老板，来点嘎嘣脆------浅评涪陵榨菜年报

    对于腌菜我的记忆是非常深的，小时候家里特别穷，家里经常吃的就是腌萝卜，腌豆角以及腐乳之类的，反倒是现在条件好了，吃的反而少了，偶尔去超市买点乌江牌榨菜以备早餐时吃点。春节后的这一波强势反弹，涪陵榨菜升值赚的钱够我吃好几辈子的榨菜了

    昨天简单的看了下财报，非常惊喜，这三年增速非常惊人，收入2016年增长了20.43%，2017年增长了35.64%，2018年又增长了25.92%，利润增长更时惊人，三年分别增长了63.46%，61%，59.78%，三年复合增长高达60%以上，这也是三年翻5倍的主要原因，利润复合增长了4倍，股价增长了5倍是非常合理的表现

    看了一眼这几年盈利能力的变化，非常优秀，

毛利率这几年逐年升高，从2014年的42.39%逐步上升到了2018年的55.76%，通过不断的提价，毛利逐步提高，净利率上升更明显，从2014年的14.56%上升到了2018年的34.57%，非常优秀！试问有多少公司可以做到34.57的净利率？看起来不起眼的榨菜，确是非常赚钱的，因为单价低，价格并不敏感，但厂家确悄悄的大赚特赚，我们作为小股东也享受着稳稳的幸福

公司现金流非常好，没有任何融资，基本上靠内生在增长，非常良性的快速增长，未来未必会有之前三年的这么快速的增长，但我相信未来三年复合增长20%还是可以期待的，增长的潜力在于价格的提升，在于不断的扩张渠道，覆盖更多的地方，在于不断的扩张品类

至于估值这个是仁者见仁智者见智，当下的估值虽然创了历史新高，技术派人士会认为到了日线的周线的技术性顶部，我并不这么认为，我个人浅见仍然在估值的中枢，说贵不算贵，当然说便宜也不算便宜，看下历史估值情况目前也属于估值中枢的位置，我个人的策略就是持仓不动，如果将来有机会回调，我可能会加仓