前两天$上海贝岭(SH600171)$ 下跌较多，有球友私信我对贝岭的观点是否有变化？重申一下，我对$上海贝岭(SH600171)$的信念不变，这波先破300亿，展望400-500亿！前2天的股价下跌不单是贝岭的事，前几天涨得多的半导体公司都出现大幅下跌，行业性的冲高回落调整，最终后期走势还是看业绩，下半年业绩是否还有预期差？能否持续向好？
贝岭目前的逻辑没有变化：1）业绩拐点和趋势没有变化，2020年扣非利润1.8亿，预计2021-22年扣非净利润分别为6亿和9亿，分别增长200%和50%。2）产品线受益景气度，PMIC、计量芯片、Eeprom、功率器件和高精ADC均是量价齐升，构成业绩超预期的基础。3）重点产品技术和市场突破，特别是公司的高精度ADC芯片，从量变到质变，2020年大概1000万收入，预计2021-22年分别为0.5亿和2亿，毛利率90%，有30-40亿的国产替代空间，高精ADC能提升公司的气质和估值。
估值方面，按2022年50倍算，预计贝岭能到400-500亿市值。当然，市场的预期要不断验证，特别是贝岭这种过去没有特色、今年业绩处在拐点的公司，只有不断验证公司的业绩持续性和产品的竞争力，估值才会逐步上移或者切换。做一个悲观判断，既使按卖方预测的2020年5亿利润，参照芯片Fabless估值估值，今年50倍，市值也有250亿，所以现在位置还算安全。A股硬科技的大背景没有变化，芯片是国家的未来，行业趋势没变，行业向上的前景明确。贝岭业绩向好趋势叠加国家半导体的意志，现在市值只是半山腰，坚定自己！坚定信念！
具体请参考我的专栏文章《上海贝岭：变好，润物细无声》（6月12日），《贝岭：中报有望超预期》（6月22日）和《上海贝岭：中报业绩超预期，市值展望400-500亿》（7月8日）。