还是看好头部的中兴通讯@通信ETF 
2019 年半年度报告,上半年公司实现营业收入 446.09 亿元, 同比增长 13.12%;营业利润 23.43 亿元,上年同期为营业亏损 17.45 亿元; 归属于上市公司普通股股东的净利润 14.71 亿元,上年同期亏损 78.24 亿元; 归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润 6.12 亿元;基本每 股收益 0.35 元。经营活动产生的现金流量净额 12.67 亿元,上年同期则为 -50.46 亿元。公司上半年业绩符合市场预期。
今年上半年,公司营收增长与利润双双增长,毛利率也同比增长 8.97 个百分 点,为 39.21%,主要因毛利率较高的运营商网络业务收入占比增长,以及运 营商网络、政企业务及消费者业务毛利率上升。费用方面,公司的销售费用 下降 15%,管理费用由于法律事务费以及人员费用增加导致增长 87%,财务 费用由于融资产生的利息支出增加导致增长 689%,研发费用同比增长 28%, 占比也上升 1.68 个百分点,研发费用资本化占比仅为 16%,同比下降 3.45 个百分点,显示出公司经营上的保守。经营活动现金流量净额为 12.67 亿元, 较去年同期转正增加 125%,公司当前经营状况稳健。 拆分公司业务可以看到,今年上半年公司国内市场收入 274.22 亿元人民币, 占比达到 61.47%,同比增长 6.51%,主要是集中 4G 网络建设方面。国际市 场收入 171.87 亿元人民币,占比为 38.53%,同比增长 25.57%,海外市场 一直以来就是公司业务增长的重要来源,公司依托全球化的策略聚焦电信运 营商市场和优质核心客户,在存量市场和 5G 业务上加强合作,实现核心产 品的突破和布局。从业务形态上看,公司上半年营收增长主要是由于运营商 网络和政企业务两块,其中运营商网络营收同比增长 38.19%,主要是由于国 内外 FDD 系统设备、国内外光传送产品;政企业务营收同比增长 6.02%,主 要是由于国际数据中心产品、国际光传送产品、国际 FDD 系统设备收入。 同时中报还先显示三季报业绩同比将有较大增长,预计公司前三季度将盈利 38 亿~46 亿,取中位数 42 亿,公司三季度单机将盈利将达到 27 亿,为历年 来最高的单季盈利,这主要是因为在公司稳步发展的同时,于三季度确认《关 于就深圳湾超级总部基地与深圳市万科发展有限公司签订补充协议相关事宜 的进展公告》所述事项带来的一次性收益,不过这也给公司带来的大力发展 5G 产业的重要资源。
作为全球领先的综合通信信息解决方案提供商,公司拥有通信行业完整的、 端到端的产品和融合解决方案,通过全系列的“无线、有线、云计算、终端”等产品,灵活满足全球多个国家和地区客户的差异化需求,并在通信行业核 心竞争力方面——专利布局完备,截至上半年,公司累计申请的专利资产超 过 7.4 万件,其中全球授权专利数量超过 3.6 万件。5G 战略布局专利超过 3,700 件,披露首批 5G 标准必要专利超过 1,400 族。进入 5G 建设周期后, 公司一直将 5G 作为核心战略,拥有完整的 5G 端到端解决方案的能力,在无 线、核心网、承载、芯片、终端和行业应用等方面已具备了行业的领先优势。 上半年公司网络实现营收 324.85 亿元:在无线领域,公司已经获得 25 个 5G 商用合同,与 60 多家运营商开展 5G 合作。后续的工作重点是 5G 核心器件 和芯片的研发,第三代自研 7nm 5G 芯片将于今年下半年推出,GaN 高功放、 Massive MIMO、和 NFV 性能业界领先; 5G AAU/BBU 商用系列产品功能 全面,支持全频谱、全场景应用覆盖和组网,并在模网络融合基站的方面获 得创新性的成果——一套硬件支持三模网络,架构一步到位,投资成本降低 40%。在 5G 承载领域,5G Flexhaul 端到端产品已完成 30 多个 5G 承载商 用局和现网实验,实测指标大幅领先;在光传送领域,B100G 传输距离提升 30%,难度和升级成本大幅降低;在固网接入领域,光接入旗舰产品容量和 集成度引领行业,实现边缘云与接入网元融合,多个省份开通 Access CDN 功能。在大视频领域,融合 CDN 产品竞争力和商用进度市场领先, 5G 的 视频创新场景智慧场馆方案,将在下半年的重要体育赛事中全面商用,并助 力运营商发布全球首款内置 5G 模组的 4K 超清视频会议终端。 5G 行业应用方面,公司提供 5G 云 XR 视频行业应用平台、5G 机器人 AI 平 台、5G 行业应用安全平台、5G 行业物联网平台、5G 高精度融合定位平台 五大能力平台服务垂直行业。在工业互联网、大视频、车联网、融媒体、能 源、公共安全、医疗、教育、生态环保、交通等近 20 个行业领域超过 300 个行业客户形成 5G+解决方案并成功实践多个示范项目。在政企及能源方面, 上半年实现营收 47.00 亿元:公司致力于打造数据库领域的金融新引擎—— 金融级交易型数据库 GoldenDB,实现金融核心业务下移实践。公司的 uSmartCloud 云数据中心解决方案已服务全球 300 多个商用局。在通信能源 领域,连续 10 年保持国内运营商市场存量占有率领先,公司能源产品已服务 全球 160 多个国家和地区的 386 家运营商,部署超过 260 个数据中心。公司 的消费者业务上半年收入 74.24 亿元,以消费者体验在智能手机业务、家庭 信息终端、固网宽带终端产品上发力,并与运营商积极开展 5G 终端合作, 奠定后续持续发展基础。
公司有望在通信新周期发力 纵观通信行业近两年的发展,国内电信业务保持平稳,4G 网络覆盖持续提高, 今年 6 月工信部还给四家运营商颁发 5G 牌照,开启了国内 5G 商用时代。 在宽带移动网络不断增长的背景下,车联网、物联网、工业互联网等有广泛 应用,蕴含着重要机会;企业数字化转型持续进行,市场空间广阔;5G 手机 和多形态终端逐渐成熟,从而在当前通信行业技术换挡期实现了行业稳定增 长。同时全球的 5G 的商用化部署也在加快,韩国、美国、瑞士、英国等国 率先布设 5G 网络。整体上看,通信行业已经进入 5G 新周期,需求在技术的 带动下会逐步显现出强大的推动力。因此作为全球领先的综合通信信息解决 方案提供商,公司已经做好 5G 布局,无线领域持续加大 5G 研发力度,坚持 自主技术创新,确保 5G 产品竞争力保持在第一阵营,聚焦主流运营商市场 公司半年报点评 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 3 of 7 和价值客户,持续优化承载、固网等领域的市场格局。行业应用加速 5G 场 景的行业落地,聚焦公共安全、交通、能源、金融行业重点行业,布局 5G 多形态终端产品,积极拓展多市场渠道。总之,公司还是聚焦主流市场和主 流产品,坚持核心技术自主创新,构建合作共赢的 ITC 产业生态链。
雪球转发:0回复:0喜欢:0
引用:
今年6月6日工信部发放了5G商用牌照,标志着5G正式进入商用元年,配合三季度A股行情的回暖,关于5G话题的讨论也是越来越热烈。 大家都知道5G最大的特点就是网速快,手机玩游戏不再有延迟,看直播不再有卡顿,下电影不需要再等待。围绕5G,各种各样狂拽炫酷的应用随之而来,无人驾驶啊,物联网啊,...