持续聚焦大众吃喝、品牌中药和糖尿病等龙头品种

文章源自订阅号马曼然

大众食品股、品牌中药、糖尿病等大病种创新药,新能源汽车,未来一两年最确定安全的领域,不要轻易出这个圈。

消费和医药龙头股我的策略就是锁仓,现在场外资金很充沛,他们也想拥有这类股权,但市场拒绝给予充分调整后上车机会。现在手里有优质医药股或消费股的筹码就要珍惜,其他板块的筹码无所谓。

大众消费品现在处于品牌溢价持续提升阶段。克明面业一季度增速非常好,合同负债近两亿,说明预收账款多!克明面业上半年就两个亿利润了,全年假设3.5个亿。今年一季度,像榨菜,市场超商里面都卖光了。洽洽也是往高端上走。接下来,啤酒也会逐步跟上,因为啤酒的品牌相对多一些,消费者印象多一点,所以啤酒会比较晚的进入类似价量提升周期。

青岛啤酒一季度虽然销量受到疫情影响,但产品提价周期依然延续,一季度青啤的吨价同比提速增长5.2%至3827元/吨(19Q1吨价升幅4.5%),高端化和竞争改善趋势继续得到验证。

消费这几年利润主要源自蛋糕重新划分,存量竞争,白酒,食品佐料都如此,啤酒也进入这个阶段,这个阶段主要特点就是龙头企业的利润加速提升,行业性质的蛋糕增量的主要在医药产业,医药产业还在增量,各个细分都在增量。

西药研发能力很重要,但销售能力也很重要,有时先研发出来不一定是销售第一的,像pd1恒瑞第三个研发出来,但第一个做到十亿规模。这几年一些西药企业的主力产品被集采政策打下来,但未来竞争中还可能保持龙头,这就是他们的营销等综合能力没有改变。类似比如华东医药、通化东宝,翰森在糖尿病领域,信立泰在心血管领域。

胰岛素医保集采难度更大,胰岛素经历了去年武汉地方集采,胰岛素中标降价幅度<5%,已经说明了生物制药,特别是胰岛素标准化集采的难度之大。这一点,属于隐性护城河。

疫情期间手术量下滑,麻醉药的销量下滑10%到15%,但精神用药增长15%左右。精神用药越来越是一个刚需品类,这块国内第一是翰森制药。心血管领域大,糖尿病市场也大,但心血管领域的竞争激烈,而且化验和中药为主,糖尿病这块是生物药,生物药不好搞集采,用药方式也很单调,竞争小,这两年如果说错杀最严重的就是糖尿病这块。

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