绿麻了吗?盘点那些特别“抗揍”的基金?

绿麻了吗?盘点那些特别“抗揍”的基金?

昨天的市场大跌,让不少基民惊出一身冷汗,股票型基金平均下跌2.4%,最大跌幅6.6%,偏股混合基金平均下跌2.1%,最大跌幅达到6.2%。

事实上,这点跌幅在熊市里那都不算啥,在2015年熊市,上证指数最大跌幅达到48.6%,2018年熊市,上证指数最大跌幅30.8%。

许多人买基金不买股票,其中一个重要原因就是求稳,别动不动来个腰斩啥的,但市场系统性下跌时,基金也难免挨揍,那么什么样的基金更 “抗揍”、跌得更少呢?

1.含股量越低的基金越抗跌

基金投资的底层资产中,最主要的就是股和债,根据股和债的配比,基金通常被分为股票型基金、混合型基金、债券型基金,其中股票含量逐个下降,从纯股票渐变到纯债券,另外还有几乎无风险的货币基金。

股票的波动性远大于债券,因此是基金最大的风险来源,股票比例小的基金自然受股市影响小,波动也小。

下表列出了2017年至2021年5年间,股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币型基金的风险和收益的平均值:

很明显,不论用波动率还是最大回撤表示风险,均是:股票型基金>混合型基金>债券型基金>货币市场基金,股票含量越低的基金越抗跌,当然收益也相对低。

但是,如果我就想买高股票含量的基金,那么,哪些股票含量高的基金更抗跌呢?

2.持仓越分散的基金越抗跌

单就股市来说,风险来自不同层面,个股有个股的风险,比如个股财务暴雷;行业有行业风险,比如近期的教培行业;风格有风格的风险,比如前两年不涨的价值风格。只要足够分散,就能降低基金风险,减少波动和回撤。

这一点在指数基金表现的很明显,比如行业分散的宽基,风险就小于单独的行业基金。

比如,2015年熊市中,宽基指数沪深300指数的最大回撤为46.7%,申万31个一级行业中,其中26个行业指数的回撤都大于沪深300;

2018年熊市,沪深300指数的最大回撤为32.5%,申万31个一级行业中,也只有2个行业指数的回撤小于沪深300。

假如我想投股票含量高的主动基金,但又不清楚基金的资产配置情况,怎么找比较稳的基金呢?

3.以往抗跌的基金,未来倾向于抗跌

过往抗跌的基金,以后是否也相对更抗跌呢?股市的随机性太大,咱不能想当然,还是用数据说话。

我统计了经历2015年熊市和2018年熊市的主动偏股混合基金的最大回撤情况,看在2015年比较抗跌的基金是否在2018年依然抗跌。

期间未更换基金经理的偏股混合基金共106只,这两次熊市最大回撤的秩相关系数为0.4,属于中等程度的正相关,而且统计显著。

秩相关系数,什么鬼?

不懂没关系,看结论就行,即2015年熊市回撤大的基金,2018年回撤倾向于更大,2015年熊市回撤小的基金,2018年回撤倾向于更小,当然,这只是概率上的倾向,不是绝对的。
那么,这两次熊市回撤都小于沪深300的主动偏股基金有哪些呢?由于基金数量较多,篇幅所限,这里只列出其中晨星5年评级4星以上的基金,有多个份额的基金只包括A份额:

表格中的谢大白(谢治宇)、王崇、杨长文(杨锐文)、周蔚文、杨明、陈一峰、赵晓东都是大家熟悉的基金经理了,总体风格都是偏均衡。需要说明的是,上表只含2015年6月1日前成立,且未更换过基金经理的基金。覆盖的基金类型仅包括股票型主动开放基金和偏股混合开放基金,未包括灵活配置、平衡、偏债和封闭基金。提示:本文为个人研究总结,不构成投资建议。

that's all.

本文作者简介:《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基?何时买入?何时卖出?更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度分析文章,欢迎关注雪球号:不在此山中

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全部评论

ST匠人01-27 22:40

相对而言涨起来就有些落后了。不过长期业绩肯定排在前列