大道至简-荣令睿

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心存大海,面朝阳光。 坚定的基于基本面分析的投资者。守正出奇,守正是根本,出奇是偶然碰到的意外惊喜。 大道至简,大智若愚。 STAY HUNGRY, STAY FOOLISH.

大道至简-荣令睿回复的提问

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大道至简-荣令睿的热门讨论
睿道1:不确定性、投资决策胜率和价值投资

一、我们生活在不确定性的世界里,一直跟概率打交道。 一座山在那里明天还在那里的概率是100%,一条河在那里明天还在那里的概率是100%。但也不是绝对,严格来说是非常非常接近100%。比如高山上的化石证明以前那里曾是海底,很多河流比如埃及的尼罗河、中国的黄河在历史上多次改道。 我们生活中的...查看全文

重剑的挥舞——2016年投资总结

荣令睿/20170109 引子: 查理芒格在一次演讲中,首先说道他非常幸运,很小的时候就明白了这样一个道理:要得到你想要的某样东西,最可靠的办法是让你自己配得上它。 如果我们喜欢做投资,并决定把投资作为有限余生的最后一份职业,我们也得让自己的能力配得上它。否则:作为个人投资者,我们可能...查看全文

钛酸锂电池的优缺点兼评格力股东会部分观点

就目前所使用的钛酸锂电池,是以钛酸锂作为负极材料代替石墨,正极材料仍然是三元,钴酸锂,磷酸铁锂,锰酸锂等。钛酸锂的优缺点主要是这个负极材料的影响。 (1)钛酸锂这种材料本身有1.5V的电压,而石墨作为负极自身电压基本为零。电池是复杂的东西,材料的混合配比也会影响性能。简单说,若负极...查看全文

就是要欺骗我们?-国内几家搜索引擎比较分析

荣令睿 20160503 如果搜索引擎,在搜索结果中显示收费的广告信息(这些信息绝大绝大部分不是通过搜索算法得来的),当这些广告信息若没有进行位置的明显区隔、没有进行明显的广告标注和说明,搜索结果就是为了欺骗使用者。这样让使用者误以为是正常的搜索结果而不是广告,在结果上提提高点击量、提...查看全文

睿道10:浅议安全边际及其主要来源

格雷厄姆在《聪明的投资者》一书的最后,再次总结:投资的秘密精炼成四个字——安全边际。如果只能用一个词来概括价值投资,就是“安全边际”。 一、为什么是安全边际 上文《睿道1:不确定性、投资决策胜率和价值投资》中提到,对于投资人来说,若想在竞争激烈甚至残酷的市场里长期存活并寄期获得...查看全文

张裕分析二:回不去的高盈利

$张裕B(SZ200869)$ $张裕A(SZ000869)$ 荣令睿 20160511 (一)近几年业绩总体变化 1、张裕公司的营业收入经过2012-2014年的持续下滑,从60亿元下降到2014年的41亿元,2015年取得11.8%的正增长达到46亿元。 2、2011-2015年,毛利率从76%下滑到67%,净利润率从30%下降到21%左右。 3、2011-2015年投...查看全文

一个朋友跟我说:你若打算发产品,你这样不行,在雪球上得吹吹牛,增加点影响力。 万能的雪球,谁能告诉我如何吹牛?雪球上有哪些吹牛的例子? 我是个好学的人,希望您们多指点啊[可怜]查看全文

交流快充、直流快充区别及对公交、出租等运营车辆的简析

$比亚迪(SZ002594)$ $格力电器(SZ000651)$ $宇通客车(SH600066)$ 首先得普及一下,快速充电方式,不仅仅有直流快充,还有交流快充。“交流快充”才更是未来的快充的方向吗?值得探讨。 一、为什么目前看到的多是直流快充? 直流快充是由车外充电桩内的IGBT把交流变成直流、进行升压等,输送到车内...查看全文

张裕分析一:固定资产越来越重

$张裕A(SZ000869)$ $张裕B(SZ200869)$ (一)固定资产、在建工程和营收总体情况 张裕2011年到2015年,营业收入下降了23%,同时固定资产增加了92%、在建工程增长了395%,导致“固定资产+在建工程”从20亿元增长到51亿元。 在我国葡萄酒市场受到进口冲击甚至整体市场一度萎缩的情况下,张裕在固定资...查看全文

查理.芒格推荐书单(有来源的版本)

查理芒格推荐的书单到底有多少本,都快说不清了。因为这可能都不是查理芒格自己列出的,而是别人根据他的演讲等进行整理的。网上有20本、32本、48本等各种版本,可能48本的中增加的也是好书,但凡是还有应该有个说法有个来源。 《穷查理宝典》里的书单中推荐的是20本,跟多年前关于查理芒格的《穷...查看全文

段永平:我永远只有一种投资模式 格上私募圈 02-14 来源 | 新浪博客 作者 | 段永平 段永平老师说:我永远只有一种投资模式,那就是估算未来现金流(的折现)。有点像高尔夫,只有一种挥杆模式。不过,我要投机的话,那模式就多了。 未来现金流折现只是一个概念或思考方式。一般来讲,任何人只要试...查看全文

张东伟:投资杂感40——"安全边际"的本质

这么深刻的文章,在博客多年才8000多的阅读量。 ==== 投资杂感 40 安全边际的本质 2013-05-09 “安全边际”可谓是投资的核心原则。但很多人想到“安全边际”,就是想着市盈率、市净率要如何的低。但市场早已证明,低市盈率并不代表投资必定“安全”。 对这个问题,不妨换个角度看问题。芒格说过一...查看全文

睿道7:公司内在价值之不确定性、确定性

荣令睿 20160605 公司的内在价值是否都是空中楼阁飘渺不定、无法预测吗?若是这样,价值投资就没有存在的基础了。事实上是如何呢? 一、公司内在价值的本质上存在不确定性 公司的内在价值=截止到当期的投入资本+余下寿命中经济利润的折现值,这样公司的内在价值可以大致分为两部分。比较容易理解的...查看全文

2015年承德露露年报:没有扩张就没增长

承德露露,若在业务上没有扩张,公司的内在价值难以增长。 一、历史数据 1、2014、2015年收入明显放缓,新业务开拓没有达到预期,收入没有增长。 2、应收账款变态的少,占收入比例从来没有超过1%,预收账款占比较高,杏仁露没有竞争对手。为什么?(市场空间小、原材料独占、品牌和历史等) 3、存...查看全文

[cp]【莆田游医变身记:我是这样穿上公立医院外衣的】据悉,99%以上的非三甲的军队医院、武警医院的妇科、男科、牙科、眼科等相关科室都已被承包出去。还有少部分北上广深的三甲军队、武警医院的个别科室也已承包出去了。承包商为持续获得承包资格,会将营业额的五成或六成交给医 我在看【详细】,...查看全文

睿道5:公司内在价值之资产回报率(R)

公司若有高的内在价值,其仅仅有长的扩张期(N)是不够的,还要求公司不断增加的投入资产,要有一个合理特别是优异的资产回报率(R)。 资产回报率(R)有多重表现形式,反映公司的回报率也各有侧重。 1、总资产回报率(ROA),是以股东权益和负债为基础测算的净利润回报率,衡量投入总资产的产出...查看全文

美国加州将不再支持不插电的混动汽车 网页链接查看全文

警惕竞争格局发生巨变的讨论

对于基于基本面的投资者,对于公司的竞争优势,竞争格局发生变化,是最值得警惕的。所以要长期跟踪,并不断质疑。 竞争格局变化后,原来具有领先优势的公司,可能面临市场份额下滑、或者利润率下滑的问题。并长时间难以扭转或者不在能扭转。 财务报表的变化会滞后的,这是会害人的。事情已经发生很...查看全文

参加《备战深港通系列:港股,拒绝踩雷》有感

荣令睿 20160513 2016年5月7日,参加了《备战深港通系列:港股,拒绝踩雷!》讲座,感觉甚是受益。 前一天从老家由爱人开车180公里赶到济南坐飞机,又遇到天气原因飞机延误一度到酒店住宿休息,但在5月7日凌晨2点多还是到达了深圳东方银座美爵酒店,算是幸运;否则飞机若不能起飞,我只能第二天坐...查看全文

2010-2014年天士力部分财务指标及分析(表更新到2015年)

天士力作为我国中药现代化的代表企业,近些年做出的努力和成绩都很明显。相对于部分传统中药企业稳健甚至是优异的财务指标(比如同仁堂、东阿阿胶、片仔癀等),天士力的近些年财务指标很难看,这虽有业务特点、商业模式等原因,但变化过大甚至过激的财务数据,仍需要关注。 天士力主要财务指标分...查看全文

他的全部讨论

回复@踏雪寻熊: 不针对人。看人生变数。//@踏雪寻熊:回复@大道至简-荣令睿:如果史玉柱后来没有东山再起,我们会怎么看待电视里这些人的观点?查看全文

感慨!这期《对话》节目,当年大学一年级的我,和一些同学就坐在最后一排。这视频今天被同学发到了群里。 === 无论你怎么批判,甚至人身攻击,史玉柱仍面带微笑。 《苦难辉煌》。主持人问史玉柱看什么书,他说毛泽东! 史玉柱早年创业失败背负巨额债务上电视节目,那些观众建议是亮点-今日头条http...查看全文

这种长寿的方式,魔力是惊人的。查看全文

千难万难总会过去。但不能是“从哪里倒下,就从哪里站起来”。 必须吸取经验,做出改变,有些事情再也不能做了。 我认识的朋友,有两个爆仓超过3次的。爆仓一次后,绝不要爆仓第二次。查看全文

已阅。投资久了,我们都会遇到困难,甚至是这种困难挑战我们的忍受极限!一个人忍受极限的高低,在关键时候,可能变成唯一的因素,决定人的能力的大小! 人作为动物,都是释放压力的倾向,也是自杀就是释放压力的一种。 懂得投资过程可能遇到的艰难,还得懂得自己!需要做好准备去承受! @董宝珍查看全文

投资更应关注的是公司活的久、活的好、有分红、给投资者带来回报等。这跟伟大的公司没有必然关系。 当然,我们也可以把活的久、活的好、有分红、给投资者带来回报的公司,成为投资角度的伟大的公司[大笑]查看全文

花兄这文的标题很好,长寿的企业往往是更有价值。但个人感觉文章例子不太合适。这类制造业的长寿可能很不具有可判断性,更属于后来的总结——因为长寿了,所以长寿。 有没有更好的,可以相对容易判断出会长寿?是什么原因?这对我们投资更有意义。@一只花蛤查看全文

回复@管我财: 向财主你学习。//@管我财:回复@大道至简-荣令睿:97年小票都是3-10pb,现在都是0.3-1pb,20年资产增值少于10倍的公司,很多都是跌的。查看全文

澳门赌场跟期货比较起来,绝对是小巫见大巫。 我们不能从自己身上总结经验,就从别人的身上总结经验吧。 投资,活的长久比活的精彩重要的多!不做期货、不做空、不做超过20%的融资。查看全文

港股历史翻得多发现是看恐怖片。暂不说有多少的公司已经退市,就是目前存在的公司,大部分也是财富的破坏者,只是少数比例的公司在长期上给投资者带来了财富。//@大道至简-荣令睿:回复@管我财:跟一个朋友聊天,说可以把港股的股票从第一只股票0001长和开始,从1980年看什么样的公司市值是大幅增长...查看全文

为什么翻看港股而不是A股。(1)港股的时间更长,1980年开始。(2)港股的股价相对比较反映公司的价值,A股主营业务是零的公司壳价格太高。(3)未来N年,A股的估值逻辑也会逐步向美股、港股靠拢吧。//@大道至简-荣令睿:回复@管我财:跟一个朋友聊天,说可以把港股的股票从第一只股票0001长和开始,...查看全文

跟一个朋友聊天,说可以把港股的股票从第一只股票0001长和开始,从1980年看什么样的公司市值是大幅增长的、什么样的公司容易过坐山车、什么样的公司是财富的破坏者等。我大概看了看,长牛的公司包括你说的这几只!//@管我财:回复@清风剑客A:由於很多基金有最低持股的限制,但是他們也想規避大跌的...查看全文

“根据我个人经验,买在过去几年的历史低点总归会有好处。你看到股价从125 跌倒60,你认为有吸引力了,但可能三年前低至20,这说明这公司股价确实很脆弱。” “现在的原则是买入股价被“打压”的公司,股价在历史低位(而不是创新高)的公司。当然我们得弄明白,其他投资者为什么不喜欢它们,是因...查看全文

睿道21:思维中的宠儿——避免不一致倾向和确认偏误(上)

本文发表于《投资与理财》 2014 年第 7 期 文 / 荣令睿 查理·芒格《穷查理宝典》中有个章节——人类误判心理学,是该书最精华思想内容之一,其中提到避免不一致倾向。讨论投资中的避免不一致倾向,我们最好从引用并学习查理的文... 网页链接查看全文

二十二:需要多大的安全边际? 答案因人而异。你觉得自己的运气会有多坏?能承受多坏的运气?你能接受的商业价值波动幅度是多少?你能忍受多严重的错误?归根结底就是,你有多少可输? 绝大多数投资者买股票的时候不会考虑安全边际。那些把股票看作一张张能拿来交易的纸的机构投资者和总是满仓的投...查看全文

人类最典型的关于被剥夺的超级反应,莫过于失恋。有人说爱情是盲目的,其实一些人人失恋后做的事情更盲目。经常听到恋人分手后,由爱变恨,甚至做出愚蠢的伤害对方的事件。这里面有三分的爱都抬举了当事者,更多的可能就是他被剥夺的超级反应——失去了自己好像曾经拥有的美好的东西,哪怕他们之间...查看全文

过度自信源于认知心理学的研究成果,他是指人们过高估计了自身的能力和私人获得信息的准确性。过度自信可能是我们的本能,比如男人更自信也更容易犯一种自作多情的错误:他们往往认为某个对自己示好的女人爱上了自己。在进化环境中,很多雄性留下后代的数目受到跟自己发生关系的雌性个数的限制,一...查看全文

睿道20:我们是否知道自身的局限性?

本文发表于《投资与理财》2014年第6期 文/荣令睿 最近,一篇据说是巴菲特2014年度致股东信的节选文章——《巴菲特最新年度股东信:投资应遵循五大基本原则》被转发甚多。笔者对文中是否为巴菲特定义的基本原则表示存疑,但其表达的思想仍值得我们再次体会和学习。 巴菲特思维的深度超出常人,本文...查看全文

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