巴黎的價值投資

$亚马逊(AMZN)$ 的真正自由現金流究竟是多小？

（I）话说查尔斯·芒格多年前有一篇文，以一个虚构的故事去反映他对一些了不起的科技股的看法： 网页链接{2003年的重大金融丑闻(由查尔斯·芒格的帐户) } 写一些巨型企业负评，尤其是很多人正在赚钱之时，并非件容易之事，以Munger的地位，对他个人只有坏...查看全文

港元走弱会否影向港股

最近美元不断走强，港币跌至最低点7.85，金管局被迫出招送钱给沽港币者，因为沽盆猛烈，彭博报导至今金管局己投入17亿美元的成本。 要明白對港币无愁无怨的炒家为何要沽港币，先要明白利率平價理論（Interest rate parity）是什麼, 因为这是两种货币的远期兑换计算的机础。 例如甲货币对乙货币是1...查看全文

利息是股市的地心吸力

笔者已经清空所有美股，YUMC除外，可看我上传到Youtube 的影片。 网页链接{网页链接 } 请教国内朋友，国内有没有像YouTube 般轻易就可发布短片，又多人看的网站？查看全文

必赚的游戏

社会上普遍存在一个投资错误概念，他们把债券定性为低风险，股票是高风险，原因是他们以"价格波动"而非"赢输"定义。但若以统计事实的最终结果，几可肯定债券必然是一个价格较低波动的输钱游戏，而股票投资又必然是价格波动较高的赚钱游戏。 玩必赚游戏首先要有''投资与投...查看全文

汤臣业绩简评 / 19厘股息那里寻

$汤臣集团(00258)$ 公布业绩，一如预期本年盈利大升43%至12.56亿，股东权益也大升16%，现金亦从早几年的净借款大升至现时的净现金38.3亿，每股派息维持0.43，以现价4.15元，息率为10.3%，非常吸引。 但笔者计数之后，还是觉转持$川河集团(00281)$ 较佳，不是汤臣不好，而是透过川河，便能免费获得...查看全文

投资要有机会成本概念：談談川河

笔者写过不小个股今析，也持有和放弃过它们，每当在另一些时候被问到某一支自己曾持有的股票最新看法时，我总会回答那是不错的股票，沽出它只因我等钱用。而我心里仍然希望它向好。我听过一个老人家曾教训一个每次分手后总狂数前度女人不是的男人说：“你知道为什么你所有的前度都是不好的女人吗...查看全文

談Tesla债券大跌

有同学私讯问我，在现今利息上升期的债券投资机会.笔者极小谈债券投资，因为个人不会买平价(par value)和溢价债券，而这几年一直是债券牛市，但随著利息的上升，未来可能会多一些折扣价的债券出现。定息证券这门学问非常有趣，笔者总结了投资债券有4点要注意，现谈第一点有関"安全"给有兴...查看全文

内银简评

4大内银相继公布业积,早在招行率先公布好成绩后,笔者也做了ㄧ个假如第4季各银行的增加10%的預算會如何。 怎知最后持有的建丶农丶交行的真正成绩却非常邪门无多无小的掷正。 上次转出部份$建设银行(00939)$ 后,下跌幅度较交行$交通银行(03328)$ 大3%,于是趁机又转回建行,始终交行名义上己经是股份...查看全文

投资心理游戏：挑戰最聪明的閣下

本届經濟诺贝尔奖得主理查德·泰勒（Richard Thaler）把股票的价值拆成两部分，包含的“内在价值”+“交易价值”，其中内在价值虽然各人估计会有出入，但大家都应该心理有底，比如用过去的PE，Yield或PB等，不过后面的交易价值就不一样，这是一个聪明人的较量： 现在有一个关于“交易价值”的心理...查看全文

$收入增長平衡組合(ZH895794)$ @巴黎的價值投資 雪球一直不接受我建立$川河集团(00281)$ 倉位，實際組合有35%倉位是川河而非現金，17年川河上升10%，分紅10%，18年至今按2017年收市價已再上升13%，令這組合不能反映跑勝大市的事實查看全文

什么是"买入丶持有丶和交易"策略

在此和球友分享筆者沿用多年的 “买入丶持有丶和交易” 的策略，1.资产是指那些放在一旁也可以自动钱生钱的（一定要有稳定的企业名义利润）；2.于是简单地买入和持有资产，就如拥有一棵会生苹果的树，永世也会有不断的入息;3.股票市场总有一日，不知也不需要知什么原因，總有人会跑到你面前，用一...查看全文

值投资己死：至少在明年一月前

近一年美国多个投资巨人，相继也跑输大市，因为这些巨人，都入于价投类别，于是人们开始谈论，价值投资是否己死。其中绿光资本的David Einhorn, 点名几间科技公司为泡沫，包括:Amazon, Tesla, 及Netflix, 同时更沽空Amazon和Tesla两支本年大升的股票，他沽Amazon的理由是，它虽然有破坏同业利润的...查看全文

升了一倍的老舊零售股

只是大半年，笔者在感恩节前买入$梅西百货(M)$时是18元：网页链接近日最高曾见41元，买的时候一心只想收8厘息，现在送我108厘+。若果球友觉得当中没有技术，只是纯幸运所致就对了，这的确是幸运，很明显这支不是智慧形股票，持有它并不需要...查看全文

回复@小耳牛: 是啊，我也沒deep V小背心//@小耳牛:回复@巴黎的價值投資:建议用优酷吧，地位跟youtube类似，而且这类金融类视频相对严肃点，其余国内的视频网站过于娱乐化，在一堆挤眉弄眼卖丑为乐的视频堆中摆上格格不入。查看全文

米国故事一则

某日有个米国工厂剥削大爷，他的工厂要制造很多东西卖给米国本地人，因爲欠缺工人，于是他去山卡啦王国找谋人寺大王，出口一些有色人种去米国做奴隶，谋人寺大王一拍即合出口了很多有色人到米囯。 这本来好端端的，只是米国人和那些奴隶发生了很多关系，生了很多奴隶仔女，這班奴隶仔因为是在米国...查看全文

一些有趣(或無趣)馬多夫世紀騙案事實

近期看了一套HBO电影"謊言的巫师"(The Wizard of Lies），影片讲述2008年的马多夫庞氏骗局事件，由罗伯特·德尼罗(Robert De Niro)和米雪飛花（Michelle Pfeiffer） 主演，两位都是影帝和影后级演员，故事着重以公布的事实编排，没有加盐加醋，看起来感觉不错。 看完之后，笔者想了解多一...查看全文

我刚刚调整了雪球组合 $只入不出组合(ZH973764)$ 的仓位。對YUMC長綫非常有信心查看全文

風向不可逆

大概30年前有一个叫传真机的发明，当时没有面書、 微讯、 ，網络，传真机大概3万元一部，笔者其时只是一个月薪3000元的小薯仔，等于笔者月薪十倍、又或一个600呎物业的一成首期的传真机贵得有「道理」，因为它是未来的革命者。传真机的发明迅速令邮务行业陷入打击，因过去需要邮寄或电报的商业文...查看全文

零售百貨只餘下地產可以出售

奥地利地産公司SIGNA，提出以4.5十億加元向加拿打哈德遜灣公司代号:hbc，收購它在2015年以3.3十億加元買入的德國kaufhof百货。 HBC擁有全加拿打最優質,與及美國曼克顿区百货公司, 激進投资者Land&Buildings死咬管理層不放,認為它擁有的物業 ,令股價值35元(现價12元)!查看全文

不能加入組合的原因是$川河集团(00281)$ 是仙股，哈哈，了不起的雪球，為我分解擔憂為我愁查看全文

回复@小耳牛: 小耳兄，感謝，可以給我私信。//@小耳牛:回复@巴黎的價值投資:我记得你曾经发帖说过需要人帮忙做字幕，不知道你找到人没，如果你还需要人帮手我可以尝试下。先声明以前没做过，唯一优势就是识广东话，当学野。查看全文

中国国际支付系统默默地革命

微信支付终于登录香港，网上己出现for dummies的YouTube片，笔者因2014年买内银A而开了一个人民币微信钱包，同时在本人辨的投资班课程学费也接受以微信支付，使用过后开始思考这系统对未来金融体系影响。 其实我在加拿大上茶楼，早也可以用微信支付 其实大众可能一直忽略了一个了深层次的外汇问题...查看全文

回复@Max在路上: 真係用較平常更平常的心，依書直說，人人也明白，但就不是人人做，我説過買港股，原因是便宜，會继续買//@Max在路上:回复@巴黎的價值投資:巴黎老师好犀利啊，刚清空美股就大跌了查看全文

回复@小耳牛: //@小耳牛:回复@巴黎的價值投資:有料到，着成粽咁都觉得你好靓仔查看全文

回复@飛鳥信宏: 飛鳥兄的牛熊走位利害，隻長建也夠硬//@飛鳥信宏:回复@巴黎的價值投資:恭喜巴黎兄。在上個直播節目星期一已經手清曬美股倉^_^避開一波850點杜指下跌，强真係高手。查看全文

回复@小耳牛: 是啊，我也沒deep V小背心//@小耳牛:回复@巴黎的價值投資:建议用优酷吧，地位跟youtube类似，而且这类金融类视频相对严肃点，其余国内的视频网站过于娱乐化，在一堆挤眉弄眼卖丑为乐的视频堆中摆上格格不入。查看全文

前天出的短片說港股回報率E／P是9．1％，和10年期債息3．2％還有一段距離，但美股則只有4．1％，危險非常。利息地心吸力，専門吸向那些飛得高，回報低的股票，今天杜指即跌八百多點，納指更跌4％查看全文

回复@潮州Joe: 抖音只有15秒只夠時間我説:''各位朋友....這个....完"，//@潮州Joe:回复@巴黎的價值投資:可以试试 抖音查看全文

回复@潮州Joe: 港股9.1%回報(P/E11倍)，美股4.1%(P/E24倍)，10年美債3.2%，很容易的决定//@潮州Joe:回复@巴黎的價值投資:巴黎兄，港股没有清?查看全文

回复@_此心安处是吾乡_: 正是，請多多光顧//@_此心安处是吾乡_:回复@_此心安处是吾乡_:哦，是$百胜中国(YUMC)$ 吗？查看全文

利息是股市的地心吸力

笔者已经清空所有美股，YUMC除外，可看我上传到Youtube 的影片。 网页链接{网页链接 } 请教国内朋友，国内有没有像YouTube 般轻易就可发布短片，又多人看的网站？查看全文

回复@小金牛88: 股民是善忘，尤其在恐惧時，要等年度派息周期開始，他们才會再記起。//@小金牛88:回复@巴黎的價值投資:汤臣和昌河不行嘛，派息是很高，公司也是业界翘楚，股价确是跌不停查看全文

回复@投资英国股市: 多谢支持//@投资英国股市:回复@巴黎的價值投資:以订阅，最好有更多的中文字幕查看全文

股市直播

這是星期五早上10時，與香港的飛鳥兄YouTube直播 网页链接查看全文

回复@Max在路上: 多謝Max兄支持//@Max在路上:回复@巴黎的價值投資:订阅了查看全文

回复@e大海航行靠舵手: 以現市值計算，也可以。//@e大海航行靠舵手:回复@巴黎的價值投資:此时又在彼时基础上打了六折查看全文

熊市下的对策本星期五直播

熊市下的对策本星期五直播 记得年前陆东非常看好股市，但说过中港股市这个牛市仍有机会回调到牛二的起点，即大概会回跌到25000点再开始过，这几个月来的大跌，只是差小小才到25000. 不过现在的市况，已经没有那几个人不认为是熊市，而非牛市二期了。 在笔者Whatsapp群组内有一位近期做交易非常精...查看全文

義務配字幕

筆者一直收到香港以外以普通話為主的朋友要求，能把我在youtube上的一些公開視頻配上字幕，好讓他們更明白。 筆者於是公開呼籲，懂粤語又有興趣義助配中文字幕者，可聯絡筆者：tonylawca@gmail.com，或私訊我的微訊：tonylawca. （為答謝朋友，可免費上筆者的價值投資班1－15課程）查看全文

價值投資之心理篇

在投资的道路上，最影向笔者和重要的读物是"智慧型投资人"，第二的应该是通论第12章，前者开启笔者对内在价值和价格的真正认识，并扭转了我对股票的根本概念，而通论12章则令我从根本认识，在长期投资路上的个人的情绪，难怪这篇文被认为是行为经济学的开山之文。 在阅读这文前，我没有认...查看全文

别人恐惧我贪婪(反之亦然)是如何修成

女儿终于叫我教她价值投资，她一直对经济学科感冒，而对社会人民科学感兴趣，之前也努力尝试看经济书，但最后还是放弃，并说自己无法把那些理论关联到现实生活。 在我给她上了第一课的20分钟后，她问我投资就是这么简单的吗？ 我回答是，她眼珠转了一转，说下星期再上第二课，然后就走开了。 若果...查看全文