谈谈对中通快递发展的思考

由于工作的原因,我对快递行业的发展了解的更加深入,结合这两年在资本市场学习总结的经验,今天再详细看了中通的年度报告,对行业竞争格局及中通的快速发展及领先地位更为深刻。今天大家对顺丰亏损10亿很诧异,其实更诧异的是原来名不见经传的中通正在全面超越它,今天简单总结下:

首先,我非常的敬佩中通的发展,目前市值是2000亿,比第二名韵达380亿,整整多了4倍,很多人不服,都觉得中通高估了点,韵达太低估,毕竟市场占有率低4个点,至于拉下这么大差距吗?我之前的投资保守,喜欢有安全边际,拣烟蒂的味道。但现在,经过深思熟虑后,我认为如果要投资快递行业,我只会选中通了,中通盈利全面超越顺丰也就这一两年的事,未来的差距也将会进一步拉大。

快递行业连续十几年复合年增长在45%以上,这是人类商业史的奇迹,中国的快递行业发展史必将商业史的经典教材,而中通,除极兔外算是最晚成立的,从行业最差逆袭到第一,可以说是这个行业发展最耀眼的明星。在外行人看来,快递是个电商打工的,赚个苦逼的钱,并且认为快递只有顺丰和其他的快递之分,顺丰服务是好,而且有航空,高大上,品牌口碑远远甩开其他,社会人眼里其他的根本无法不值得一提。是的,当年我也是这么想过来的!但是,剥开这些云雾,从真正的商业逻辑,最本质的,现金流优势,规模优势,成本优势,议价能力看,中通基于对快递行业的深刻理解,在默默地建立自已的护城河,接下来的领导地位愈加明显。

1、中通的现金流优势,顺丰资金储备不足200亿负债率近50%,韵达平均30亿负债率近50%,而中通现金接近142亿负债率仅仅17%,大家感受下这是怎样的优势。我认为一家公司无论是服务口碑好,还是品牌响,如果无法转化为利润,甚者是现金流,最起码在企业经营角度来说是失败的。现金流是企业经营最根本的保证,它的优势会逐渐体现在公司对银行,供应商的议价能力,以及对扩张的节奏把握上。靠着这些现金优势,截止目前中通有近45个分拨的地时自已买的,固定资产扩张的非常厉害,向牧原股份一样是基建狂魔,我觉得中通把资金聚焦在物流地产是非常有前瞻性的,首先,租场地的话租金会一直涨,买下来的地还会升值。其次,如果不是自已的地,因为快递中转一天都不能停,需要经常搬迁的话,快递行业的自动化等设备基本就没有价值了,只能一次次买新的。经过不断的积累,这种成本优势会逐渐显示出来的。

2、中通深刻理解快递行业本质。顺丰服务确实好,但是说真的,在对快递发展定位上一直非常的纠结,从一开始的不服只做电商打工的身份,寻求发展电商;到后来对末端的理解,开了很多嘿客店失败,到设立丰巢快递柜,直到现在仍在纠结快递到底要怎样下沉到电商件,做也难不做也难,当然还有在快运板块上,即快运发展要怎么单独起网。其实,这些都是公司业务理解与战略思考的问题,我觉得顺丰没有GET到最深层的逻辑。中通赖总曾说,最早一个快递包裹得经过四次分拨才能到消费者手上,现在整个行业基本没有了。三次分拨的有一点,两次分拨的占大多数。未来如果能消除三次分拨,减少两次分拨,增加一次分拨,发展零次分拨,那效率就会进一步提升。“比如从桐庐发一车快递到上海,现在要经过杭州转运中心的分拣,如果做到桐庐跟上海直链,不通过杭州,它的交易速度更快,成本也更低。算一下,上海到杭州运费1200块钱,杭州到桐庐运费1000块钱,上海直达桐庐有可能只要1300块钱。但这取决于你的规模、业务量。没有足够的业务量,比如一车直链到上海只有30方货,那是划不来的。规模、业务、效率,这些是一个整体。“中通要建设一张从始发站点到目的地中心链接的网,以及始发站点跟目的地站点链接的网。根据数学原理,n个节点全互联,那么连接数量为n(n-1)/2,也就是n的平方数量级。最后产生的成本肯定是最低,时效最快的。十几年来,中通一直通过收购主要加盟商,将分拨扁平,可以说是深耕这一理念。

今晚先这样,剩下的改天再写了。

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全部评论

医世无双06-02 21:47

没有get到快递的核心竞争优势

恐龙克塞号04-27 01:59

重资产的优势越来越明显!末端建设中通也是领先!未来就是末端之战了!

洛阳桥04-21 17:27

快递行业不存在壁垒,中通的模式,韵达用钱砸也可以做到,京东做到会比其他快递更有优势,不过是现在大家砸钱给中通做而已。希望邮政上市,不希望这些前期让给羊毛,后期割羊肉的公司做大,垄断

yikechou04-19 18:36

你在融资一次,账面资金能超过1000亿

或霍04-19 15:23

A、快递业新玩家入场不难(如极兔;)——高强度的竞争——大部分营收都转化为固定资产投资等资本开支——近期(12个月)内收益不容易很高;
B、中通不在A股上市。所以无法享受CSI300等ETF带来的流动性溢价。这点不如顺丰;