炒股难在何处?

      先说个观点:低价买入稳健股(没什么成长性但稳健),合理买入优秀成长股这两种套路,应该是价值投资的基本功。这两种套路理论上可以说一回事(企业增长阶段不同)也可当做两类讨论,但我想大家明白我的意思,就不纠结于定义了。
      说他是基本功并不是说他容易学、没水准,而是说其他方法、技巧,没有这基本功不过是无根之萍。比如跟随大盘趋势、研究市场心理、市场周期循环类的,个股都看不懂的话何谈判断牛熊市;比如研究纸业、航空、钢铁这类的,如果稳健的都搞不好,何谈强周期股?再比如重组,困境反转,排除炒作,分析方法和基础的两类股票,也没本质区别。

      另一个观点是投资低估稳健股比成长股容易。稳健的股票,像大秦铁路、福耀玻璃、泸州老窖、格力电器、美的电器……甚至中国神华、中国石化,只要股价够低,也可以入选。这类相对稳健的股票,低估的时候买入,虽然低估了可以更低估,便宜了可能一直便宜下去,但由于有分红兜底,长期来看,跑赢银行定期应该还是没问题的。也就是说,如果你预期比较低(比如复合收益率每年7%,8%),炒股是不难的。问题是有股民满足这个预期么?而买入决策跟预期收益是密切相关的。

      一旦预期上升,很多股票都是看不上眼的,炒股难度自然也**提高。比如我自己,追求10年10倍的目标,约等于3年翻一番,买股的时候计划都是按3年为基础估算的,看看三年后利润增长多少,市场估值提升空间有多大,综合来看如果有一倍以上的潜力而风险不大,就可以重点关注了。至于风生水起这样10年100倍的妖孽级人物,难度肯定更是无与伦比,除了高山仰止,小散一枚水平有限不敢评论。

      继续说我的追求:十年十倍/3年翻番。无非是本文开头的两条路:估值回升;业绩增长;或者兼而有之。估值回升,可以用泸州老窖、浦发银行为代表。问题来了,估值修复可以凭借吗?3年之内,市场要是不修复,我一点办法没有,唯有红利垫垫底(低估类的我喜欢高分红的)。第二条路业绩增长,3年翻倍主要靠业绩翻倍实现。可以用双鹭药业为代表。问题是,你怎么确信3年业绩一定能翻翻?其实前面低估类也有这个问题,只是不如成长类的重要(虽然我觉得业绩相对稳健,但怎么100%肯定业绩不会下滑?)。炒股难,主要就应该难在这里。凡是对收益有较高期望的,都逃不开这个问题。收益期望越高,对(高)增长的确定性要求就越强。(至于合适的上车机会少,如果你能确定业绩,上车机会还是可以找着的。)

       换句话说,难就难在怎么确定业绩的趋势以及大概幅度。这问题听着很白很二,但我认为就是核心。搞不清楚,你就不会买/挨套;不敢买/拿不住/卖了又悔。

      仅仅财报是给不出答案的:泸州老窖2012同比增长50%,谁能从财报上看出今年一季度同比下跌10%以及看出今年半年报大概持平?更不用说从财报看出3年后啥样了。财报都是过去式,是经营的体现,只有在初选股票和印证判断时有用。

      而许多分析贴或者券商报告,其实是在描述业绩的可能性,看不出必然性在哪儿。

      我觉得要达到这个目标,唯有从古、今、中、外类似行业/公司的发展历程中做对比,唯有对这行业本身很熟悉,需求供给参与者、行业特色竞争格局什么的通通都能了然于心。然后按部就班,比如费雪的理论,一个问题一个问题的问下去。不然,就老老实实的调低预期,或者要求更大的折扣(机会就极少了)。

(水水的文章,如果有股友有兴致看完了,还望指点指点,交流使人进步撒)
@小秘书  标题想居中,结果说超出字数了,这识别能力改善空间巨大啊。
雪球转发:13回复:39喜欢:46

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