最近2天培育钻回调较大，有球友询问我的观点，特别是力量钻石还被某大V影射财务造假。关于K线和技术分析，我不擅长，就不班门弄斧了，还是从基本面的角度说明一下培育钻的观点。培育钻新赛道、大风口的趋势没变，与2013-15年的游戏行情相似，行情只到中段，倒车接人的机会需要珍惜，不妨从几个方面思考。
培育钻高景气度趋势没变
引用贝恩的报告，2020年全球每年消耗的天然钻石是1.1亿克拉（毛钻），而培育钻在2020年消费是700万克拉（毛钻），量上的渗透率不到7%。再看印度的数据：1）2021年10月进口额1.03亿美元，同比+98.3%，环比+0.82%，今年第4次月度数据超过1亿美元；2）2021年1-10月进口总额9.12亿美元，同比+191.6%。从10月的数据能够看出，培育钻延续了非常高的景气度。
注意：11月4日-9日是印度的排灯节，相当于中国的春节，会提前放假，所以10月和11月数据会有波动。
国内的需求在爆发
2020年，全球的培育钻需求基本在美国，占80%以上，但今年开始，中国的培育钻也在快速爆发，就像Tesla拉开新能源汽车革命，中国接着就掀起更大的浪潮。中国的年轻人自信、富有尝试精神，所以今年主打培育钻的小白光、超钻等品牌销售非常亮眼。
1）小白光，专注培育钻的钻石新势力，成立于2020年8月。小白光现有3家实体门店，上海大悦城店2021年9月单店营收100万，10月前25天营收180万；南京店开店当月营收30万，实现盈亏平衡。小白光还将在成都、深圳前海、温州、苏州、北京、广州等地的高端商场开设线下店铺，预计21年底会有约15个实体门店，22年情人节后会有20家左右，全部直营，目前毛利在60%以上，利润率高，不做加盟。
2）DOFESTORY超钻，主打西南市场的轻奢培育钻石品牌，成立于2021年5月。目前有成都太古里、成都锦华万达、成都凯德天府等3家线下门店。
可以展望，2022年，中国培育钻市场将会出现一大批新势力、新品牌，如同造车新势力一样，冲击天然钻石品牌商。
上市公司业绩同步爆发
股票方面，产业趋势与公司业绩共振，往往会催生大牛股，如近几年的医美、逆变器、半导体、光伏等，既有产业的高速增长，又有上市公司的业绩爆发，互相支撑、互相映证、交相辉映。放到投资上，跌了敢加，涨了敢追，培育钻就是这样的一个赛道。
$力量钻石(SZ301071)$ ：培育钻的技术在20Q4取得突破，然后逐季增长，今年Q3旧厂房改造对业绩的释放造成了一定的影响，因此环比增长不快，估算21Q3培育钻的收入约5500万，毛利率80%左右。另外，力量在11月18日登上央视的时候提到，目前月产量4万克拉（应该是10月数据），据了解8-9月单价已经超过800元/克拉，因此10月收入超过3200万，按现在满产满销的状态，Q4培育钻的收入将超过1亿。随着不断投产新的800型顶压机，明年Q-Q4季度的培育钻的收入可能呈现1.2/1.4/1.6/1.8亿的增长趋势。
$中兵红箭(SZ000519)$ ：中南钻石的净利润是逐季快速放量，培育钻有巨大的贡献，Q3估计3.3亿净利润。按现在培育钻和工业金刚石的供需状态，明年中南钻石净利润有望攀升到16亿。如果军工的业绩稍有改善，就存在巨大的预期差。
$黄河旋风(SH600172)$ ：业务拆分已经改了好几次，每次调研得到的数据，再对比公司财报，要对上非常困难。根据近3个季度的报表，黄河培育钻的收入在21Q4应该能到2亿。
11月22日给黄河旋风证券部打电话确认了2个数据，公司2月9日给交易所问询函回复中提到：1）老设备损坏了20%，是准确数据，而且没有重新恢复用来培育钻，就是坏了不可再用，如果能用肯定会用；2）公司2020年培育钻收入占超硬材料收入比例为30%，不是概数（27%、28%、29%等），是准确数据，2019年的8%是准确的，那么2020年的30%至少应该是“四舍五入”到30%。
优质赛道，不怂
培育钻是优质赛道，还会继续发酵，风物长宜放眼量，莫畏浮云遮望眼。放眼A股过去新崛起的赛道，都是在质疑中上涨，在一致看好时吹泡沫，最终达到顶点，例如2013-15年的手游，2019-20年的白酒，2020-21年的新能车和半导体，2021年初的医美。
1）业绩方面，培育钻还在爆发的初期，公司今年才开始集中增加顶压机的数量，加上机器的磨合，利润的潜力并没有完全释放出来，明年市场就能看到应接不暇的业绩超预期财报；
2）估值上，远没到泡沫阶段，最大的中兵红箭市值不到400亿，对应2022年PE不到30倍，次新股力量钻石2022年PE小于40倍，黄河旋风的利润刚跨过利息的门槛，2022年才见利润，现在不过是看上去PE很高。不管怎么看，培育钻距离游戏、逆变器、白酒、半导体、医美、直播带货等泡沫阶段的100倍PE，还相差甚远。
市场还在算业绩、看估值的时候，就远不是新风口、新赛道的高点，想想过往A股新风口的泡沫特征：并购重组、烂股转型、论坛会议、卖方专家、行业基金等层出不穷。对照看，这些现象在培育钻上只是初露端倪，大部分人还在算业绩和估值，有讲各种大故事、大格局吗？所以，看不到泡沫的迹象
谈下某大V对力量的质疑
我很反感这种人，既然质疑力量财务造假，就拿出证据，而不是言之凿凿，含沙射影，又不列出证据。所谓真理越辩越明，放空响炮是何居心呢？
我在网上找了一个力量上市前的新闻，搜狐上的文章《力量钻石IPO:财务数据“打架”涉嫌造假 多家大客户对其采购暴跌》有提到相同的事情。我把5月7日（看清，不是9月7日的终稿）的招股书再翻出来看了下，文章提到的毛利率不一致是错误的，主语不一样，334页的主语是“金刚石单晶”，而340页的主语是“金刚石单晶、培育钻”，后者是单晶和培育钻的综合毛利率。
文章还说到：力量给岱勒新材的供货金额（1245万），与岱勒的采购金额（1331万）不一致，相差约86万。这种事很好理解，会计确认时点的差异，特别是季末或年末的时候，比如力量12月31日给岱勒发了一批金刚石粉，严格按会计准则，力量可以不确认收入，货还在路上，对方未收到。然而岱勒可以把这批贷归到原材料采购中，钱可能已经付了。简单点说，岱勒付了1331万的货款，而力量确认了1245万收入，另有86万的货在路上。现在的很多自媒体或媒体，会计水平没有，估值只会用过去的利润，却总喜欢对公司指指点点，制造噪音。