回复@头铁放长线: 要点还是买能长期创造价值的公司。

能创造价值才是基本前提。分红只是自己用于再投。不分红，管理人帮你再投，如果有效也一样是在累积财富。例如$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ ，不分红，但过去四十年净资产累计增长了1000倍。

当然，鉴于投资总有很多不完美的地方，分红既是一种及时验证，也是一种对极端风险的分散。

同样是投资公司，相对而言有一家亚州公司的做法就比伯克希尔更均衡，它一直保持了大比例再投小比例分红～过去四十年净资产累计增长了4000倍，同时分红总额也达到初始净资产的140倍。


@不明真相的群众 有一个选择基金的十二字秘诀：1.长期业绩。2.业绩归因。3.人格认知。

实际上它对选择任何生意都适用，只不过我个人觉得把次序交换一下会更好：1.生意特质。2.长期业绩。3.企业文化。

因为我们的理性并不完美，先看业绩再归因，很容易导致先入为主的选择性偏差。

最好是先看清楚，生意是怎么做的？有什么独特的优势？有什么重大缺陷？然后再用实际业绩来验证它们之间的因果关系。

这样才能避免掉进，自己的期盼挖出来的陷阱。毕竟，过去十年业绩好，有可能是累积出了别人难以竞争的生意优势，也可能就是加杠杆赌对了某种资产价格。。。后者很难持续。但先看业绩我们有可能会先形成期盼～带着这种期盼去归因，我们一不小心就会在前两年把恒大融创当成世界上“最值得投资”的公司。。。

先从生意特质去看，先看未来创造价值的潜力，不要先看过去的业绩和分红。更有助于我们从理解出发去投资，而不是从期盼出发去投资。//@头铁放长线:回复@宁静的冬日M:所以，不管定价上有效无效，只要买高股息的稳定公司，就能获利。有效股价上涨，无效分红再投，不知道怎么熟输