记者：左嘉玉 摄像：苏照宇
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今天投资者说的主人公焦明远是一位金融股达人。在投资的过程中他曾卖房炒股却投资失败，也因坚定持有中国平安和招商银行获得可观的收益。他究竟经历了怎样的故事，一起来看。
一、投资就是买最好的公司陪伴它成长
记者第一次见到焦明远的时候是四月初，他刚刚出差从外地回上海。随着每年三四月份各大上市公司年报集中披露，业绩会及投资者交流活动也集中召开。因此每年的三四月份都是他最忙的时候。
焦明远上海投资者
我大概每年会跑十几家公司，然后每年会有两个月的时间，有一个月左右的时间是在香港听业绩会，然后还有一些券商的年度业绩推介会，大概会一年听到四五场。
今年3月13日，2018中国平安业绩会在香港和上海两地同步进行。焦明远认为现在中国平安不仅是保险行业的龙头，更有金融科技加产业的综合金融布局。而我国保险行业的增长点已经从人口红利逐渐转变为客户经营。作为我国少数获得金融全牌照的企业，平安在经营客户方面有着天然优势。
焦明远 上海投资者
综合金融它有一个非常大的好处在于哪里？就是它只要挖掘一遍客户以后，就可以不停地给这个客户卖各种产品。我可以给客户卖平安的信用卡，平安的贷款，平安的车险，平安的寿险，平安的信托，平安的证券，所以对于单个客户的开发成本可以完全摊平，并且我每一个保险代理人，我的获客成本其实平均是低的。
截至2018年末，平安的个人客户数达1.84亿，全年新增客户4,078万，其中35.6%来自于旗下金融、医疗、汽车等五大生态圈的互联网用户。焦明远表示，随着近几年平安逐渐入股平安好医生和汽车之家等互联网产品，平安在金融科技方面也显现出了新的优势。因此虽然从2016年买入中国平安到现在股价早已翻倍，焦明远还是坚定信心一直陪伴平安走下去。
焦明远 上海投资者
当时其实平安是贵的，但是我已经吸取些之前的一个经验，我不买最便宜的，我一定要买最好的。
曾经估值便宜是焦明远选股的第一指标，而随着对股市学习的深入他却认为买好的比买便宜的更重要。接着来看。
2006年，当时的焦明远还在上海财经大学读书，因为母亲是老股民，因此焦明远对股市也十分感兴趣。那一年，焦明远开始尝试用母亲的账户投资股票。
焦明远 上海投资者
我怎么看报表，怎么看这个公司的前景，大体上我是有概念的，我在上海财经大学读书，我是认真读过会计，读过金融的。所以那个时候买股票会先去分析它公司的财务状况。
2006年到2007年，上证指数从一千点一路涨到六千点，白马股和垃圾股齐飞，焦明远却选择了相对较稳定的工商银行。他认为随着房地产市场的发展和货币发行量的增长，势必会带来银行资产规模的扩大和业绩的增长。而且对比当时其他股份制银行，工商银行的估值偏低。
焦明远 上海投资者
我可以测算，即便我用三倍的净资产来买它每年20%的成长，那十年以后这个收益是非常可观的，即便我用比较贵的价格买，只要我长期的拿一支股票，那么长时间，这个会给我带来复利。每年第一年20%，第二年就变成1.44倍，那么第三年就变成1.6倍、1.7倍，可能五年以后就可以消化掉所有的估值，再后面相当于用净资产来买它，这是非常划算的一笔买卖。
2007年10月，上证指数从6124点迅速下跌，两年内许多股票的股价都跌去了70%-80%。工商银行的股价虽然也随着指数下跌，但是跌幅并没有超过上证指数，不仅如此，它每年还有着较为可观的分红。
2007年到2015年，焦明远一直坚定地持有工商银行，并享受着工行成长所带来的收益。但随着在金融机构工作后对银行业务了解的深入，焦明远认为我国的银行业的的核心竞争力正在从存贷业务向客户经营转移，而未来最有竞争力的银行，一定是服务最好的。
焦明远 上海投资者
招行既要求我的信贷成本要就是借款的利率要比较高，同时会有各种要求。那个时候是我做了大概十几家银行的信贷，就没有把招行做下来。因为在当时是招行给我们的要求是比较苛刻的。这反而对我来说，对于在投资人的视角上我会更放心，说这家银行是一个风险偏好比较低的银行，并且很逐利的银行。
焦明远表示，他分析比对过几家上市银行的财报，在同等条件下招商银行的利差较大，坏账较低，他认为这也源自于招商银行对个人客户的良好经营。从最早的信用卡个性化定制，到私人银行服务，招商银行的人性化服务始终走在前列。2016年，虽然当时的招商银行估值已经很高，但焦明远还是以15元左右的成本将持有了8年的工商银行调仓到招商银行，并一直持有至今。
记者
虽然当时招行已经不便宜了
焦明远 上海投资者
对，已经不便宜，到现在也不便宜，就是招行现在的估值是其他比如说小行的两倍三倍，但我仍然拿着招行。对，我认为它代表未来。
三、卖房炒股失败 错过房价上涨却收获幸福
虽然入市以来焦明远一直坚持价值投资，严格根据基本面选股，但也曾遇到过判断失误的时候。这中间他经历了哪些故事，接着来看。
2014年，当时的焦明远还在融资租赁公司工作。他发现身边银行的朋友经常四处调研，放款门槛也在提高。于是，他敏税地感觉到银行的坏账在上升。这时，在港股上市的资产管理公司中国信达走进了他的视野。
焦明远 上海投资者
那个时候它平均的一笔坏账处理可以做到20%的内部收益率。而当时银行的平均贷款利率只有5%，所以它的收益水平是银行的两倍。加上它还有很多杠杆的业务，比如说一些房地产的业务。
焦明远收集了信达所有公开的资料，将每个季度的财报甚至是涉及到诉讼的内容都做了详细的分析。他去北京信达的总部实地调研，跟高管和工作人员沟通，甚至去跟竞争对手华融资产管理有限公司的员工了解情况。然后他做了一个大胆的决定—卖掉房子投资信达。
焦明远 上海投资者
其实当时我们刚卖房子的时候，我和我当时的女朋友现在的太太也是在聊，我们是不是把房子卖掉，直接就在市中心再买一套，然后我们就筹备结婚。但我又觉得我可以，我觉得我能赚到钱，跟我太太去去聊了几次，最后大家都觉得房子的事情可以慢慢找，就不要那么着急，那股票的话我认可，她也是支持我，那就先去试试股票，然后留了一点点钱，比如说房子的首付。
2015年夏天，焦明远以3.3元的价格买入了中国信达。买入后，信达的股价随着整个港股的下跌而下跌。焦明远认为虽然市场行情不好但他对信达的业务充满信心，于是在股价下跌的过程中不断补仓，最终将自己的成本摊平在2.6元附近。但很快，令他意想不到的事情发生了。
焦明远 上海投资者
在我买信达的时候，四大资产管理公司它大概垄断了全国百分之七八十的业务，后来在一2017年前后的时候，国家成立了省级的不良资产管理公司，后来每个省可以有第二家不良资产管理公司，所以这个行业本身也是发生了一些变化。就是四大的业务量，它的市场份额下降到了大概50%.
不仅是行业格局发生改变，信达自己的坏账也在上升。随着供给侧改革的深入，许多煤矿纷纷关停，信达持有数百亿煤炭企业的股权却无法变现。虽然焦明远在持有一年多后以成本附近的价格卖掉了信达的股票并没有在股市亏钱，但随着2016年房价大涨，他一年前卖掉的房子已经翻了几倍价格。虽然错过了房价上涨的窗口期，但焦明远却表示无怨无悔。
焦明远 上海投资者
很有意思的是，因为我卖房炒股，然后去研究这只股票，并且在论坛上面来聊这只股票认识了很多朋友，有一些投资圈的人也很认可我，那就把我领入门进了基金管理的行业，做了一个职业投资人。所以我的投资历史是从一个个人投资者，变成一个职业投资者，从副业做成主业的转折点就在于信达这只股票。
2018年，焦明远用股市赚来的钱在静安又重新买了一套老房子准备结婚。虽然面积没有之前的大，但是屋内装修的十分温馨。虽然错过了房价上涨，但是他却收获了想要的生活。
焦明远 上海投资者
塞翁失马，焉知非福，我是很感激这样一段经历的，可能在房子上赔了一点钱，但是同时对我的人生有非常大的改变。你可以看到现在我也有了自己新的房子，我和我太太就很努力的去把这个家经营得很好，从一个大房子变成了一个小房子，但是这个小房子我们住的也很温馨，而且我和我太太马上就要结婚了。
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作者：央视财经投资者说
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