美债高收益率继续从其超买状态中缓和下来，在过去三周内利差扩大~75个基点。投资级债券也从中位数回到了（非衰退）范围的上端，即140。每一种都有更多的空间，但下面我们看一下，在这种情况下，在交叉和BB之间的相对价值。
截至昨晚，BB（琥珀色线，上图）与交叉点（白色线，上图）相比，宽了51个基点，按照过去十年的标准，宽了。两者并不完全不同，BB指数的约45%（和X-over的约70%）是共享的CUSIPs。平均信用质量在BBs中要低一个档次（中/低BB与中/高），所以考虑到目前各次级评级的加权平均利差动态，51个基点看起来是正确的。不管怎么说，那些赞成均值回归的人正在寻找BBs中的20个基点的超额折扣（或者也许是交叉点中的溢价）。任何修正性的利差行动都将是这个数字的一些倍数。
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