伯特利（603596）获通用18亿轻量化订单，高增长逻辑持续兑现

事件：公司晚间发布公告称，与通用汽车新签署共26份轻量化产品供货合同，共涉及7个平台项目，项目车型生命周期内（2019年四季度起）产品销售收入累计预计将超过18亿元人民币，预计2020年给伯特利带来新增收入约4亿元人民币。

1、获通用轻量化大单，年化收入贡献+15%。获通用18亿轻量化订单，供货美国工厂、加拿大工厂和墨西哥工厂，公司此前一直通过威海萨克迪供货北美，但作为二级供应商供货量有限，同时由于是51%股权公司，无法完全体现此项业务的增效。2019年初，公司轻量化业务成为通用全球Tire-1供应商，斩获T1XX订单，同时，公司芜湖本部开始独立供货，利润弹性更大。此次是继T1XX（2019年1-9月已实现1.5亿收入）后，斩获的第二项大单，覆盖通用北美130万辆量产车型。同时，由于轻量化底盘件处于行业快速增长阶段，轻量化业务维持30%毛利率，在盈利结构占比中最优。

2、看好公司好赛道的持续成长。公司15年专注汽车制动，通过持续研发投入和产品迭代，完成从盘式制动器—电子驻车EPB—ABS/ESC—线控制动布局，抢占智能驾驶执行端高地，是汽车零部件行业优质汽车电子标的。