巴黎的價值投資

巴黎的價值投資

《巴黎的價值投資課程》,《像Ben Graham般理解財務報表》課程始創人,身體力行用最簡單和合符大道的方法,印證價值投資之道。 網誌:https://parisvalueinvesting.blogspot.hk/?m=1

巴黎的價值投資的热门讨论
深港通投資不得不讀:天下無賊,避開老千股

执笔之时, 心总有点隐隐痛, 因为笔者正是老千股的受害者,同病相怜,由我来写,应该是可信吧. 我买这只股篇号是$超大现代(00682)$ , 笔者坚持知我罪我是春秋, 网站无论对错, 一篇文也不删除, 所以仍有当天我对682超大现代的歌功的文章, 默然回首, 百感于心, 过去太年轻的瞎投资不提, 这支是我学习价...查看全文

未來资金流向/如何下注/11月结

笔者很小谈宏观经济,因为宏观者,大和多,因素互动产生的影响,投资者很多难抓得准,虽然如此,几年前笔者也算过一次QE钱多货小是投资的好机会,可惜当时笔者并没有充分利投資物业的杠杆特性,而是投资股票, 即使组合回报大幅度跑胜整体物业, 但個人縂财富增长却相去甚远。 过了几年后的今天, 笔...查看全文

买入国泰

$國泰航空 终于出手买入国泰,一切从财务班的同学对财务报表的问题开始。笔者一向对重型资本的企业不感兴趣,这支股正是其一,再看到国泰每年有8B的折旧已经有点饱。但早排听市场先生兄提到一句忘记了很久的金句:“你要小量投资才会花真正的心机留意” 我又想起自己因为要求高,连一块钱也不肯花...查看全文

$百胜中国(YUMC)$和$百胜餐饮(YUM)$ 的選擇

$百胜中国(YUMC)$ 经过几天由最低位24元大升19.41%至最高位28.66, ,终于在7/11回吐, 笔者总算没有介绍错给各球友。今天再分析现价位的投资价值, 以下是YUM 环球的最新公告, 我们可以从环球过去3季看到中国部的成绩: 其中中国部占环球比重非常利害, 第3季盈利已经超过总体1半有53%,首3季也接近44%...查看全文

$百胜中国(YUMC)$氣死,個多星期前已經定了24元買入, 今早果然有24元可買,但我的網上戶口還未更新有YUMC,找不到也買不到,有雪球戶今天買到嗎?[怒了]查看全文

谈数字以外的风险管理,市场效率,投资优势

笔者一直以来对数字都非常重视,但并非标点符号那种,而是留意和调整财务报表能启发未来一两年内盈利的大概数字,重点是大概的对,而不是细节对的错。这两年笔者看了几本了不起的书,对我有极大影响。第一本是Howard Marks的“投资最重要的事”,他谈到风险管理的重要。我从他的书的介绍,看了“...查看全文

请在雪球加进冷门股显示, 因爲价值投资信徒爱大减价

笔者是雪球新手, 不太懂用, 如果现在已经有这功能, 请高人指导.我是价值投资派, 是那些在牛市时杀风景, 但熊市时出动,热门股永不谈, 只留意冷门股那种投资人.感谢这裡看到很多有关价值投资的好文.有很多人认爲价值投资法不能在国内运用, 他们的理由有三点:1. 国内的公司财务帐有很多水份;2. 国内的...查看全文

“理解财务报表- 第1班“终于正式接受报名

笔者的最新课程:“理解财务报表- 第1班“终于正式接受报名。开始希望把这书The Interpretation of Financial Statement翻译已经是几年前的事,但一直因种种原因阁置一旁,直至最近才下定决心。这书很薄,不过縂共有34章,几乎已经涵盖如何理解财务报表的主要题目。有兴趣的朋友,千万别以爲它是一...查看全文

我刚刚调整了雪球组合 $收入增長平衡組合(ZH895794)$ 的仓位。 $德永佳集团(00321)$ 上年跌得大壯烈。在4.95水平,就算股息是0.35而不是上年的0.62,Yield仍有7%。如果派0.45,Yield有8.8%。過去十年,有超過68%日子股價是低過7%Yield,有89%日子是低過8.8%Yield,衹要有0.45股息,就有囘報50%查看全文

致胜之道在于注码分配

刚刚在了解财务报表第一班有同学问我有关凱利方程式(Kelly Formula),当日时间有限,今天试说说个人的想法 幸好凱利方程式(Kelly Formula)概念很简单,笔者只知道其原则和结果就可以,但我仍是非常羡慕数学好的朋友,如果你数学好,不妨给你的意见。 一般大众对赚钱概念是: 找一支无敌股重锤...查看全文

超大型殺傷力武器---燃油合約

之前出过一篇关于对冲的文, 很多同学对于这方面极感兴趣, 有同学甚至想我开班. 教人正正经经收息, 我是非常乐意, 但如果教人透过衍生工具重型杀伤力武器去杠杆, 然后像自由體操般加个后空翻接转体180度,产生的所谓高息现金流. 这就留待其它高手吧。 例如国泰管理層不知从那里学对冲: 以下是它20...查看全文

投资最重要的事:逆市而行

今年年头笔者有朋友跟我说我的组合有太多二三线股和内银和引起争议的渣打,他好心对我说持有这些股票会影响我的声誉。这是笔者写blog多年第一次听到有关个人声誉的问题。但很幸运笔者对个人声誉有另一种解读,所以我没有理会他的说话。这样说并不是我不关心声誉和意见。笔者认为声誉只有两个途径...查看全文

怎樣才算長綫投資

利普•费雪說真正值得他擁有的股票只有9支計算, 一生人只買過50-60支,如果組合有10支股,投資60年,每年只轉一支股票, 組合流動率是10%. 筆者本年有20%的資金轉手. 但我會努力向菲利普•费雪效法, 因爲一旦轉手次數減小, 買入的時候便要更謹慎, 而注意的消息便會傾向企業的管理和財務, 而不是每天的...查看全文

繼續關注分拆業務大平賣

百勝中國一出閘就領先,只是一天的光景己上升了11%。 華爾街流行一句說話是,教人釣魚可以安享餐食,授人套分拆利錢可以致富。 其實幾乎百分之九十的l P O首發都是在牛市趁機掠小股民水,百分之九十分拆卻是反轉由股東迫管理層去做事令內在價值重新浮現。 但偏偏lPO是總伴著動聽神話令小股民前赴...查看全文

学价值投资,学说不.

学习价值法是笔者一生遇到最快乐的一件事。只要想想由细到大, 总是要听这个那个人的指意去做,不能这不能那去, 要跟随别人的步伐,终其一生,年青时满腔理想梦想,却一步一步陪自己走入棺材,鬱鬱而终,衷哉。而现在却可以顺心而行,别人恐惧我贪婪,每年在打败大盘后, 自己在心内就对那些权威和...查看全文

美股美元难跌,其它市场则难说

$百胜中国(YUMC)$ 笔者几天前写这文时,是以希拉利必做总统的背后假设 网页链接 其中谈到百胜中国$百胜中国(YUMC)$ 的最新财报盈利预估,当时是用35%的企业所得税: 因为本年第3季中国部销售同比上升,但YTD则下跌,于是笔者估算全年的销售,license fee和上年也应...查看全文

我根據1962年版本的證券分析第39章中,Ben Graham討論的Molodovsky 計算內在價值原則計算汇控的內在價值。他的原則像債券兩部份(一)利息入息加(二)期未續回值,然後以折現率折成現在值總和。這原則和未來現金流相同,但馬洛多夫施基把一些增長股的增長率縮短年限,Ben Graham認為這不單合邏輯,...查看全文

回复@馬交仔: 價格太賤就是可取之處,我以為今日見4x,失望[哭泣]//@馬交仔:回复@香港市場先生:現在還留著的股東很大一部份是好息之徒包括我,如果無法維持現有派息,以現今的5仔的確沒有什麼可取的了。監管機構不斷提高要求令成本大升,近年又不斷被外國政府敲詐為避免再度被敲詐特別成立專責部門...查看全文

談談故友的五线谱投资术

美剧Grey's Anatomy已经播了13季,主角Meredith己由一个妙龄小女到现在一个中年的外科资深医生,他的老公Derek也是一个神经外科的资深医生,那一集Derek在一宗交通意外,在现场资源缺乏下凭个人精墈医术把一个受伤者从死神中救回来,但他当场发生另一个交通意外,然后却看着自己给一个庸医医...查看全文

谈谈汇控的股数如何影响投資決定

笔者在看汇控財報其中有关股数,发现如下: 汇控有很多股东长期以股代股息,无形中每年都等同发了新股。实际2015年是19685M,而2016年是20191M。其中以股代股息2016年有437.3M,摊薄了高达2.22%利益,如果以55元计算,差不多是USD3.1B,甚至高过2016年2.5B回购的影响。发股代股息实际汇控是小付了...查看全文

他的全部讨论

回复@nash20: 試舉一個香港有交易的“指數期貨合約。現在是4月,恆生指數大概是24000吧,假如我買入,5月,6月,7月每月期貨價都是2萬4共三張合約。恆生指數每上落一點,你每張合約會賺或虧50元。股市大跌,到4月30日,下跌了一千點至23000。30/4你的浮虧是3張合約x1000x50=15萬,財務報表也是這樣...查看全文

回复@凭海临风zj: 网页链接請看這文//@凭海临风zj:回复@巴黎的價值投資:我觉得以现在的低油价去评论当时管理层的对冲决定似乎有点不太厚道。记得当高盛说要上200的,谁料到会跌到20多呢。问题是,现在这个价位 管理层是不是应该继续对冲...查看全文

回复@晴州: 說白了就是燃油期貨合約的盈虧。//@晴州:回复@巴黎的價值投資:全面收益表中的现金流对冲是什么构成的?请教查看全文

這篇文太有意思!![很赞][很赞]查看全文

令分析員頭痛的GAAP入賬方法

对冲合约本身非常复杂, 如果再为了配合GAAP的要求, 会把财务报表变得更为难明. 笔者尝试综合各方的资讯, 以先后次序解释, 让各位更深入了解当中对财务和投资价值的影响. 对冲合约说白了就是远期期货合约, 是否对冲则要看操盆人能看通风险的功力, 国泰说他们对冲不是投机, 但这只是意愿, 不足以评...查看全文

回复@小積奇: 太古地產以收租為主,所以太古B也同樣不錯。[牛]//@小積奇:回复@巴黎的價值投資:只敢買太古B,不敢買國泰,反正太古B有息派,又有太古地產,國泰基本上是送的[鼓鼓掌]查看全文

經過幾年國内的排外,隨著百胜中国讓囯内投資者入股而減低,更出現了久違的同店上升的情況。希望同胞們本著天涯股東同根生,讓我可以繼續持有,感恩[跪了][跪了]查看全文

超大型殺傷力武器---燃油合約

之前出过一篇关于对冲的文, 很多同学对于这方面极感兴趣, 有同学甚至想我开班. 教人正正经经收息, 我是非常乐意, 但如果教人透过衍生工具重型杀伤力武器去杠杆, 然后像自由體操般加个后空翻接转体180度,产生的所谓高息现金流. 这就留待其它高手吧。 例如国泰管理層不知从那里学对冲: 以下是它20...查看全文

回复@输和远方: 想了幾天,就是白話說的瘦田沒人耕,耕開有人爭。國泰上年不計對衝損失(代表若不對衝,任由市價決定)的盈利是78億,低油價航空公司太暴利了,所以大家見到就搶,2017盈利必定下降,市場定律。//@输和远方:回复@巴黎的價值投資:谢谢巴黎老师分析。航空股最近很热啊,虽然油价便宜是...查看全文

我刚刚调整了一下雪球组合 $收入增長平衡組合(ZH895794)$ 的仓位。查看全文

回复@坤哥9096: 匯控換了主席,所以我相信他。正如當天上市買AlA相同。//@坤哥9096:回复@巴黎的價值投資:我國泰剛好也是3%多一點。太古B目前8%,會再跌再買。我是你blog的讀者,獲益良多。我們倉位重複的還有匯豐和內銀股,真是巧合。請問你還看好匯豐嗎?今年業績後,我對匯豐看法已經動搖,內銀...查看全文

回复@坤哥9096: 買匯控只因為一個新Chairman.//@坤哥9096:回复@巴黎的價值投資:我國泰剛好也是3%多一點。太古B目前8%,會再跌再買。我是你blog的讀者,獲益良多。我們倉位重複的還有匯豐和內銀股,真是巧合。請問你還看好匯豐嗎?今年業績後,我對匯豐看法已經動搖,內銀我則依然看好。查看全文

$沃尔玛(WMT)$為何正當Amazon打得Walmart死死下,股神不看好筆者還要買,現時Walmart的銷售是Amazon的4倍,但Amazon的銷售是Walmart網上銷售的10倍。不過Walmart網上銷售進步快速,2016年增長35%。Walmart在B2C慢過Amazon至小有有幾年,但Walmart打的是O2O戰場,網上網下的顧客體驗,這方面Amazon...查看全文

回复@來自小新的文: 買太古B= 買太古地產送國泰+港機+太古其它縂共是太古地產的20%價值獎品。//@來自小新的文:回复@巴黎的價值投資:巴黎兄,可以稍微講講太古B 嗎? [笑]查看全文

回复@坤哥9096: 不敢當,我還有很多要學啊。[滴汗]//@坤哥9096:回复@巴黎的價值投資:真是心有靈犀,又有一位價值投資大師買入國泰與太古!我之前也買了,現在我可更安心持有。查看全文

回复@防守師: 我只買了<3%, 買小小嘗試水溫。//@防守師:回复@巴黎的價值投資:我之前也有买国泰,损失了一点后卖了,主要是对冲亏损太吓人,不过后来换入的中国太平和金朝阳集团表现都非常好。虽然国泰现价较低,但要让股价回复,看来还需要很长的时间查看全文

回复@输和远方: 是啊,要買新飛機是最不好之處,例如國泰,每年新的capex總是高於折舊有2B+-.。航空股個人認知是週期股,因此在油價和股價雙雙大幅回落時買入,應該風險較低。//@输和远方:回复@巴黎的價值投資:谢谢巴黎老师分析。航空股最近很热啊,虽然油价便宜是利好,请教,航空公司同质化竞争...查看全文

我刚刚调整了雪球组合 $收入增長平衡組合(ZH895794)$ 的仓位。查看全文

买入国泰

$國泰航空 终于出手买入国泰,一切从财务班的同学对财务报表的问题开始。笔者一向对重型资本的企业不感兴趣,这支股正是其一,再看到国泰每年有8B的折旧已经有点饱。但早排听市场先生兄提到一句忘记了很久的金句:“你要小量投资才会花真正的心机留意” 我又想起自己因为要求高,连一块钱也不肯花...查看全文

回复@宁静致远-不执著: 天天要在巴菲特語錄中找精句,又要像樣先吸收,不容易啊[大笑]//@宁静致远-不执著:回复@巴黎的價值投資:一个天天想着骗人的人,怎么会下精力去疯狂学习呢,看两句巴菲特语录就够了。 $民生银行(SH600016)$ $万科A(SZ000002)$ $保利地产(SH600048)$查看全文

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