SEC改革暗示风向,美股ETF爆火

2021年1月份,一群散户通过社交媒体抱团集结,将机构做空的股票价格抬到疯狂的高度,形成散户与华尔街的对峙,甚至使得“网红股”成为2021年全年市场炒作的主题。

不过,美国监管部门对该事件发布了长达44页的详细调查报告之后,市场焦点开始从情绪面转移至此前默默无闻的金融市场后端基础设施上。

最新报道,美国SEC主席Gary Gensler已经开始着手推动证券结算规则的变革:“SEC正在对证券清算和结算程序提出几项修正案。”

清算和结算属于金融市场的基础设施,也经常被称为“市场的管道”。散户大战华尔街的闹剧说明了美国金融市场基础设施面对当前的交易生态有些力不从心,此次SEC推出的结算变革,正是应对早前散户抱团网红股事件。

“网红股”现象暴露美股结算规则硬伤

美股散户抱团事件中,最为激烈的一幕是互联网券商Robinhood一度限制了Gamestop等概念股票的购买。当时市场很多投资者认为Robinhood的行为是由后面押注该股票的对冲基金或高频交易公司指使,并解读为“华尔街采用拔网线、删代码等操作”。

实际上真实原因没有那么复杂和阴谋论,而是由现行结算规则导致。按照美国当前的规则,股票交易通常在交易后的第二个工作日进行,即“T+2”结算。这意味着,在实际结算日期之前,买主实际上不会支付股份的费用,就成为了实益拥有人。

在T+1日,美国信托与清算公司(DTCC)的子公司——国家股票清算公司(NSCC)要求市场参与者为他们在T+2即将交付和收到的现款和证券缴纳抵押物。根据规则,经纪人无法将客户的现金用作抵押品。

而在“散户大战华尔街”事件中,由于交易量激增和市场波动性增大,DTCC要求Robinhood提供30亿美元的巨额保证金。当时的Robinhood作为一家非上市的新兴公司,面临着违约、清偿甚至被迫被兼并或者出售的风险。公司在一周之内分两次向其私募投资者募集了34亿美元,加上限制交易,才满足了向清算机构承担的义务,整个市场的交易至少没有因为违约而中断。

Robinhood首席执行官Vlad Tenev向众议院金融服务委员会提供的证词中表示:“现在为期两天的交易结算使投资者和整个行业面临不必要的风险,是时候该做出变革了。清算所要求存款的目的是减轻风险,但是上周的狂热市场活动表明,这些要求以及不必要的漫长结算周期可能会带来意想不到的后果,从而带来新的风险。”

此次美国证券交易委员会提出的修正案将“T+2”结算变为“T+1”进行。如果该提案被通过,将于2024年3月31日生效。同时美国证券交易委员会还在就当天完成结算征求意见。未来,很可能会有更为快速即时的结算周期。

金融基础设施改革带火ETF

随着金融基础设施的完善,散户抱团股的狂热会成为历史,但已经涌入这个市场的大量散户资金依然在寻找更好的投资标的,近期科技股的快速下跌也顺便教育了这群市场小白。已有迹象显示,散户资金开始投向更为安全便捷的ETF指数基金产品。

ETF是一种非常强大的主流投资工具,投资领域可以覆盖如股票、固收、房产、衍生品、 大宗商品等多种资产,因此市场有“万物皆可ETF”的说法。ETF投资的操作方式跟股票一样,可以在股市开盘时自由买卖,管理费还比传统基金便宜许多,又可以达到追踪特定标的的走势需求。

随着美联储货币政策的转向,市场风险偏好逐步降低,不少投资者偏保守,但也不愿意错过投资机会,不少ETF指数基金比较适合2022年投资。

最受欢迎的5支美股ETF

纳斯达克100备兑认购期权ETF- Global X ($纳斯达克100备兑认购期权ETF- Global X(QYLD)$)

这是一个相对比较稳定的高股息基金,针对其持有的纳斯达克100指数成分股撰写了一个月平价看涨期权,从而产生强劲的收入流。QYLD并不是唯一一只备兑看涨期权ETF,但它是迄今为止市场规模最大的一只。此外,该基金交易活跃,具有非常好的流动性。

股票溢价收益ETF- JPMorgan Chase ($股票溢价收益ETF-JPMorgan Chase(JEPI)$)

JEPI通过出售期权和投资美国标普500成分股的组合产生收入,寻求从相关的期权费和股票股息中获得每月收入流。该基金可以获得标准普尔500指数有关的上涨回报,同时通过较低的波动性降低投资者的风险,并仍然提供增量收入。

红利股ETF-Vanguard ($红利股ETF-Vanguard(VYM)$)

该基金跟踪以高股息收益率为特征的公司普通股的投资回报的基准指数,投资于股息高于平均水平的公司股票,每只股票的持有比例与其在指数中的权重大致相同,从而复制指数的走势。在市场波动较大的情况下,高股息带来更多安全保障。

风险管理收益ETF-Nationwide (NYSEARCA:NUSI)

NUSI跟踪纳斯达克100指数,采用叠加期权策略,同时有保障的看涨策略和保护性看跌策略,被覆盖的看涨头寸限制了上行空间,但保护性看跌期权限制了潜在的下行空间,降低整个投资组合的波动性,同时还能产生增量收入。

全球农业ETF-Market Vectors (NYSE:MOO)

MOO是全球最大的农业指数基金,追踪的是MVIS Global Agribusiness index,涵盖所有大型农业公司股票。近两年受重要农业地区恶劣天气的影响,以及受疫情影响各行业存在的供应链生产链条的中断,农产品价格有较大的提升空间,使得该基金后市向好。

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