虽然外界总喜欢将爱奇艺视为中国 Netflix ，但龚宇多次在公开场合谈到，爱奇艺希望以迪士尼为蓝本，在10年内搭建一个线上娱乐王国。
在了解龚宇为何有此打算之前，我们需要先搞清楚迪士尼和Netflix商业模式上的本质区别。
迪士尼和 Netflix 都是上市公司，且市值相差并不大。截至4月8日，Netflix 的市值为1595.73亿美元，而迪士尼的市值为1722.70亿美元。
虽然两家都信奉内容至上，但在商业模式上有根本的区别。
迪士尼是全球娱乐巨头，拥有一整个娱乐生态，旗下拥有大名鼎鼎的皮克斯动画工作室、福克斯影业、卢卡斯影业等。主要业务包括娱乐节目、主题公园、游戏、图书、传媒网络以及周边衍生品。
这种生态下衍生出来的运营策略就是，将优质内容通过渠道分发出去，利用内容中的IP进行衍生品的开发，也就是“内容+渠道+衍生品”的全产业链模式。这造就了迪士尼复杂的营收组成。迪士尼在2018财年营收为594亿美元，其中媒体网络业务（主要是电视业务）占比41.22%，乐园及度假区业务占到34.14%，影视娱乐部门占到16.8%，其他都来自消费品和互动娱乐业务。
相比之下，Netflix 几乎全靠内容投入积累付费用户，从而形成会员收入，商业模式是“优质内容+订阅收入”。2011年开始，Netflix 开始尝试内容自制，先后制作了《纸牌物》、《马男波杰克》、《爱，死亡和机器人》等叫好又叫座的剧集。在2018年的艾美奖上，Netflix 总共获得112项艾美奖提名，比连续7年获得最多提名的 HBO 还要高出四项。
从2014年开始，Netflix 开始实行全独播战略，对于非独播版权不再续播，在2014年到2016年排除了大量非独家的内容。具体数据是，2014年 Netflix 向美国用户提供6484部电影和1609部剧集，而2016年3月就减少到了4335部电影和1197部电影。
由此可见，Netflix 的核心能力在于独播优质内容。Netflix 持续高额投入拍摄影视剧和电影，从而在内容版权上建立极宽的护城河。制作的优质内容越多，吸引的会员用户就越多，反过来导致收入增加，这意味着可以在内容制作上投入更多的资源，从而实现正向循环。
为何不做中国Netflix？
相比于 Netflix，爱奇艺的商业营收更加多元化，通过对内容的投入（版权购买+自制）积累付费用户和免费用户，付费用户形成会员收入，而广告收入则来自于全体用户。这两块是目前爱奇艺的核心收入来源。
爱奇艺在2018年制作了非常多的爆款内容。无论是综艺节目《偶像练习生》、《中国新说唱》，还是网剧《延禧攻略》，都吸引了足够多的关注和流量。这些头部流量内容吸引了大量用户开通会员。2018年四季度末，爱奇艺的订阅会员规模达到8740万。
这表明爱奇艺的主要营收方式和 Netflix 越来越像，继2018年 Q3 爱奇艺在会员服务收入首次超过广告收入后，第四季度又进一步拉开了距离。Q4爱奇艺会员服务营收达到32亿元，而广告收入只有22亿元。
同时，两者还在 AI 推荐技术上有共同点。Netflix 的推送算法技术在 Facebook 、Amazon 等巨头当中处在领先地位。而爱奇艺背后的最大股东是百度，持有69.6%的股份。除了百度给与爱奇艺的流量和渠道支持，更重要是 AI 技术上的协同
既然相同点如此之多，为什么龚宇始终不认为爱奇艺要做中国的 Netflix 呢？我认为主要有以下原因：
2018年 Netflix 投入了120亿美元用于内容制作。Netflix CEO 哈斯廷斯曾公开表示：“负的自由现金是取得巨大成功的标志”。制作成本的不断提高，也让 Netflix 的会员价格不断攀升。在2018年Q4，Netflix 涨价超过10%，但会员增长速度却创新高。
由于国内长视频网站陷入囚徒困境，爱奇艺虽然背靠百度，但获得的资金支持力度肯定远远不及背靠腾讯的腾讯视频和背靠阿里的优酷土豆。2019年1月，国金证券发布报告称假设2019年现金流缺口不增长的情况下，爱奇艺账上的现金只够烧4个季度，在3个季度内就需要启动新一轮融资，并且每年融资额要保持100亿左右的规模。如果百度支持力度不及预期，爱奇艺会陷入巨大的资金危机。
在内容上，爱奇艺没有 Netflix 自制+独家版权那么激进，爱奇艺1/3的内容从规模较大、更为专业的内容制作机构购买版权，1/3通过内容自制，还有1/3则是与独立制作公司、新锐导演等进行合作。这种划分比例很难让爱奇艺在竞争中持续制作出不可替代的内容。
同时，爱奇艺的爆款内容特点主要是流量大，在口碑和用户影响力上并不足以和 Netflix 相提并论。也就是说，爱奇艺缺乏足够优质内容的护城河，一旦停止购买外部版权，自制内容可能不足以继续提升付费率以及会员留存率
3. 爱奇艺的内容难以输出海外。
Netflix 成功的另外一个重大原因就是全球增长，它在超过190个国家设有业务。2018年Q2，Netflix 在国外的流媒体收入超过了其在美国的国内收入。全球化战略中充分尊重本土文化，根据不同市场，制造不同内容，再反向输出给全球用户。
龚宇自己也知道，爱奇艺短期内只能深耕中国。无论是中文内容还是中国文化，到目前为止都没有一个庞大的海外受众。即便在国内制作出了爆款内容，也很难传播到国际市场
基于以上因素，龚宇很清楚对标迪士尼是一个更合理的决策。
谁是中国的线上迪士尼？
国内最早说要做线上迪士尼的是盛大。
陈天条创办盛大的初衷就是要做“网络迪士尼”。2004年收购起点中文网，甚至还提出了家庭娱乐的构想，但由于当时国内没有家庭娱乐基础，项目流产，陈天桥才继续把心思花在盛大游戏上。
2015年11月，龚宇第一次提出苹果树的商业模型，和迪士尼的商业模型如出一辙，即内容IP可以衍生到电影、动漫、游戏等多个文娱领域。
但迪士尼模式的核心还是内容IP，渠道是放大内容的手段，衍生品则进一步释放内容的IP价值。可以说，谁掌握了内容IP，谁就掌握了产业链上游的议价权。
基于此，爱奇艺在文娱业务上持续发力。2018年7月，爱奇艺收购游戏开发商天象互动。随后又成立体育公司，运营体育相关业务。
但目前对于爱奇艺来说，除了长视频，似乎还没有可以分担内容压力的业务。旗下爱奇艺阅读、纳豆（短视频）等产品月活只过百万，体量并不大。即便长视频领域制作出了优质的内容IP，其他文娱业务也很难产生联动效应。
相比之下，腾讯的文娱业务更贴近于线上迪士尼的概念。腾讯线上阅读部门阅文集团在招股书中显示该集团拥有全国将近一半的电子阅读市场份额，且拥有大量的原创内容IP。腾讯音乐集团拥有QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐等产品，月活用户超过7亿。游戏更不用说，已经是全球最大的游戏商业巨头。
由此，腾讯文娱生态的内容IP运营策略可以理解为：阅文集团提供内容素材和IP，由腾讯影视和动漫部门将其改编为电影、电视和动画，游戏部门则制作围绕该款IP的网络游戏。
这么说来，腾讯文娱最像中国的线上迪士尼。短期来看，爱奇艺机会渺茫。