$倍加洁(SH603059)$
短期不看好倍加洁的几个小理由

产能受限,新厂建设速度不及预期:公司牙刷产能4个亿,这两年利用率都在95%以上,之前有个调研纪要说18年末能放产能,但是年报里口径是新产能要到21年3月建成,近两年的牙刷业务只能依靠收入结构转型往国外odm迁移,但是odm拓展新业务难度很大;湿巾在18年放了10.2亿产能,新项目总共14亿,在未来两年空间不足。

国外ODM模式议价能力差:公司国外ODM订单依赖几家大客户:Medline(占湿巾超40%),Ranir,Solent都是国际大型企业,公司占采购份额比较低,所以议价能力较弱,提价提升收入的可能性不大。

电动牙刷的销售不一定如预期乐观:公司电动牙刷的生产模式是代工电机加自有刷头,产量不确定,技术的掌握低,产品迭代不一定跟得上;成人电动牙刷定价480,促销期券后384,比国牌普遍的200-300明显要贵一个档次,没有很明显的价格优势。长期行业电机竞争同质化之后转向刷头的功能化,可能利好公司odm业务但是短期内效果不一定明显。

牙膏没有生产资格,上市时间不确定:子公司明星牙刷更改了经营范围,但是2018起牙膏生产都需要化妆品生产资格,明星牙刷还未取得生产资格,短期内货品肯定无法上架。
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Gabrielll09-10 11:58

捞一下$倍加洁(SH603059)$

业余坐股08-09 07:31

来学习啊08-08 23:11

谢谢