格力电器,能否再爱你一次?

在很多人眼里,格力电器这匹昔日大白马已经不复当年的神话。

说神话,大家肯定会认为,贵州茅台才是大A股的神话。

我看过一个统计,其实我们从A股累计涨幅这个维度来看,格力电器一马当先,最高时累计涨幅超过1万倍,这不是神话是什么?

截止到9月30日的收盘价,累计涨幅也近7000倍,依然笑傲江湖

当然,花无百日红。

从去年12月65.25元阶段高点后,一路阴跌,今天收盘于38.75元,累计跌幅达40%,妥妥的小股灾啊!

被埋在里面的小伙伴无数,好在强如高瓴资本也陪着大家一起浮亏,聊以安慰。

试问格力电器,你到底怎么了?

听到这句话,大家是不是有点耳熟。

1999年年底,著名投资刊物《巴伦》周刊将巴菲特印在封面,并配上大标题:沃伦,你怎么了?

在互联网科技股泡沫的大浪潮里,沃伦•巴菲特没有取得令人满意的投资回报。69岁的巴菲特以这样的失败者形象登上了巴伦周刊的封面,对于他来说是相当尴尬。 

说来也巧,格力电器业绩不振也与互联网有关。 

大家都知道,格力电器通过淡季返利,股权绑定,建立了强大宽厚的线下经销商护城河,也是格力电器曾经骄傲的资本。 

话说三十年河东三十年河西,曾经的优势在移动互联网的时代,成了格力电器沉重的枷锁,想要拥抱线上,不仅反应迟钝,而且拥抱的也不彻底。 

有小伙伴说,哪里不彻底,不是网上都可以买到格力电器的产品么?

有句老话叫,牵一发而动全身。

网上和网下的客户不同,产品推广不同、交易成本不同、打法也不同,对于公司经销体系、人员配置、物流、仓储,价格体系、客户需求反应等等都提出了很高的要求。 

美的转型柔性生产,原来是被格力吊打,但是网上渠道成为新零售风口后,美的如鱼得水,能及时响应客户需求。

这个模式叫T+3订单模式,就是将接收用户订单、原料备货、工厂生产、发货销售四个周期(T),通过全产业链优势,产供销联动,优化制造流程,升级制造设备和工艺,进一步压缩供货周期。

这是一种基于客户订单满足的补货模式,不同于目前的格力实行的大规模生产和压货销售,可以使整个供应链条上的库存最小化,产能和收入最大化。

其中,“T”是周期的意思,为客户下单周期,“T+1”为物料准备期,“T+2”为工厂生产期,“T+3”为物流配送周期。

就是说,自订单申报开始(T周期),经过采购备料(T+1周期)、成品制造(T+2周期)、发货送达(T+3周期),完成订单交付的产销计划管理模式。

T+3是为降低库存,去中间化,拉近客户距离,用最少的资金驱动最大的业务增长。

当然,这个库存降低到什么程度,估计也是目前美的要认真思考的问题了。

精益生产的鼻祖丰田公司,现在也储备了很多库存,这也是疫情后,全球产业链危机后的反脆弱措施。

可以这么理解,柔性生产是由零售驱动的整个公司流程再造。

目前看到的信息,现在格力全流程还是没有完成。

那格力的问题仅仅是渠道问题么?

也有小伙伴说,那是因为格力单吊空调,一条腿走路,当然没有美的、海尔这样几条腿走路来的顺当。

说人话,就是格力的多元化不顺利,往往雷声大雨点小,因为业绩上总是找不到除空调以外的顶梁柱。 

相信,也有小伙伴会说,格力的问题到底多元化还是董明珠?

董小姐?

是啊,董小姐在企业家里绝对网红级的,自带话题和流量,这不疫情发生后,就亲自下场直播带货。

而且自建平台也叫格力董明珠的店,直接把自己的IP与格力捆绑在一起,这个也被很多投资者诟病。

毕竟,和明星一样,出了状况,品牌也是会受到牵连的。 

当然,我想更多的人是对董小姐在格力多元化开拓方面的能力提出质疑。

毕竟造手机手机不行,进去新能源车被股东大会否决后自己躬身入局,结果直接躺枪。 

大家还对董小姐培养接班人问题上意见很大,到现在也没有看到正式的接班人。

今年2月,格力“接班人”黄辉突然辞职,让董小姐的接班人再度扑朔迷离。 

其实,不管是什么原因,就是业绩不行,已经被友商美的撵上来,甚至一度反超,失去了空调一哥的位子。 

都说买股就是企业,业绩没有预期,股价就是最真实的市场预期。

不过,目前的股价也确实有些吸引力,股息率达到了7.7%。

考虑到空调业务的基本面,考虑到分红比例的确定性,当下买入这个股息率变化不会太大。

此外,本月29日,格力电器2021年第二次临时股东大会通过了格力电器第二期回购股份用途变更为注销的议案,累计将注销3.22一股,股本减少至56.93亿股,直接提升每股价值,也是一个利好。

那么,现在的格力到底有没有投资价值呢?还是说是投资陷阱?

综合大家的讨论,可能这个结论比较靠谱:

格力下有保底,上不封顶。虽然未来的方向不明确,但是好在空调业务很稳定。

现在买入胜率高,但是弹性不足,当时分红股更适合。

那么,你会爱上格力么?

买入还是补仓,或者直接绕开走?

 @今日话题  

 $格力电器(SZ000651)$  

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精彩评论

老衲爱烧鸡10-08 12:05

纠正你一个错误,空调业务美的从来没有反超格力

我不是肥仔10-08 19:30

有老懂的一天在,格力就别想了。

西行的蜗牛10-08 14:07

做企业肯定要看数据,但如果只是盯着数据,这个企业肯定做不久。作为股民研究企业要主要问两个问题:1、这个企业是不是在一个自由竞争的行业中占据龙头地位2、这个企业有没有一套成熟的运营体系。很显然,格力符合这两条。如果我们要看企业的未来,那就要看这个企业现在选择的赛道在将来会不会因为技术革新而被淘汰,y因为这是才是关系企业生死存亡的关键,很显然家电行业在看的见的未来是会持续存在的,储能行业也是会在相当长的时期有较大的发展空间。本人不看好银隆的大巴车业务。竞争太惨烈了,我因为持有一段时间的宇通客车,对这个行业有些了解,竞争真的是太激烈了,四大家:宇通客车 中车客车 比亚迪,金龙客车,没有一个不是牛逼哄哄的,还不说国外的竞争者, 在客车这个行业讨饭吃,是跪着的。关键是随着无人驾驶时代的到来,出行就更加多元化,乘车小群化,大客车的空间会大大缩小,商务车的空间会加大,这从江铃汽车和大通汽车的商务车销量就可以看出来,所以我一直觉得,客车厂要抓紧向商务小巴转型,这一点行业老大宇通客车还没有真正行动,比亚迪因为有小汽车的业务铺垫,如果上商务车会很便利。银隆客车业务,董明珠做也会非常吃力,和格力的协同方面我只看好储能。还好客车总体营收占格力的比例不大,不然就这个破业务弄不好就把格力原有业务也拉垮了。

金融界侠客10-08 21:34

格力省级销售公司,经销商层层加价,这样落后低效率的销售模式,要被互联网颠覆的,小米啥时候做出来了爆款空调,格力就拜拜了

投资的农夫10-08 14:41

格力这段时间一直是利好不断。硬被市场说成格力要丸。哎

全部评论

陈亚兰zug11-14 15:57

举个栗子

榆关那畔11-14 15:54

写的很客观,不吹不黑,我看去年也写过格力的困境,很有见地。希望雪球这样有质量的分析多一些。

沙漠浪子lyt11-14 15:33

格力电器

桃谷拾金11-04 11:47

虐恋。。。。格力的问题就是老妖婆又愚蠢又自私。

高手联盟阳光女孩10-11 10:54

嗯,有道理