硅料价格从年初的88元/kg（复投料），一路上涨至本周的272元/kg，上涨幅度之大超出了大多数人的预期。今年硅料价格主要分为几个阶段：
1、2021.01.01~04.28，硅料价格匀速上涨期，四个月内价格由88元/kg匀速上涨至156元/kg；
2、2021.04.28~06.02，硅料价格快速上涨期，一个月内价格由156元/kg快速上涨至212元/kg；
3、2021.06.02~09.22，硅料价格盘整期，三个多月内价格在204~217元/kg之间窄幅震荡，期间价格博弈明显；
4、2021.09.22~10.13，硅料价格快速上涨期，受能耗双控以及工业硅价格上涨等因素影响，半个月内价格由215上涨至270元/kg；
5、2021.10.13~11.10，硅料价格盘整期，一个月内价格稳定在270元/kg。
综上所述，今年硅料经历了“匀速上涨 - 快速上涨 - 横盘震荡 -快速上涨 - 横盘震荡”等5个阶段，当前硅料价格似乎仍然没有掉头反转的趋势，全年硅料供需偏紧，全年组件装机的上限由硅料产量来确定。
那么站在当前时点，展望未来1~2年，270元每公斤的硅料价格还能撑多久？未来硅料价格如何演绎？笔者试图从硅料的产能供给角度，来回答上述问题。
一、硅料厂扩产角度
根据CPIA（中国光伏协会）和中国有色金属协会硅业分会的基础数据，结合各上市公司公告及调研信息以及非上市公司的招标及采购信息，整理了《2021~2023年全球硅料产能及产量统计与预测表》，如下表所示：
1、2021、2022、2023年全球硅料产能预计分别为：76.25万吨、128万吨、158万吨；
2、在硅料厂新增产能平均6个月爬坡至满产的保守假设下，2021、2022、2023年全球硅料产能预计分别为：57.3万吨、76.73万吨、123.05万吨，可以分别支撑组件装机194GW、270GW、448GW；
3、在硅料厂新增产能平均3个月爬坡至满产的乐观假设下，2021、2022、2023年全球硅料产能预计分别为：57.43万吨、89.35万吨、129.3万吨，可以分别支撑组件装机196GW、317GW、475GW；
4、上述假设中，保利协鑫只考虑2021年11月份投产2万吨颗粒硅+2022年6月投产3万吨颗粒硅，暂不考虑2022年乐山10万吨+包头6万吨+徐州的部分新增产能；
二、硅料设备商还原炉合同角度
硅料属于大化工行业，目前硅料核心设备已全部实现了进口替代，国内主要有两家还原炉设备商：双良节能 和 东方电热，两家都是上市公司。通过对两家公司的中标及合同公告进行分析，可知：
1、通常情况下，还原炉等设备合同履行期间结束后5-7个月，设备即可完成安装调试并投入生产；
2、通威、大全、新特主要为上市公司，新建的产能投产时间市场交流比较充分；
3、东方希望、亚洲硅业、新疆晶诺、江苏润阳、青岛丽豪等非上市公司，扩产数据可以根据与双良节能+东方电热的还原炉采购公告，按照T+6个月进行投产信息的预测；
三、结论
综合硅料厂扩产角度和硅料设备商还原炉合同角度，可以对2022年和2023年的硅料产能及产量有一个较为可行的预测，在不考虑保利协鑫2022年乐山10万吨+包头6万吨+徐州的部分新增产能的情况下：
1、2022、2023年硅料产量预计分别为：83万吨（76.73-89.35万吨取中值）、126万吨（123.05~129.3万吨取中值），比2021年新增45%、120%，环比新增45%、52%；
2、2022、2023年硅料可支撑组件产量预计分别为：296GW、466GW，比2021年新增51%、137%，环比新增51%、57%，而中国光伏协会CPIA预测2022、2023年装机中位值为205GW、240GW，乘以1.2容配比后对应组件需求：245GW、290GW；
3、2021Q4~22Q1将迎来第一波硅料新建产能的密集投产，将在2022Q1-22Q2达产至满产状态，硅料供需失衡局面将得到极大扭转，硅料价格降会迎来第一波快速下跌；
4、2022Q3-22Q4将迎来第二波硅料新建产能的密集投产，将在2022Q4-23Q1达产至满产状态，硅料将出现阶段性过剩，硅料价格降会迎来第二波快速下跌。
$隆基股份(SH601012)$ $连城数控(OC835368)$ $阳光电源(SZ300274)$
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