定投不赚钱,有可能是你选基的姿势不对

我们说定投是普通投资者参与股市、分享经济发展的最好方式,那么,长期定投,我们应该选择什么样的指数基金呢?

这里我们从总原则及具体品种的选择两个维度来阐述这个问题。

从大原则上,首先我们应该选择长期业绩优秀的品种,指数的净值走势是我们长期定投获得正收益的前提。

其次,定投的主要目的是为了平滑波动,不断摊低成本,从这个角度,我们应该尽量选择波动大的指数。

因为,波动大的指数有利于在底部买入更多的筹码,起到更好地摊低成本的作用,因此,净值差完全相同的情况下,波动大的指数能够获得更高的收益

我们可以用两张图来说明这个问题。

上面两张图中,图二的波动比图一的更大,相应地,定投获得了更高的收益。

其中:当月份额=当月投入/当月净值

累计价值=累计份额*当月净值

累计份额=当月份额+上月累计份额

收益率=(累计价值-总投入)/总投入

但是,在这里需要提醒的是,指数投资,我们首先考虑的应该是长期业绩优秀,其次才是波动大,不能舍本取末。

关于这个问题,以后,我会专门写一篇文章说明。

从控制成本的角度,追踪同一个指数的指数基金,我们应该尽量选择费率低的品种作为投资标的。

说完以上的总原则,我们从微观维度,谈谈具体选择什么样的品种?

回答这个问题之前,首先回忆下指数基金的收益来源,上篇文章阐述了投资指数基金的3个来源,即:盈利的上涨、估值的提升以及分红。

由于估值的提升大多数情况下是和盈利相伴而生的,通常盈利上涨,市场便倾向于给它更高的估值,当然,那些靠概念炒作而被炒高估值的不在此列。

而分红的多少也取决于其盈利状况。因此,长期来看,决定一个指数最重要的要素便是指数成分股的长期赚钱能力。

明白这个道理,选择什么样的指数基金就一目了然了——长期定投,我们应该选择长期盈利能力强的指数。

开始选择之前,我们不妨先简单梳理一下指数基金的分类,指数基金总体可以分为宽基(即:不分行业的基金)和行业指数基金。

而宽基中,有主要按市值划分的上证50、沪深300、中证500;也有按策略划分的,例如:中证红利、基本面50、300价值、500低波等。

行业指数基金有:消费、医药、军工、传媒、有色、证券等,这些行业都有相应的指数基金。那么,我们具体该如何去选择呢?

首先,我们应该选择长期盈利好,且具有超额收益的策略类指数基金。

这个超额收益主要是相对于普通的市值加权而言的。一些策略因子,例如红利因子、基本面因子、价值因子、低波因子,这里不一一介绍其具体涵义。长期来看,相对于普通的按市值选择成分股的指数具有一定的超额收益。

例如:300价值相对于沪深300、500低波相对于中证500便具备不错的超额收益。300价值自2004年12月31日到2019年10月23日上涨了7.28倍,同期沪深300只上涨了4.97倍。

500低波指数自2014年底到2019年10月23日上涨了14.19倍,而同期中证500只涨了5.64倍,超额收益非常明显。这也是我们用策略指数来代替普通宽基的一个原因。

以下我整理了一下,长期盈利能力以及历史走势都非常不错的策略类基金,以供参考:中证红利、深证红利、基本面50、基本面60、基本面120、300价值、500低波、中证红利低波等。

这些策略指数应该是我们配置的重点,也是我们相对于大盘获得超额收益的一个来源。

此外,我们还可以选择优秀的行业作为增强配置

我之前说过,行业天然有优劣之分,一些行业辛苦却不赚钱,有的行业赚辛苦钱,而有的行业赚钱却不辛苦。

优秀行业往往有着长期赚钱的商业模式,长期盈利能力也比沪深300要好,这些行业主要包括:主要消费(更细分的还有食品饮料及白酒)、医药、家用电器、保险等。

而关于行业指数,我长期跟踪关注的有:中证白酒、食品饮料、中证消费、300医药、保险主题等。但是,投资行业指数基金需要注意,行业指数有行业风险,例如,2014年,白酒行业就遭遇了黑天鹅;

这两年的带量采购政策对医药行业的指数,特别是对其中的仿制药类股票带来很大的负面影响。

策略型的宽基由于不分行业,专业说法叫“行业中性”,一定程度上分散了行业风险,其风险要小于单纯的行业指数。长期业绩表现优秀的策略指数加上个别行业指数构成了我目前投资指数基金的主要思路。

最后再强调一下,再好的指数基金也要在低估时购买,如果你买在估值高位,即使公司利润增长,也可能被估值下降所抵消;而如果低估时买入,我们不仅可以收获估值修复,还可以获得利润增长,即获得了“戴维斯双击”的双重收益。

@今日话题

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全部评论

海上方舟10-30 14:41

宽基和带策略的宽基包含多个行业,各行业比重按规则被动配置。而投资者如果持有多个宽基,形成一个投资组合,会出现持有的个股和行业重复;各行业的实际占比不明晰的缺点。

那么能否主动选择和配置行业比例?即按照基本面选择几个好行业,持有多支行业基金,形成一个投资组合。按照各行业的基本面和估值水平确定行业在组合中所占的比重,并进行动态平衡。

这样是否科学?
存在哪些问题?
是否能够获得超额收益,跑赢$300价值(CSI000919)$ $基本面50(SH000925)$ 等优秀的策咯宽基?

请教@不在此山中

不在此山中10-30 14:37

谢谢

MrHEnq210-30 14:15

看到你文章就给个赞,干货比较多