招商银行2PB都不过分，你都说了银行业同质化严重，但招商银行跟人家长得不一样，属于差异化经营的银行，且转型可以说非常成功，具有核心竞争力！所以估值也就不能和银行业去比！起码得跟中国平安比咯！//@睿泽投资:回复@睿泽投资:由于银行在根本上同质化。
所以除非某银行出现较大的黑天鹅事件，确实对其造成了伤筋动骨的伤害；且此类的事件不会出现在其他银行身上（此时该银行可接受低市净率）。否则，银行市净率理应在一个比较窄的范围内（30%）才是合理，比如1.4-1.8。
目前而言，还真没有出现某家银行优秀到高出行业平均水平（市净率）20%。
银行业估值总体是偏低的，目前的市净率为0.95倍，而国外均值为1.5倍，况且国内银行的净资产收益率还高于国外。就以1.5倍市净率为标准，银行业总体低估37%。
但市净率超过行业平均水平20%（1.1倍PB）的银行相对于行业中其他银行是高估的。这个有点绕，以绝对标准而言，超出1.5倍PB的1.2倍，即1.8倍PB的银行可认为是绝对高估了。
姑且相信招商银行是行业的翘楚，那它的合理估值应为1.8倍PB，即约30元，低估17%。又姑且认为中信银行算比较垃圾，其合理估值应该为0.85*1.5倍PB，那么中信银行合理估值为9.2元，A股低估27%，H股低估53%（或48%，考虑A股可以打新，H低于A股10%为合理）。
结论，招商银行仍然低估，但低估已经不多。中信H低估约50%。
$中信银行(SH601998)$ $兴业银行(SH601166)$ $工商银行(SH601398)$