投资是一场修行，是不断挑战自我的行程，作为一名行者，只有坚守在自己的赛道，才能达到成功的赛点和欣赏沿途的风景。这赛道就是通过深入的基本面研究，练就可复制的方法论， 将每次操作的胜率稍稍提高一点，利用复利获得优秀的、跑赢指数的长期回报。
傻儿是医药行业从业者，也是医药板块投资者，诚然也是医药股投资既得利益者。医药行业是一个长期稳定增长的行业，具有较为确定的长期收益，未来医药板块增长点较为确定， 尤其是考虑到目前外部局势扰动和国内经济周期压力，医药板块吸引力上升。
站在大消费的浪尖，随时可以起飞
从当前股市板块看，医药板块的估值普遍略高于普通消费品， 一是源于医药公司的技术壁垒，二是普遍预期的长期成长空间——随着人口老龄化和经济社会发展阶段的提升，医疗支出在全部消费支出中的占比将确定性提升。医药行业是一个长期稳定增长的行业， 具有较为确定的长期收益。
对于未来，医药行业的增长点主要有四方面：1.医保内市场的结构性变化，包括疗效导向的创新药及产业链、性价比导向的仿制药一致性评价；2.医保外市场的自费可选医疗消费，如部分眼科、口腔、体检等；3.全球视角下的中国优势，比如工程师红利和产业链优势，具体如医疗设备、CRO/CDMO 行业；4.传统祖国医学将更广泛参与国际市场，中医药优势更加突显，特别白药、阿胶等有护城河的品牌，会迎来更大增长空间。而从短期来分析，考虑到目前外部局势扰动和国内经济周期的压力，医药板块无疑仍是最具吸引力的板块之一。尤其是二季度到三季度可能有一批新的政策出台，包括第二批“4+7”带量采购、新一轮医保目录调整等，总体方向仍然是朝着提升医疗质量、增强居民获得感的大方向发展， 符合这一趋势的板块和个股或将有较好的表现。
跑在周期的赛道上， 灵活驾驭飞得更高
尽管医药板块长期向好，但过去几年中该板块也出现了剧烈的波动，与市场对其防御属性的普遍认知似乎存在偏差。对此，傻儿认为，医药的防御属性是指医药行业整体经营的稳定性较高，较少受到经济周期的波动影响。但从股票角度来说，医药股的股价除了与公司经营有关，还与市场风险偏好、流动性、筹码结构等各种宏观微观的因素密切相关——同样一个稳定成长的标的对于投资者的吸引力，在不同经济周期下是不一样的，而当这些资金进出医药板块的时候，也就带来了医药板块估值的潮涨潮落。在投资时除了需要考虑医药行业自身的情况外，还要考虑外围行业的变化， 结合在一起才能抓准医药行业的估值波动周期。此外，在医药板块内部，也同时存在进攻性很强的科技板块，比如精准医疗，以及周期性很强的原料药板块，如维生素，这也要求根据不同的市场环境做出不同的组合配置。
坚守自己的投资理念， 翱翔长空飞得更快
在构建组合的时候，既注重“自上而下”判断行业的长期趋势、确定持仓主体结构，从而在中长期的维度上跑赢大盘指数和行业基准，同时也要“自下而上”地分析具体个股的经营情况，寻找股价驱动力和预期差，以获得超额收益。
具体到个股选择，傻儿对于龙头公司或是成长企业并不是顽固的偏好，龙头公司是已经过市场考验和验证过的优秀标的，更为市场所熟知和认可，这类公司通常代表了行业发展方向，因此是研究和投资医药行业的基础；而龙头公司也是从小做大成长起来的，所以寻找优秀的潜力股是获得超额收益的重要来源。在不同的风险偏好、政策导向等市场环境下，傻儿会根据两者的不同特点作出取舍，争取做到守正出奇。
而在当下的震荡市里，市场没有明确方向，板块没有明确主线，短期热点也缺乏持续性，很容易因为操作和持仓结构的偏离而出现较大回撤或跑输基准，或者偶踩康美、莎普等雷区。在这种情况下，通常可以选择的避险操作包括维持中性仓位，降低持股集中度，以赛道换速度，持有自己能力圈内的股票并尽量减少不必要的操作。这些做法的核心目的是在不确定的市场中减少犯错的机会，但缺点是在市场给出明确方向性信号前，较难跑出超额收益。就傻儿而言，笔者主要采取调整持仓结构、控制仓位、精选熟悉的个股等方式来避险。
只要坚守自己的投资理念，在确定性的领域和个股中翱翔长空，必将飞得更快更高，跑赢指数和行业基准，应该不是难事。$爱尔眼科(SZ300015)$$东阿阿胶(SZ000423)$ $恒瑞医药(SH600276)$