芯片涨价,浪潮能一杨白劳。
浪潮信息(000977)浪潮信息跟踪点评:服务器竞争格局向好 头部厂商核心受益
类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:杨泽原/丁奇 日期:2021-06-10
全球服务器市场强者恒强,云厂商成为市场主导增量。根据IDC 数据,2020 年x86 服务器出货量前五厂商占全球市场出货量近一半,市场集中度进一步提升,与此同时ODM 白牌厂商占比首次达到30%,头部化+白牌化两头向内挤压中部服务器厂商生存空间,这一趋势出现的原因在于云厂商需求在服务器市场需求当中占据越来越重要的位置,全球新冠疫情影响下政企需求同比下降而云厂商需求不降反升。浪潮通过JDM 模式深度绑定国内头部云厂商,核心受益于中国云计算市场进一步发展。
风险因素:全球缺芯潮下供应不足成本上升,云计算市场发展不及预期。
投资建议:浪潮信息受益于国内服务器市场竞争格局改善,全球服务器市场集中度提高,云厂商需求继续占据市场增量主体等因素,我们预计浪潮信息基本面将持续向好,我们上调公司2021-2022 年EPS 预测为1.36/1.77 元(原为1.31/1.73 元),新增2023 年EPS 预测为2.19 元,给予公司2021 年PE30 倍,对应目标价40.80 元,维持“买入”评级