无线行业的领军企业AT&T ($美国电话电报(T)$)表示，计划将向投资者支付的股息减少近一半，所以该公司的股价下跌了大约4%。
这只受欢迎的分红AT&T股票的业绩下滑，是否预示着股东将面临更多的痛苦？还是最坏的情况已经过去了？
在过去几年中，AT&T陷入了一连串的帝国建设中。该公司利用其核心通信业务产生的大量自由现金流来资助收购狂潮。不幸的是，对股东来说，AT&T在2015年以670亿美元收购DirecTV以及在2018年以1090亿美元收购时代华纳都没有带来管理层所承诺的利润增长。
AT&T继续在2021年分拆其DirecTV和其他视频业务，交易价值约为160亿美元。本周二，AT&T宣布打算分拆其WarnerMedia资产，交易价值为430亿美元。
这些收购和随后的资产剥离所破坏的价值已经对AT&T股票股价造成了严重的影响。自2014年5月18日AT&T宣布收购DirecTV的计划以来，股东获得的回报（包括股息）约为5%。相比之下，标准普尔500指数的总回报率超过了180%。
这就是说，AT&T可能最终吸取了教训。该公司在剥离华纳媒体（WarnerMedia）之后，被迫将曾经神圣不可侵犯的AT&T股票的股息削减47%。
然而，如果AT&T能够通过将业务重点重新放在核心无线业务上，显示出对未来现金流最大化的承诺，那么该股可能会再次对注重收入的投资者产生吸引力。即使在削减股息之后，AT&T股票按目前的价格计算，收益率将超过4.5%，如果考虑到股东在分拆后的新媒体公司中获得的股票，收益率将超过6%。这仍将是标准普尔500指数中股息收益率最高的公司之一。
与其在低位卖出股票，投资者持有AT&T的股票可能更好。