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其实发展阶段（大概是方丈说的第2点沾边）是主要原因。
美国社会和大部分商业行业已经经过长期优胜劣汰筛选了了，格局有流动性，但每个行业的“金字塔”已经基本稳固。这就好像有个班级已经经过了多轮考试选拔，谁是第一档能力、谁是第二档能力....场内场外已经有稳定预期了，能逆袭的可能性有，但也是有历史经验可靠的赔率胜率来定价的。这种时候投资者要下注谁上清华 谁上华工 谁上蓝翔，其实不确定性波动要小很多。
但中国就好像这么一个班级：人刚聚拢来不久，很多行业（物理化学生物地理数学....）都开始没多久，课都还没讲完，大家都在拼命学，还没有经过长时间大规模的优胜略汰，每个行业的格局都不稳定，那么在这个时候投资人去下注，尤其是希望压中行业前三名，这是非常高风险的事情，更不要说这些新手本身的状态就有可能很波动。消灭企业价值最好的方式就是竞争，中国经济最多只算刚刚从增量往存量过度，算是第一次增速换挡，但远没有到格局稳定期，无序竞争是相当激烈的。这个时候下注，一定是不确定性很大的事情，后面是各种预期、空间、整合、颠覆、理想（幻想）和波动。
包括参与者（无论是机构或韭菜）“赌性重”，本质上也就是因为这个原因决定的。包括监管者这个参与者，在竞争激烈的、原始积累阶段的市场，监管者和成熟市场监管者种种不同的行为（甚至有时是扭曲的行为），也是这个本质原因决定的。
这就有点像美国1964-1981年这17年，17年股市一共才涨了1%。可是整个美国社会也是充满活力，对内掀起了电子科技革命，对外确立了石油美元。但“充满活力”换个角度说就是纷争激烈、各行业方兴未艾，尸体肯定比活下来的公司多。
当然对比的，在这个班级已经厮杀完毕格局稳定的行业里（家电、白酒、传统药、腾讯、长江电力（前几天股灾还新高）、佐料等），一样可以看到稳定的长期回报，因为这个行业最牛的那几个学霸或藏獒已经产生了，只要你买的不太贵，它们是不容易被颠覆并且有长期回报的。中国SEC对这些行业的监管工作量也要小很多，企业自己也很专业守规矩，因为它们犯错的机会成本太大。
我觉得这就是社会发展阶段决定的----这个社会里的学霸或藏獒还没有搏杀出来----这种时候投资的波动是相对大的，这是本质问题。
很庆幸自己躲过这次股灾，总结原因有两点： 第一，认真分析了收益风险比，研究了大盘走势与国际金融环境，加上市场信心以及努力学习了马克思的巨著资本论和社会主义市场经济理论，甚至涉猎了凯恩斯及弗里德曼，《股票作手回忆录》《对冲基金风云录》每周通读，而且做事沉着冷静理智不易受到诱惑； 第二，没钱。