涨幅会超过想象,因为市场可以按照消费股来定价