【基金经理说】单日涨幅超7%是怎么做到的?

基金经理首度披露高收益操作细节

基金经理简介:

大家好,我是建信权益投资部的基金经理王东杰,非常高兴在这里跟大家一起交流投资心得。在步入正题之前,我先回答一个很多网友之前非常关心的问题。

前一段时间呢,也就是上个月科创板开市的时候,我所管理的建信战略精选这只产品,获得了比较好的打新收益,当天涨幅超过7%,领涨混合基金,当时收益排名一出来,立刻受到不少热心网友的关注,一些人就问了,你这只产品做了什么神操作啊,能不能透露一下~

这里可以跟大家公开说一下,我当时的考虑是,一方面,跟专门做短线的游资,或者说是市场上的热钱相比,我们公募基金在交易上受到很多限制,交易上是没有相对优势的;另一方面,很难有人能准确预测日内的走势,低买高卖。所以,我没有像部分基金经理那样,想找一个高点全部卖出科创板的新股。实际上,很多想在高点卖出的结果都不好。相反,我采取的是分批多次卖出的策略,这样,我就获得了一个市场平均价。最后事实证明,这个思路是正确的,最终确实收益不错。

其实,这中间并不存在什么神操做,只是个人投资理念的和风格问题。我平时一大爱好就是卡丁车运动,如果玩过的人就知道,卡丁车的线路都卡得比较死,速度上需要有个临界点,尤其在拐弯的时候,一旦拼得太狠就很容易失误,这就像投资,一旦过于强求短期业绩,往往投资动作就会变形,结果反而是不好的。

我不做短期冲高的事儿,整体偏稳健,在投资中太贪心、总想着投机是要吃大亏的,我追求的是一种踏踏实实的长期积累,少犯错。这跟一些个人体育赛事比较像,不少运动员其实水平相差不大,往往谁出错少,少给对方送分,那这个人往往就能获胜。

刚才我讲的这个分批多次卖出的思路,也很适用于普通投资者们,当你们想卖出某一只基金时,也可以分3-4次。举一反三,买入基金时,也可以分批买。

目前我所管理的几只产品,包括建信战略精选、建信大安全等,成立以来的长短期收益都是排在前10%,而今年以来表现尤其好,排名都是同类前3%。建信大安全当初发行的时候,大盘是在3700点位,现在大盘跌倒2800点位,但这只基金依然涨了40%以上。

股票基金要想收益好,其中很重要的一点是要选好股票,以合理的价格买入优质公司的股票。普通投资者在选择股票基金的时候,一定要看看这只股票基金里包含哪些公司的股票。下面,我就以建信战略精选为例,给大家分享一下,我是如何挑选优质公司的,我后面会讲一些公司的小故事,都是我亲自调研过的公司。

我给优质公司定了三条标准,我们一个一个来说。首先,这个公司要处于好的行业赛道,那什么样算是好的行业赛道呢?一方面,这个行业赛道要足够长,从行业生命周期的视角来看,最好是在成长期或者成熟期的行业,而衰退期的行业就不是个好赛道。比如高端白酒,它的赛道就足够长,符合消费升级的趋势,是一个相对成熟的行业,比较稳定,不容易被替代,我们知道中国人对于白酒的喜爱还是不一般的。


另一方面,这个行业的竞争格局要相对比较稳定,不要今天你是老大,明天我是老大,那竞争就很激烈,在一个竞争激烈的行业,可能大家都挣不着什么钱。还是用高端白酒做例子,高端白酒行业竞争没有那么激烈,竞争格局基本定型了,好的就那么几家。我在建信战略精选这只产品里,也配置了高端白酒行业。

刚才讲了优质公司的第一个标准,要处于好的行业赛道。现在,我们来讲第二个标准,就是这个公司要具有核心竞争力,总结下来有这么几个情况: 第一种就是别人做不了我能做,这个本身是很强的竞争力,这可能是来自于某些专有牌照,可能来自于矿产资源。

第二种情况是别人能做我也能做,但我卖的价格就比你高,有很强的品牌效应在里面,比如说这个LV,它就比优衣库贵,茅台就比二锅头贵,其实材料有太大的差别,主要是品牌赋予了优势。

第三种情况是就是你能做我也能做,大家卖的价格也差不多,但我的成本低。这个成本的优势可能来自于规模效应,可能来自于工艺、也可能来自于精细化管理。有些公司就是全行业都不挣钱,就我一个人挣钱啊,这类公司在战略精选中我也挑得也比较多,我给大家讲讲故事。

其中有一家公司是主要生产汽车轮胎模具的,首先汽车轮胎模具是一个好的赛道,无论是电动车还是传统汽油车,都需要用轮胎,用轮胎就需要轮胎模具。而且轮胎模具制造技术变革较少,行业竞争格局稳定。曾经有过一段时间,整个汽车轮胎模具全行业都不赚钱,但唯独这家公司赚钱,还能赚大几个亿。主要就是成本低。这个公司处在一个小县城里,有8000多个低价的熟练劳动力,现在全球有四分之一的轮胎模具都是它生产的,基本树立了龙头地位。

刚才讲了优质公司的两个标准,首先要处于好的行业赛道,第二是要有核心竞争力,下面来说说第三个标准,就是这个公司要有优秀的管理层,主要是价值观层面的东西。其实买基金和买公司都是一样的,我们最终买的是人。

首先,管理层要有正确的价值观,能踏实专注于自己的主业,不要总想着炒股票、不要总想着搞跨界;其次,管理层最好有良好的业绩,证明过自己。

这里给大家举一个地产公司的例子。房地产这个行业要先买地再卖房子,赚取其中的差价,很多人都想低买高卖,通过波段赚钱。但实际上在地产这个波动性较大的行业做波段是非常困难的,很多想低买高卖的公司都破产了。而这家开发商的管理层率先看认识到做波段的风险,不做择时,不投机,不去堵,而是匀速买地,每年都拿出卖房收入的40%用来买地。结果公司日益壮大。可见,管理层的战略和决策对一个公司至关重要。

处于好的行业赛道、具有核心竞争力、具有优秀的管理层,这就是我在构建股票组合,选择优质公司股票时所采用的标准。我管理的产品包括建信战略精选、建信大安全等,都是通过这个思路,以合理的价格买入优质公司股票 。不过实际操作中,其实完全满足以上三个标准的公司并不多,有时需要做一些妥协,有所侧重,比如一个公司处于萌芽期或成长期,那就要更加看重它所在的行业是否处于好赛道,可以放松对核心竞争力的要求;那如果这个公司处于成熟期,则更强调核心竞争力的持续及竞争格局的稳定。

除了上述讲到的选股方法,我们还需要设置一些交易纪律来提高收益。第一条交易纪律叫止损复检。我组合里所有股票,一旦亏损超过20%就会自动进入止损复检的程序。我会重新调研上市公司,检查之前买入的逻辑是否出现破坏,了解市场上所有关于公司的负面观点,逐一排查。一旦公司通过不了复检就会严格止损。通过严格止损可以控制组合收益的下行风险,显著提高组合的收益率。

第二条交易纪律就三个字,能力圈。我们知道,在自己熟悉的领域,在自己的能力圈范围内做投资,胜率会比较高。但很多投资者都会高估自己的能力圈。在十几年的从业经历中,通过无数次的自省,我对自己的能力圈有着清晰的认识,我不做主题投资只赚基本面的钱,不投复杂行业只买自己熟悉领域的股票。通过能力圈的投资限制可以有效提高自己投资的胜率。我希望在自己最擅长,相对有把握的领域里为用户赚取好的收益,我觉得这样也是对用户的一种负责任的态度。

非常感谢大家的聆听,希望通过今天的交流可以让大家更好的了解应该如何选股、如何选基金,如何通过设置交易纪律来提高自己的投资收益。也希望大家未来的投资生活顺利,谢谢!

数据来源:wind,银河。日期:截至7月26日

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全部评论

阿韬一百08-21 14:31

这些应该都是价值投资的理念。

建信指数酱08-21 13:06

那你也是非常优秀哇~~

小龙是Franky08-21 13:01

优秀 ,竟然跟我有那么多相同的兴趣爱好