中铁、中车谁更值得投资?

上周中国中车大暴发,短短不到8天A/H股底部上涨超过50%,成交量持续放大,肯定也是机构等大资金所为。新年刚过,机构从白酒等大幅上涨股切换到低估价值,确实是个好现象。由于自已刚好持有些中国中铁,跟着也上涨12%,因此对比分析了下。


中国中铁只有5.5倍PE,无论是市场占有率还是科技能力毫无疑问的第一,同时,它的现金流相对中国建筑来说好不少,年年保持正,可以说是估值很低,有安全边际。而中国中车15PE的估值,股东人数里还有75万,绝大多数还是15年套牢的散户,还是处于下降通道。同样是央企,处在同样景气程度行业的不同环节,后续中车若比中铁走出更大行情,那就真是选股不能太注重估值了。

先来说下他们商业模式差异吧。1、行业竞争格局分析,中车是绝对的垄断,拥有超强议价能力,而中铁面对铁建、交建、中建的充分竞争,可以说挣钱很辛苦。

。体现在报表上,毛利率中车超过20%,中铁不到10%。负债率,中车60%,有息负债是下降的,上下游经营占款负债反而增加,而中铁超过75%,有息负债多。

2、商业模式上,轨道交通,中铁一次性做完了,就赚了一次的钱,而中车却还可以持续赚钱,毕竟地铁车也是有使用寿命,加上还可以赚运营、维护的钱。这种有粘性,重复使用,类似食品的商业模式,可以说是具有天然优势。

4、中铁这种建筑业劳动密集型,难以标准化,扩张速度有限,也就不利于走向海外,而中车在海外的占比远比中铁高。

5、看了经营分析,中车的管理层人浮于事,报告通篇废话,反而中铁非常的认真,内容有实质性,数字详实,对未来的经营谨慎。

今记下以上思考,5.5PE的中铁和15PE的中车你选哪个,看似同一个行业大家一样的景气度,同样是龙头,处在行业的不同环节,不同的竞争格局,经营会差别很大,便宜和目前的业绩真不能太当回事,接下来先静观他们各自的演变,后续有新的思考再考虑抉择。

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全部评论

股之逍遥03-06 10:59

我看就一知半解,中车溢价能力强,在那里。跟铁道部吗。国外订单比例小。不少国际巨头也不是软柿子。尤其是中车合并以后,我认为反而增长乏力了。看报表。中铁在海外订单比例也不高,但市场换资源。中铁我认为主力机构要炒一波。亮点就在资源。目前中铁资源明显低估状态。如果单独上市,至少不低于500

羽扇01-26 08:15

各来半斤

无畏生长201501-18 16:14

这些个家伙涨起来太累了,首先A股有一通的这个大家伙,每家还有港股,又是一大伙。
不过要说需要多大资金,倒也不是,一个茅台能顶完所有这些家伙,就是没有资金关注吧。
这两周稍微有点起色,就是反转的确定性还不太足,资金也都在当反弹做,今年拿着中铁真是太糟心了

财不入急门惜筹如金01-18 13:27

中车垄断啥?议价强?真是这样中车财报不会这么差了。中铁明显质地更优良

第四次产业革命01-18 00:03

行业竞争格局分析,中车是绝对的垄断,拥有超强议价能力,而中铁面对铁建、交建、中建的充分竞争,可以说挣钱很辛苦。