华东医药三季报详解

1、华东医药上市的首款医美产品Ellansé®伊妍仕™于 8 月底登陆中国大陆,目前签约合作医院数量已超过 120 家,培训认证医生数量超过 200 人,已实现预收款超过 1 亿元。(这个数据超越我们之前调研数据,一个多月实现一个多亿,牛)

注:预收款一亿多截止日期是10月26日,这一亿多包括8月29日上市到财报发布日的已发货和已收款未发货两部分。需要特别提醒的是:预收款一亿多有一部分没有进入三季报4.7亿的营收里面,原因是没有发货不能计入营收,在财务报表中体现为预收款。


2、海外医美快速增长。Sinclair 公司核心产品 Ellansé®及欧洲新上市的 MaiLi®系列新型高端玻尿酸、Lanluma®胶原蛋白刺激剂等产品销售持续高于预算,同比增长 127.4%,其中Sinclair 自身营收增长 79.24%,预计全年收入有望达到历史最好水平。Sinclair 公司已实现 506 万英镑(合并口径)盈利,是 2018 年完成 Sinclair 收购后历史最好表现。


3、分业务板块情况:我花了半个多小时认认真真统计了一个表格,直接看图吧

解读:

a、三季度营收下降1%,净利润降幅有所收窄。

b、商业和医美表现不错。商业保持季度持续增长。医美的营收逐季暴增,值得期待,这也是市场关注的亮点。

c、制造业营收还没有回正,净利润降幅逐季收窄,公司还没有走出集采和降价的影响。好信号是中美华东营收和利润在逐季好转。

d、国际医美:半年报2.76亿,三季报变成了4.73亿,暴力增长


4、新投资公司及引进产品:

a、通过投资认购 Ashvattha 公司发行的 B 轮优先股,将获得 Ashvattha 公司拥有的 8 款在研产品在中国、新加坡、马来西亚等 20 个亚洲国家和地区的独家许可,及相关知识产权进行研发、生产和商业化权益。Ashvattha 公司的技术属于纳米医学和纳米材料的技术,是目前全球唯一一个有能力生产高度选择性药物的羟基树枝状聚合物平台,可穿过组织屏障,专利布局合理,具有开发多种治疗药物的潜力。


引进Ashvattha公司8款在研产品覆盖肿瘤、代谢合并症和炎症等疾病治疗领域,其中一个产品已进入美国 2 期临床,两个产品计划 2022 年第 1 季度递交美国 IND。

b、与比利时 KiOmed 合作,获得其4 款在研的全球创新型 KiOmedine®壳聚糖医美产品以及后续开发的全部壳聚糖相关医美产品于除美国以外的全球其他区域在皮肤医美领域的独家许可代理。产品上市后,将有望改变透明质酸市场产品格局,为公司继 MaiLi®高端透明质酸后在该领域又一款潜力重磅产品。

c、全国总代理:武田制药的全球创新 DPP-4 抑制剂产品尼欣那®


5、研发布局


6、药物推进情况


7、研发:


8、财务报表:

a、合并资产负债表:

流动资产增长22亿首先映入眼帘的是应收账款增加,同比增加5%+,商业部分营收增长7%,和公司解释的营收增长造成吻合。

非流动增长30多亿,分别是固定资产、无形资产、商誉的增加,华东医药这些年并购入资了不少公司及产品,就体现在这里。

流动负债增加14亿左右,主要是应付账款及票据

长期负债8亿,增加4.2亿。其中借款增加1.3亿,租赁负债1.5亿,长期应付1.6亿

b、利润表参见第3条

c、现金流量表

收现比1.07,净现比1.11.合格,无异议。


9、股东变化:三季报前10大股东合计持股11亿股,半年报为11.06亿股,减少600万股。股东19.57万户,增加1500户。变化不大。

三季报股东亮点是挪威中央银行,挪威政府全球养老基金由挪威央行投资管理公司负责运营,是全球最大的主权基金。2005年,挪威政府全球养老基金开始启动中国投资,在中国A股市场有诸多成功投资案例,他的入驻意味着华东医药被大机构看好。


10、后市期待:

a、冷触美容仪酷雪™Glacial Spa™F0,于 2021 年第 4 季度在国内正式上市,已与部分美容机构达成合作意向。

b、适用于面部年轻化及身体塑形的海外已上市射频产品 Safyre 有望于 2022年第二季度在中国上市。

c、冷冻溶脂产品 Cooltech Define 及激光脱毛设备 Primelase 在中国区域的注册相关工作将于 2021年底前正式启动

 $华东医药(SZ000963)$   @今日话题  

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全部评论

非南德宏凯尔胜01-23 17:21

人渣男

tianya19872021-12-01 06:43

华东医药逻辑跟踪

loyazhong2021-11-22 20:42

能预收非常重要,看看广誉远,那么好的产品全是现压货后付款,卖出去再结算

出入平安20222021-11-15 07:22

写得超级好,感谢。不知可否有利润分类,比如医美是多少,医药工业是多少,创新药是多少,个人觉得市场给估值多少和各项利润占比大小有关。

酒久酒好2021-11-08 23:53

华东医药