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$中远海控(SH601919)$ 大家总结了不少,我来看几个点。
1,货运量超预期,中远本部集运货运量超预期,太平样航线同比33%,亚欧航线同比增长9%,亚洲航线同比增长19%,其他国际同比增长23%,中国大陆同比增长21%,整体同比20Q1增长20%,相比19年Q1增长12.4%。这个货运量还是超预期的,全年货运量估计要在2900万箱以上了。

2,整体周转率(运量/运力)来看,2020Q1是1.92,2021Q1提升到2.23,同比16.4%,相对2019年同期提升5.3%,景气周期下,周转率在上升,合并东方海外后的新高。但同时单箱成本有所上升,为0.596万/teu,相比去年四季度上升了600元/箱,不过整体的单箱利润达到的历史最高。也就是之前论述的,在景气周期下,周转率及毛利的提升为主要因素。按这个预估,全年达到3000亿营收应该很有戏,净利润就不说了。

3,另外就是虽然营收增长这么多,但四费(财务+销售+管理+研发)基本没什么变化,甚至比去年四季度还低。

4,比较诧异的是所得税率为什么这么低?Q1的数据显示是5.9%,189亿的利润总额,只交了11.2亿的所得税,这也是其净利润非常高的一个原因。2019/2020年都有非应税收入40多亿对冲,且有波动,这一块没太搞明白。

5,股东方面没什么看的,几个小非有的走了,汇金是一直都在,被动显示了。但像东方航空产业剩下的居然没减,记得他是21年1.24号后可以减剩余的50%

6,报表不多说,感觉全是钱,货币资金七百多亿,负债中很大部分是应付账款和租赁负债,然后就是一些低息的长期借款,高运营杠杆明显的对roe提升巨大,净现金流一季度270亿。

全部讨论

陈皓j6l2021-05-01 18:40

3000营收?1100利润了,不太靠谱

纳头便拜2021-05-01 08:27

另外,亏损导致的所得税少不具有持续性,税务筹划具有给股东创造价值的持续能力。五一多说两句。

纳头便拜2021-05-01 07:32

也有一定影响

akejg92021-05-01 00:43

不是报表亏损弥补以前年度亏损导致少缴税么