行情解读
上周五大盘强势的表现，既在意料之外也在情理之中，情理之中是因为从宏观经济、政策面、海外因素等多个角度，都有理由看好A股，意料之外是基于A股的节前效应，节前行情以蛰伏为主，且前几天的市场也确实有点提不起精神，以为行情要等到节后才会启动。现在看来，有些资金在节前已经有些按赖不住了，尤其是北上资金再创近两月来的最大单日净流入金额记录，可能就此点燃“春季躁动”行情的导火索。
年初以来仅仅9个交易日，北向资金已净流入达640亿元，而去年全年北向资金累计净流入也不过900亿元，由此可见最近北上资金的来势之汹汹。北上资金为何在最近明显加大了对A股的流入力度？锐叔认为主要是源于一下两大驱动：
一是中国经济复苏向好，外资对中国资产信心增强。防控政策大幅优化之后，中国虽然经历了感染人数超预期快速上升对经济的短暂冲击，但当前疫情高峰已过，中国经济修复弹性即将显现。据澎湃新闻统计，三天内（1月11日至13日），上海市、广东省、浙江省、山东省等23省份在政府工作报告中公布了2023年GDP目标增速，数值在4%至9.5%。目前机构也普遍预测，2023年中国GDP增速有望超过5.5%。而近日国际货币基金组织（IMF）则表示，世界将面临比过去12个月“更艰难”的一年（2023年），主要原因是欧美等主要发达经济体的经济活动放缓。但IMF同时提出，未来一年，中国经济将稳步增长，成为世界经济最大的积极因素。
二是人民币汇率稳步回升，也使得人民币资产对外资的吸引力不断增强。中国外汇交易中心1月13日数据显示，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报6.7292元。2023年以来，人民币对美元汇率中间价已调升2354个基点。美国劳工部公布的最新数据显示，美国12月CPI同比上涨6.5%，重回“6时代”，为连续第六个月下降，创2021年10月以来最小增幅。伴随着美国通胀的下行，美联储加息的步伐有望放缓，不排除在2月初的美联储议息会议上，加息幅度会进一步降至25BP，从而带动美元延续去年10月以来下跌趋势，人民币汇率则有望延续去年11月以来的上升趋势。
基于中国经济的复苏预期，和A股一样代表中国资产的香港恒生指数和纳斯达克中国金龙指数自去年10月底以来，涨幅已经分别接近49%和96%，但同样受益中国经济的复苏预期、且比港股和中概股还多一份人民币汇率上升带来的红利的A股，却在涨幅上大大落后，这意味着未来补涨的潜力不可小觑。且从历史上来看，当北上资金在A股相对低位连续大幅流入期间及之后，A股大多有不错的表现，如上一次类似情况是2022年5月30日-2022年6月10日，北向连续9个交易日净流入，累计净流入622亿元，这波净流入期间及之后，指数从5月30号趋势上涨至6月27日，累计涨幅达22%。
技术上来看，沪指经过三天整理之后中阳上涨并再创反弹新高，去年12月上半月盘整期间形成的3175-3200筹码密集区即将被突破，有望形成新一波上攻。不过，这波上攻空间依然不大，因为很快将在上方遭遇去年7月中旬-9月上旬反复震荡期间形成的一个更大的筹码密集区，该区域点位大致为3240-3280，筹码峰为3175左右。结合节前部分资金依然较谨慎（上周五量能依然未见明显增加也可反映这点），甚至有些资金还会选择减仓持币过节，如融资资金在上周前四个交易日就合计净流出15.3亿元，考虑到避免长假期间继续被收利息，预计其本周还会延续甚至加大流出。所以预计本周还有个冲高回落的过程，不过即便如此，市场重心已经上移，再次回落也难以回到上周五之前的位置。
基于上述分析，在操作层面上，轻仓者可以暂时不必追涨，以等待冲高回落后的低吸机会，考虑到按照A股T+1的清算交收制度，本周四是想持币过节的资金卖票从而能在节前转出资金的最后时点，低吸机会或在这天出现。至于重仓者还是以持股待涨为主，不必过多理会短线上的波动，最多到了3240以上再考虑做点高抛低吸。
板块掘金
近期金融板块表现出较强的势头，上周五保险板块再次领涨两市，去年10月31日以来，保险板块指数已经累计上涨了约38%，可以说是悄无声息的成为了这段时间市场的最强王者。此外，金融板块中的银行、券商，在最近也有不错的表现。考虑到保险板块目前涨幅已经较大，而券商板块在上周五的早评中已经重点分析过了，今天来谈谈银行。
其实对于银行板块，锐叔在不久前的早评中也曾多次点评过，如上月6日、14日、29日的早评中都曾提示过银行板块的机会，并认为“阶段性银行板块跑赢市场的概率很大”。理由主要为以下几个方面：
一、银行板块估值中枢自2020年以来持续下降，银行指数在2022年11月初到了历史最低PB(LF)为0.485倍，远低于2020年疫情最悲观时点（约0.65倍），更处于历史最低水平，而其中地产担忧发酵则是核心压制。但一方面，银行无论是盈利表现还是不良生成，实际上均好于市场的担忧。另一方面，近期“稳地产”政策密集推出且看到实质性落地，过去两年以来压制板块估值的核心矛盾正在化解。此外，防疫政策优化之后，明年经济回升和信贷需求释放将是大趋势，银行基本面改善也是必然趋势。
二、银行指数与汇率强相关，这是因为相比其他板块，银行板块的涨跌幅的年化波动率最小，自然对汇率的敏感程度就会最大。对外资来说，如果人民币有15%左右的下跌预期，那就抵消了持有银行股的大部分收益；反之，如果有15%升值空间，那么银行股的大部分下行风险就能被抵消。而近来随着美联储加息步伐放缓，美元指数见顶回落，人民币汇率开始从下跌趋势转为上升趋势，且美联储已进入加息周期尾声阶段，人民币升值趋势有望延续，从而有望增大对外资的吸引力。
三、2011年以来一月银行指数跑赢wind全A指数概率为75%，为各月份之首；一月平均跑赢wind全A指数的幅度为3.49个百分点，也是各月份之首。这背后大概是因为银行股的股息率高（2022年10月底，银行指数的平均股息率最高达6.38%，比同期的十年国债收益率高3.74个百分点），对长线资金吸引力较大，而关注银行的长线投资人在年初也有相对较多的增量资金（保险机构开门红、居民拿到年终奖）。
目前，银行板块自12月初以来也确实如期跑赢了大盘，后续其弹性可能不如券商板块（关于券商板块的分析及相关重点标的可参见上周五的早评《关键是节后会怎样？平台经济获重磅支持，如何把握相关机会？》），但结合最近北上资金仍在重点加仓银行股，预计在1月剩下的时间里还是有较大概率继续跑赢大盘的，因此在短线上还可继续关注。
消息面上，据新华社记者14日从工信部获悉，工信部、国家网信办、国家发展改革委等十六部门近日印发《关于促进数据安全产业发展的指导意见》，提出到2025年，数据安全产业基础能力和综合实力明显增强。其中重点提到了四个细化目标，包括数据安全产业规模超过1500亿元，年复合增长率超过30%。回顾2022年，数据安全已经成为网络安全监管的核心方向，相关政策呈现出加速落地的态势，主要包括以下方面：1）各地数据安全相关立法步伐明显加快，如浙江、上海、江苏、山东等多省市纷纷出台数据安全相关条例；2）金融、能源、工业、交通、等重点关基行业针对数据安全相关要求密集出台；3）《关于开展数据安全管理认证工作的公告》发布，数据安全认证体系建设加快；4）《网络数据安全管理条例》在2022年纳入国务院拟制定、修订的行政法规中，《条例》在网安法、数安法和个保法的基础之上，对监管机构职责、处罚机制等方面做了进一步明确，有望在今年内落地，将进一步提升数安强合规性。此外，近期中共中央、国务院印发的《数据二十条》也提出，数据安全是数据要素流通交易的底线，要把打造安全可信数据要素市场环境，作为数据要素市场培育的优先任务。
综上，当前发展数据要素市场作为国家级战略，数据安全是其重要保障，数据安全重要性持续凸显，数据安全建设有望持续加速，行业有望保持高景气度。根据申万宏源证券相关研报的预计，政策指引+数字化浪潮推动下，数据安全未来三年有望维持50%以上高速增长。
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