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历年业绩平稳上升。
海澜之家所处是服装行业，虽然行业竞争十分激烈，但海澜是上市服装的龙头，品牌知名度高，拥有定价权，具有规模效应，可将原材料和人工等成本的上涨因素转嫁出去。
拿分红or再投资，皆可为。
经营现金流充沛，资本开支低。
自由现金流稳定，按永续年金法估值，采取贴现率4.9%-5.5%。（参照AA+评级公司债利率），内在价值469亿元-418亿元。
置换募投项目预先投入的资金，缓释现金流压力。
发行可转债，降低股权质押比例，同时拉长久期，缓释资金流压力。截至2019年1月21日，海澜之家转股价值71.2元，而$海澜转债(SH110045)$ 的价格100.1元，是正股方向的指示器。海澜转债马上到转股期，由于没有套利空间，对二级市场股价冲击小。
海澜的模式，当加盟商衣服卖不出可以退货，相当它只需支付人工和场地租金的费用。如果利润能覆盖这些成本且有盈利，那么它就会选择继续加盟，当衣服卖不动，模式就玩不转。卖不动可能是质量差，也可能是价格贵，也可能是新品研发不足。若是质量问题，由海澜的供应商负责，所以逼迫供应商必须狠抓质量，同时当供应商没有产品因质量退货的担忧，且有源源不断的订单时，它也会拥护这种模式。若是价格问题，则要从海澜的供应链管理去优化，降低成本。若是新品研发不足，我认为对于男装特别是职业男装来说，影响较小，主要是款式变化小，它们无需疲于研发新品，这是天然的优势。另外，海澜通过加盟商的保证金和供应商的长账期货款来保证这个模式能有效运行。随着营收规模不断增长，存货也不同比例的增加，高额的存货就成为隐忧，如何公允计提存货减值准备也成为争议的焦点。我的思考，第一，当营收增长快于存货增长，存货占营收比重就会逐步降低，存货的风险不足为虑。第二，若担忧存货的绝对额过大，海澜可以优化供应链等，降低成本使它的产品的性价比高于同行，或者加大广告投放和增加门店家数来提高周转率，或者阶段性放慢供应商生产节奏来消化库存。第三，计提存货减值准备要考虑实际的情况，比如男装女装的差异，男装不同品类的差别等，这样才能保证计提的合理性。
海澜每年对存货都会进行减值处理，大概占存货的2%上下，跟雅戈尔差不多，而七匹狼会高一些，去到25%左右。但从经营结构来看，衬衣，西服，裤子，这些每年样式变化极小，海澜和雅戈尔这三项分别占到46.4%和50.5%，因此减值处理比例就很低。
我有在海澜之家实体店买过衬衣，说说我的感受。第一，它的衬衣有几个梯队价格，高的价格比G2000卖的略低，但价格坚挺没有折扣，后者定价高但常有促销。第二，像汽车一样，比方大众，中国销量第一的外企，同个型号的有高配低配，若买低配，品质方面也会有诸多槽点。第三，就是定位问题，它不属于高端服饰，一分钱一分货。纯属交流看法。