美鹰证券:为减轻债务负担,百威啤酒取消亚洲业务的IPO计划

据外媒报道,百威英博(AB InBev)取消了其亚洲业务的IPO计划,这一举动意味着取消了本可能成为今年规模最大的IPO。此次百威上市的主要目的是减轻该公司的债务负担。消息传出后该公司股票周四收盘上涨1%至89.34美元。


一位知情人士说,该公司最终希望将债务降至800亿美元左右。这将是百威可以继续进行收购和资本投资的水平,不会有被信用评级公司下调至投资级以下的风险。




知情人士表示,另一个可能的选择是再次削减百威英博的股息,但一些董事会成员不愿这么做。去年秋季,百威英博的股息减少了一半。该公司目前每年支付约40亿美元的股息。



韩国和澳大利亚企业是此次被取消的亚洲首次公开发行(ipo)的主要部分,它们生产卡斯(Cass)和维多利亚苦啤酒(Victoria Bitter)等颇受欢迎的啤酒。知情人士说,啤酒商现在希望通过出售资产筹集至少100亿美元。



部分知情人士说,今年5月,私募股权公司KKR & Co.与百威英博就收购部分亚洲资产进行了接洽。KKR此前曾收购韩国业务,并于2014年以58亿美元的价格将其出售给百威英博。一位知情人士说,同样在5月份,日本啤酒生产商朝日集团控股有限公司(Asahi Group Holdings Ltd.)表达了收购澳大利亚业务的兴趣。



百威英博(AB InBev)在全球大举收购百威(Budweiser)、斯特拉•阿托伊斯(Stella Artois)和科罗娜(Corona)之后,在数十个国家拥有数百个品牌。但在全球啤酒销售放缓之际,这笔交易也让该公司背上了逾1,000亿美元的债务。



考虑在韩国、澳大利亚、危地马拉和洪都拉斯进行销售的业务单位对买家很有吸引力,因为它们拥有很高的市场份额,并能产生现金。这位人士说,与此同时,这两个市场都不是高增长市场,因此出售它们不会损害百威英博的增长前景。



IPO文件显示,韩国和澳大利亚是该公司一个子公司的一部分,其中包括日本。该子公司在2018年创造了约33亿美元的收入。在澳大利亚的业务包括福斯特品牌在当地的权利,该品牌由喜力(Heineken NV)和Molson Coors Brewing Co.在澳大利亚境外拥有。



知情人士说,百威英博曾考虑出售其中一项或多项资产作为IPO的替代方案,但最终选择了先上市。澳大利亚全国性报纸《澳大利亚人报》(The Australian)早些时候报道称。



由于面临新兴市场的挑战,以及关键地区啤酒消费量的下降,这家全球最大的啤酒制造商一直难以削减债务。在美国由于消费者放弃美国拉格啤酒,转而购买葡萄酒、烈酒、精酿啤酒和墨西哥进口啤酒,百威英博旗舰品牌百威(Budweiser)和百威淡啤(Bud Light)的市场份额已被竞争对手抢走。



根据此前古根海姆分析师Laurent Grandet的说法,首次公开募股将使百威英博提前一年达到2020年的债务比率目标。但目前显然已经不能按此设想进行,美鹰证券认为百威仍需继续探索方可走出迷雾!

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