以史为鉴,才知白酒有多好!

经历半年的震荡,白酒又重新成为投资者眼中的YYDS,映证那句话:只要付出时间,白酒终不负你!白酒股对普通散户而言,除是时间,你不需要付出更多,更不像科技股,要源源不断学习新知识,要跟踪和了解研发进展,而散户往往没有这种资源和能力。通读历史,你会更惊讶于白酒的好,以史为鉴,白酒好在哪里呢?

从古至今,白酒的盈利能力强

在中国有数千年的酿酒史之中,商业发达的宋朝对酿酒记载最多,包括酒的盈利性介绍。

根据《勉斋集》对官方的石门酿酒坊的记载:“每年岁计本钱2700贯,趁办息钱8000贯,官吏之请给场务又2000余贯,是以一分钱取三分息也。”意思为:国家每年投入2700贯本钱,得到收入1.07万贯,利润8000贯,留了2000多贯,给酒坊继续作为本钱。当然,石门酒坊只是个例,或许它酿的酒很受欢迎,价格高。笔者根据《宝庆四明志》整理了南宋官酒坊的投资-利润表,可以看到,官酒坊平均利润率为55%

当然,宋朝没有会计准则,在最终的利润之前不会征收增值税、营业税、所得税等,可以把利润看作毛利率,所以现代白酒的高毛利率是一种传承

盛世抗通胀,乱世能涨价

影响白酒业绩的因素无外乎两点:量和价,资本市场对白酒的提价逻辑是非常认可的,认为白酒可以抗通胀,这一点从历史也能找到影子。根据本人整理的两宋酒价,可以看到宋朝的酒价典型特点是:盛世抗通胀,乱世能涨价

宋太宗北伐失败后,但专心内政,国家治理的不错,一直到宋仁宗前期,持续了40余年,这种时间每升酒的价格从10文涨到23文,复合增长率2%,要知道小农经济通胀是非常低的,明朝还是紧缩的,所以年化2%的涨价非常可观。宋神宗启用王安石变法,有过一段国退民进,酒价下跌,但时间较短。等奇葩皇帝宋徽宗即位后,国家治理昏乱,农民起义不断,后引发靖康之变。这段时间,宋朝需要酒税支持财政,不断提高酒的价格,宋高宗更在凭借酒税敛财,才筹集足够的军费抵抗金国。这一点在四川最明显,南宋时期,四川的酒税不用上交中央,一度占到全国酒税的50%,所以四川的白酒很厉害是有历史积淀的,否则吴介、吴璘如何有军费在四川屡次打败金国?

读历史,才知白酒的好

A股炒白酒的逻辑主要有三点:1)盈利能力强,毛利率、净利率很高,ROE很高,靠自身的利润积累就能扩大再生产;2)业绩持续性强,毛利从2001-20年净利润的年化增长率超过20%,而且业绩从未下滑过,所以估值再高也能靠业绩的增长化解;3)不受科技进步的影响,几千年业,酒的酿造工艺有变化,但乙醇的成分没变,所以诺基亚、IBM、通用汽车,甚至苹果,都可能被历史淘汰,而茅台则是永恒。

我们看到,白酒无论在盛世,还是乱世,都是极好的商品,盈利能力强,可以持续涨价。读历史,才知白酒的好,资本市场偏爱白酒不是没原因的。相关公司: $舍得酒业(SH600702)$   $酒鬼酒(SZ000799)$   $水井坊(SH600779)$  

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全部评论

yongjshih2021-12-27 19:50

满足人性的精神需求产品。

奥哈马的巴特菲2021-12-27 11:38

说的好
可惜不大可能。。。

无形控制有形2021-12-14 12:47

标题不错,内容没看。

月光宝盒-陈2021-12-14 12:41

宫熙月2021-12-14 10:18

历史总是重演,一个剧本,多种演绎。盛世抗通胀,乱世能涨价
影响白酒业绩的因素无外乎两点:量和价,资本市场对白酒的提价逻辑是非常认可的,认为白酒可以抗通胀,这一点从历史也能找到影子。根据本人整理的两宋酒价,可以看到宋朝的酒价典型特点是:盛世抗通胀,乱世能涨价。
宋太宗北伐失败后,但专心内政,国家治理的不错,一直到宋仁宗前期,持续了40余年,这种时间每升酒的价格从10文涨到23文,复合增长率2%,要知道小农经济通胀是非常低的,明朝还是紧缩的,所以年化2%的涨价非常可观。宋神宗启用王安石变法,有过一段国退民进,酒价下跌,但时间较短。等奇葩皇帝宋徽宗即位后,国家治理昏乱,农民起义不断,后引发靖康之变。这段时间,宋朝需要酒税支持财政,不断提高酒的价格,宋高宗更在凭借酒税敛财,才筹集足够的军费抵抗金国。这一点在四川最明显,南宋时期,四川的酒税不用上交中央,一度占到全国酒税的50%,所以四川的白酒很厉害是有历史积淀的,否则吴介、吴璘如何有军费在四川屡次打败金国?
读历史,才知白酒的好A股炒白酒的逻辑主要有三点:1)盈利能力强,毛利率、净利率很高,ROE很高,靠自身的利润积累就能扩大再生产;2)业绩持续性强,毛利从2001-20年净利润的年化增长率超过20%,而且业绩从未下滑过,所以估值再高也能靠业绩的增长化解;3)不受科技进步的影响,几千年业,酒的酿造工艺有变化,但乙醇的成分没变,所以诺基亚、IBM、通用汽车,甚至苹果,都可能被历史淘汰,而茅台则是永恒。
我们看到,白酒无论在盛世,还是乱世,都是极好的商品,盈利能力强,可以持续涨价。读历史,才知白酒的好,资本市场偏爱白酒不是没原因的。相关公司: $舍得酒业(SH600702)$ $酒鬼酒(SZ000799)$ $水井坊(SH600779)$
作者:赤焰永明
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来源:雪球
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