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梁宏的一段话，值得反复学习：
“一个企业市场对他有很大分歧时候，只能赚业绩成长的钱。比如30pe，25利润增速，每年赚的是25利润增长的钱。
当市场一致发现这个赛道天花板好高，可以
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大A的波动远大于成长，无视波动单纯持有指数很难在长期盈利。一旦买在高点就是一个失去的二十年。这里面还没有考虑临时挪用资金的风险，假设因为一次临时挪用资金导致多挨上一次大跌，或者一次大涨没赶上，可能就会导致下一个失去的二十年。而当你想着去抓波动了，又中了招，你又变成小概率的赌博了。
有人想至少现在买入不是历史最高点，然后死等下一个大牛卖出。
大A在九十年代建立，而真正进入市场化是2000年后的国企改革。千禧年前的企业都是企业家台上作秀，国家队仗着控股权垂帘听证。千禧年后国家队看着布偶们立稳了，便剪去了几根牵线，让布偶们放开点手脚。所以千禧年前可以算是乱世，无论牛熊。
千禧年后国家队陆续放出了圈在笼里多年的国之重器，让他们也象征性开放点股权，在股市中尝尝腥。这也成就了08年的史诗级大牛。
一方面国家队开放股权仅占总股份不到10%，90%以上还是自持。一方面限售政策原因，这开放的10%也有90%是限售股。也就是说千亿的巨无霸体现在股市中也就几个亿而已，而想操纵一只股票价格只须这几个亿流通股权10%的资金体量就够了，所以在一些机构游资甚至散户资金的炒作下大国重器们乖乖就范猛拉涨停，操纵股票的资金量虽小但编制指数时的权重还是按原值纳入的，所以这些大家伙一涨便带着指数疯涨。这就是08牛市的原因。
15年的牛市本质是杠杆，股市的杠杆率是各家券商掌握的，一般良心的券商控制在3倍以内。借钱是有利润的，见利忘义的券商也想抢点银行的生意，于是就有了10倍杠杆，甚至场外配资的杠杆率会在几十上百倍。再加上吸引的新入场玩家，和他们的杠杆资金。股市中的钱在瞬间增加百倍，再玩一次08年的局也就不成问题了。而高杠杆的风险就是无法应对波动，10倍杠杆，一个8%的回调就会被强平。更别说百倍以上的。所以这个牛逼吹得越大，他的皮儿越薄，一点点风吹草动就能引爆。后面的大跌国家队进场都搂不住，也就情理之中了。
咱们再看看现状，第一国家队大都完成股份制改革，该上市的也都上了市，限售股也都变成了流通股，资金池的承载量巨大。第二随着注册制改革中小企业上市的门槛消除，大量企业涌入，大A的盘子增大，拉升指数所需的价码也水涨船高。第三由于15年国家队折戟的教训，让上层对杠杆的控制重视有加。第四房地产锁定了百姓未来数十年的收入还贷。第五我们处在发展中国家向发达国家的转型期，说白了就是经济增长放缓。
数罪并罚，导致拿着指数死等，随着时间拉长只能看着大牛离我们越来越远，而不是越来越近。网页链接
个人投资的几点总结，我时常拿来阅读，警示自己:
＊基于常识，独立思考。
* 投资以年为单位。
＊下跌时的信心比金子还贵。
＊加仓时，在时间和空间上拉开跨度。
＊下跌时你在，上涨时你才在。
＊不买垃圾股，不买没有业绩的题材股。
＊再好的公司也要看价格，好公司高位买入照样亏损。
＊不做短线。做长线。至少也要做中线波段。
＊及时止盈，贪婪会导致亏损。
* 对持有公司越了解，下跌时越不慌。
* 好公司，处于低位，而且又大幅杀跌，往往是买入好时机。
＊底部要敢于重仓买。这时候往往是大多数人恐慌的时候。
*买入时，不要着急，a股90%的时间是下跌或震荡，后面一定会有买入的时机。有时候需要空仓等待大机会。
＊每一次加仓、减仓、买入、卖出操作，都要经过严谨的思考，有明确的理由和思路，投资是一件严肃的事情。
* 投资是反人性的。买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。
* 我们生活中遇到的绝大多数困难，把时间拉长，回过头来看，都不算什么。同样的，用长远的眼光，长期持有股票，短期的波动也不算什么。
* 平时多花时间阅读和学习，增加认知和远见。
＊平时多锻炼身体，最首要的价值投资，是投资身体健康。
1967年的双缝干涉实验，证实了“物质具有波粒二象性——微观世界的不确定性确实会因为被意识到而变成确定”。
虽然薛定谔的猫名气更大，但真理掌握在玻尔手中。
投机就像试图预判电子是波动状态或粒子状态，而投资则接受“电子的波粒二象性”。
赞同👍。短期内高增长的公司，往往会获得市场短期资金的高投票，但一旦其增长失速，便会迅速被市场抛弃，尘归尘，土归土，让投资者陷入所谓“增长率陷阱”。所以，还是老巴那句话:市场短期是投票机，长期是称重机。对于长期投资者来说，关键要甄别所买的生意是否长远，能否看五年十年以上，未来有没有发展隐患。对于短期的波动尤其是剧烈波动要有免疫力，无论是被市场追捧还是被市场唾弃，应该葆有自己的初心，耐心、甘心去赚企业自然成长的钱，市场给的那部分就随缘吧。$东阿阿胶(SZ000423)$ $五粮液(SZ000858)$ $贵州茅台(SH600519)$