巴黎的價值投資

巴黎的價值投資

《巴黎的價值投資課程》,《像Ben Graham般理解財務報表》課程始創人,身體力行用最簡單和合符大道的方法,印證價值投資之道。 網誌:https://parisvalueinvesting.blogspot.hk/?m=1

巴黎的價值投資的热门讨论
深港通投資不得不讀:天下無賊,避開老千股

执笔之时, 心总有点隐隐痛, 因为笔者正是老千股的受害者,同病相怜,由我来写,应该是可信吧. 我买这只股篇号是$超大现代(00682)$ , 笔者坚持知我罪我是春秋, 网站无论对错, 一篇文也不删除, 所以仍有当天我对682超大现代的歌功的文章, 默然回首, 百感于心, 过去太年轻的瞎投资不提, 这支是我学习价...查看全文

未來资金流向/如何下注/11月结

笔者很小谈宏观经济,因为宏观者,大和多,因素互动产生的影响,投资者很多难抓得准,虽然如此,几年前笔者也算过一次QE钱多货小是投资的好机会,可惜当时笔者并没有充分利投資物业的杠杆特性,而是投资股票, 即使组合回报大幅度跑胜整体物业, 但個人縂财富增长却相去甚远。 过了几年后的今天, 笔...查看全文

$百胜中国(YUMC)$和$百胜餐饮(YUM)$ 的選擇

$百胜中国(YUMC)$ 经过几天由最低位24元大升19.41%至最高位28.66, ,终于在7/11回吐, 笔者总算没有介绍错给各球友。今天再分析现价位的投资价值, 以下是YUM 环球的最新公告, 我们可以从环球过去3季看到中国部的成绩: 其中中国部占环球比重非常利害, 第3季盈利已经超过总体1半有53%,首3季也接近44%...查看全文

$百胜中国(YUMC)$氣死,個多星期前已經定了24元買入, 今早果然有24元可買,但我的網上戶口還未更新有YUMC,找不到也買不到,有雪球戶今天買到嗎?[怒了]查看全文

谈数字以外的风险管理,市场效率,投资优势

笔者一直以来对数字都非常重视,但并非标点符号那种,而是留意和调整财务报表能启发未来一两年内盈利的大概数字,重点是大概的对,而不是细节对的错。这两年笔者看了几本了不起的书,对我有极大影响。第一本是Howard Marks的“投资最重要的事”,他谈到风险管理的重要。我从他的书的介绍,看了“...查看全文

请在雪球加进冷门股显示, 因爲价值投资信徒爱大减价

笔者是雪球新手, 不太懂用, 如果现在已经有这功能, 请高人指导.我是价值投资派, 是那些在牛市时杀风景, 但熊市时出动,热门股永不谈, 只留意冷门股那种投资人.感谢这裡看到很多有关价值投资的好文.有很多人认爲价值投资法不能在国内运用, 他们的理由有三点:1. 国内的公司财务帐有很多水份;2. 国内的...查看全文

“理解财务报表- 第1班“终于正式接受报名

笔者的最新课程:“理解财务报表- 第1班“终于正式接受报名。开始希望把这书The Interpretation of Financial Statement翻译已经是几年前的事,但一直因种种原因阁置一旁,直至最近才下定决心。这书很薄,不过縂共有34章,几乎已经涵盖如何理解财务报表的主要题目。有兴趣的朋友,千万别以爲它是一...查看全文

我刚刚调整了雪球组合 $收入增長平衡組合(ZH895794)$ 的仓位。 $德永佳集团(00321)$ 上年跌得大壯烈。在4.95水平,就算股息是0.35而不是上年的0.62,Yield仍有7%。如果派0.45,Yield有8.8%。過去十年,有超過68%日子股價是低過7%Yield,有89%日子是低過8.8%Yield,衹要有0.45股息,就有囘報50%查看全文

致胜之道在于注码分配

刚刚在了解财务报表第一班有同学问我有关凱利方程式(Kelly Formula),当日时间有限,今天试说说个人的想法 幸好凱利方程式(Kelly Formula)概念很简单,笔者只知道其原则和结果就可以,但我仍是非常羡慕数学好的朋友,如果你数学好,不妨给你的意见。 一般大众对赚钱概念是: 找一支无敌股重锤...查看全文

投资最重要的事:逆市而行

今年年头笔者有朋友跟我说我的组合有太多二三线股和内银和引起争议的渣打,他好心对我说持有这些股票会影响我的声誉。这是笔者写blog多年第一次听到有关个人声誉的问题。但很幸运笔者对个人声誉有另一种解读,所以我没有理会他的说话。这样说并不是我不关心声誉和意见。笔者认为声誉只有两个途径...查看全文

怎樣才算長綫投資

利普•费雪說真正值得他擁有的股票只有9支計算, 一生人只買過50-60支,如果組合有10支股,投資60年,每年只轉一支股票, 組合流動率是10%. 筆者本年有20%的資金轉手. 但我會努力向菲利普•费雪效法, 因爲一旦轉手次數減小, 買入的時候便要更謹慎, 而注意的消息便會傾向企業的管理和財務, 而不是每天的...查看全文

繼續關注分拆業務大平賣

百勝中國一出閘就領先,只是一天的光景己上升了11%。 華爾街流行一句說話是,教人釣魚可以安享餐食,授人套分拆利錢可以致富。 其實幾乎百分之九十的l P O首發都是在牛市趁機掠小股民水,百分之九十分拆卻是反轉由股東迫管理層去做事令內在價值重新浮現。 但偏偏lPO是總伴著動聽神話令小股民前赴...查看全文

学价值投资,学说不.

学习价值法是笔者一生遇到最快乐的一件事。只要想想由细到大, 总是要听这个那个人的指意去做,不能这不能那去, 要跟随别人的步伐,终其一生,年青时满腔理想梦想,却一步一步陪自己走入棺材,鬱鬱而终,衷哉。而现在却可以顺心而行,别人恐惧我贪婪,每年在打败大盘后, 自己在心内就对那些权威和...查看全文

美股美元难跌,其它市场则难说

$百胜中国(YUMC)$ 笔者几天前写这文时,是以希拉利必做总统的背后假设 网页链接 其中谈到百胜中国$百胜中国(YUMC)$ 的最新财报盈利预估,当时是用35%的企业所得税: 因为本年第3季中国部销售同比上升,但YTD则下跌,于是笔者估算全年的销售,license fee和上年也应...查看全文

我根據1962年版本的證券分析第39章中,Ben Graham討論的Molodovsky 計算內在價值原則計算汇控的內在價值。他的原則像債券兩部份(一)利息入息加(二)期未續回值,然後以折現率折成現在值總和。這原則和未來現金流相同,但馬洛多夫施基把一些增長股的增長率縮短年限,Ben Graham認為這不單合邏輯,...查看全文

回复@馬交仔: 價格太賤就是可取之處,我以為今日見4x,失望[哭泣]//@馬交仔:回复@香港市場先生:現在還留著的股東很大一部份是好息之徒包括我,如果無法維持現有派息,以現今的5仔的確沒有什麼可取的了。監管機構不斷提高要求令成本大升,近年又不斷被外國政府敲詐為避免再度被敲詐特別成立專責部門...查看全文

談談故友的五线谱投资术

美剧Grey's Anatomy已经播了13季,主角Meredith己由一个妙龄小女到现在一个中年的外科资深医生,他的老公Derek也是一个神经外科的资深医生,那一集Derek在一宗交通意外,在现场资源缺乏下凭个人精墈医术把一个受伤者从死神中救回来,但他当场发生另一个交通意外,然后却看着自己给一个庸医医...查看全文

谈谈汇控的股数如何影响投資決定

笔者在看汇控財報其中有关股数,发现如下: 汇控有很多股东长期以股代股息,无形中每年都等同发了新股。实际2015年是19685M,而2016年是20191M。其中以股代股息2016年有437.3M,摊薄了高达2.22%利益,如果以55元计算,差不多是USD3.1B,甚至高过2016年2.5B回购的影响。发股代股息实际汇控是小付了...查看全文

Interpretation of Financial Statement--課程

笔者开了九班的价值投资班,遇到最大的挑战是很多同学从来没有修过财务,投资班内容去到某些位,部分同学或会吃力,一直希望加入有关“如何阅读财务报告”的课程。 我非常明白,单这个名称已经不吸引,市场也非常细。 但芒格说,不要推销你不相信的东西,芒格是我的偶像,Ben Graham更是我的明灯...查看全文

股神選股能力只能僅達標?

最近一個月都在看巴老由1957年-2011年致股東信: 這篇文是希望總結巴老多年的成功到底在那裡,好讓後學可以參考和學習。 首先要先說巴郡旗下幾間保險公司的関係獲得大量的浮存金,效果和借錢槓桿相同,以下是2010年的信有關险浮存金方面的形容: 『在保险业务中,我们所临时持有的不属于我们的货...查看全文

他的全部讨论

回复@IT老人: 老人兄,那敢說,只是最近看到一些言之鑿鑿的文章説如何測試後市,有感而寫。//@IT老人:回复@巴黎的價值投資:巴黎兄莫非認為現在已經到頂[为什么]查看全文

最好的預測大市工具:A股不会大跌⋯⋯⋯⋯但会狂跌!

這是筆者一篇舊文, 筆者什麽宏觀因素也不看,單以價值投資測股市的内在價值, 準不準由閣下判斷. 2015年5月25日星期一 网页链接 A股不会大跌⋯⋯⋯⋯但会狂跌! 上年(2014年)第一季在大熊市叫人入市A股第一人是我,为何现在又说A股将会狂跌呢? http...查看全文

回复@Adaptive: 謝謝指正啊,我把超市Walmart變了兵工市場Warmart[大笑]//@Adaptive:回复@巴黎的價值投資:“Warmart”是否應爲"Walmart"?查看全文

回复@若水流年taste: 他是按過去的股價和股息/PE/PB, 對比現價股息/PE/PB, 從而決定那5個等次的高低//@若水流年taste:回复@巴黎的價值投資:你好, 《五线谱投资术》这本书好像很少有人提到,可能内地鲜有人读到,不知具体怎样呢?查看全文

無敵護城河??

正在上映的大创业家,讲述麦当劳兄弟如何「被建立」成一支跨国巨企。 电影记录"原"麦记两兄弟如何努力加快做和卖包流转速度(Turnover rate),用一班时间可以做两班包,于是存货就大副度下跌,每个包的平均租金和工资也大跌。 有一天两兄弟眉飞色舞跟一位52岁仍然托住一个大奶昔机穿州过省...查看全文

施洛斯价值投资擂台班开始接受报名

昨晚星期六是第二班像Ben Graham 般理解财务报表班最后一堂,因加插了香港市场先生一小时客串,连续4小时同学都有点累,但令我感动是,我看到有很多同学仍然4小时不停在做笔记。 其实每堂之前我己先派发讲义,同学亦己先听了几小时内容准备,现场因为互动关系,产生很多新的补充,同学又默默记下...查看全文

谈外汇期货对冲风险

笔者在第二班“像Ben Graham以价值投资了解财务报表班", 谈到如何以资本家看待有关损益账全面开支中的企业因现金流对冲, 引致的"外汇损失“应否列为经常性或非经常性时,意犹未尽,固此借个位置在这里继续谈有关对冲的风险问题。笔者过去有二十年商业外汇对冲经验,从来未尝敗绩,这样说好...查看全文

芒格和股神旱己對$凡利亚药品国际(VRX)$的模式提出嚴厲批評,當時Bill Ackman反圍護它。 這一次真的應了股神金句: 你給予股票感情,它對你卻是無情。[哭泣][哭泣]查看全文

感谢雪球!

上年经香港市场先生兄介绍,开始在雪球写文。 其实几年前雪球以股神一书明名时,我已经下载使用过,但那时不知是它难用还是我笨,用了一段时间,什么也没有写就停止了。再次用之后,除了首几次有点不习惯外,很快就上了手,之后发现有一个球友几年前在雪球上曾转载我在Google Blogspot一篇文并说...查看全文

回复@坚信价值: [牛][牛]//@坚信价值:回复@Ricky:哪里有主语啊?资产管理前面没有主语或定语啊。你觉得方丈是个机构吗?查看全文

恭喜恭喜, 遲了一步,搶不到紅包[困顿]查看全文

恐懼和貪婪。恐懼:股價下跌至一個不合理的低價,比如企業的淨現金遠高於股價市值,所有的其它資産也就是送的了,分紅也去到非常高的股價百分比,但在熊市中,眾人專家、身邊朋友因"帳上財富"損失都感染著自己,那管股票的內在價值超於市場去到明顯地儍人也懂得計算。貪婪:股價上升到青天...查看全文

謝謝堅信價值兄的轉述. 网页链接查看全文

談談故友的五线谱投资术

美剧Grey's Anatomy已经播了13季,主角Meredith己由一个妙龄小女到现在一个中年的外科资深医生,他的老公Derek也是一个神经外科的资深医生,那一集Derek在一宗交通意外,在现场资源缺乏下凭个人精墈医术把一个受伤者从死神中救回来,但他当场发生另一个交通意外,然后却看着自己给一个庸医医...查看全文

David一直嚴格執行保障客人的利益,贊!![牛]//@DAVID自由之路:回复@philbao:做私募再谈具体的投资品种对基金经理有害无益,更适合聊大类资产或者行业的配置。查看全文

回复@巴黎的價值投資: 一支新股//@巴黎的價值投資:回复@香港市場先生:市場先生兄,前星期我看報章留意到一支教股$松龄护老集团(01989)$, 這支是一支以護老名義為名去賺高差額租金的二房東股,我打算買大概2%資金,但我實在太孤寒了,8毛不買,一定要見到8毛以下才買,怎知上星期二開始暴升,一路上...查看全文

市場先生兄,前星期我看報章留意到一支教股$松龄护老集团(01989)$, 這支是一支以護老名義為名去賺高差額租金的二房東股,我打算買大概2%資金,但我實在太孤寒了,8毛不買,一定要見到8毛以下才買,怎知上星期二開始暴升,一路上至最高1.45,現價1.20.股票市場有時就是這樣的,互勉之![傲][想一下]查看全文

我学习价值投资十年之路

我希望本文能作为即将上第二班"像Ben Graham以价值法了解财务报表“的同学一个导学,网页链接 或给有兴趣学价值法的朋友一个个人的经验. 因为每个人的人生经验、个人性格不一样,假如同样需要学习某门学科知识,明显切入点都不会相...查看全文

回复@1赔10: 正是這意思,要大數量平均才起作用。//@1赔10:回复@巴黎的價值投資:这里的5%不是这个意思,有时候100年也不见得发生,有时候马上就发生,大数定律在起作用查看全文

回复@canthree: 作者也有談到白天鵝,但篇幅不如黑天鵝般多, 我個人比較重視黑天鵝,因為黑天鵝會令投資者玩完[吐血]//@canthree:回复@巴黎的價值投資:我想你误解了黑天鹅作者要表达的事 他要说的是从黑天鹅事件受益 注意是受益不是避免受伤而已 这是反脆弱和强固的差异查看全文

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