//@流水白菜:回复@流水白菜:这个贴，做个总结：
（一）估值变化，主因是牛熊涨跌
上面是中国太平的估值图，一目了然。中国太平的估值，和股市高度相关。15年估值1.5EV，同期对应股市大涨；17年股市校长，估值也有1EV。今年来两次0.5EV，一次是16年股市暴跌的时候，一次就是年初2440点以及现在。
（二）0.5-1.5EV
中国太平19年大概1EV对应的是45元，0.5EV对应的是22元，1.5EV对应的是60元以上
股市最大的变化，就是估值的变化。但估值高低，却由牛熊变化引起，由市场情绪引起，这也太不严肃了。但这就是股市。
有人问，中国太平下跌，是不是基本面出什么问题了。是的，市场认为，股市就是中国太平最大的基本面。
（三）阿尔法和贝塔
市场把太平当做高贝塔的股票，高度波动。但我们知道，股市有另外一个逻辑，就是长期来说，一家企业的股价，由净资产和每股盈利来决定。
长期投资中国太平，我们可以不关注贝塔的变化。只关注，内在价值的变化。
18年，中国太平剩余边际大增百分30，领先险企。这意味着，中国太平的盈利高速增长周期已经到来。中国太平的ROE，会很快攀上15个点。中国太平的净资产，会快速的增长。同时，可以预期，中国太平资本足够充裕下，会加大分红力度。
（四）每年底部上升15个点
如果市场长期给中国太平0.5EV的估值，那么，中国太平每年的回报将是15个点 左右（保守估计，未来3-5年，中国太平的内含价值增速在15个点左右）。
（五）风险点？
投资上来说，中国太平并没有太多的风险。配置决定收益，中国的保险公司总体来说，配置趋同。长期来看，比如过去5-10年，差距相差很小。可以忽略不计（中国平安有一些优势，每年能多赚0.1-0.2个点）
十年期国债的问题，在趋势性跌破2.5个点的时候，不应该担心太多。（ 现在3.2以上）
中国太平的保单利润率有36个点，不算低，和国内主要险企差别不是太大。中国太平因为快速发展代理人的需要，所以有些时点会销售一些便宜一些的保单，来促进增员和留存。但总体来说，风险可控。
（六）安全边际
理论上来说，中国太平的EV增速在15以上，如果能持续5年以上，估值能达到1.5EV，但由于公司不够透明，分红极少，以及种种问题。目前估值0.5EV，这个安全边际，已经大到很夸张的地步了。1EV其实已经算保守了，但股市就是这样。
没事，我准备坐等我预期的未来成为事实，主要有：
1、分红持续增加，直到利润的百分30。
2、业绩未来3年，平均每年增长百分20以上。
3、内含价值未来3年，平局每年增长15以上。
4、股市目前非常便宜，牛市重回。（最后这点，不算在对中国太平的预期内）