在银行买过基金,自己不太懂。
这是对我长期看好的指数的一个系列介绍,无论从指数基本面情况(常用衡量指标如:ROE、净利润增长率等)还是历史回报,这些指数都是非常优秀的,也是我曾经或正在持仓的指数。
因为相信Smart beta因子和优秀行业相较于宽基具有超额收益,我看好的这些指数主要是Smartbeta指数或行业指数。
前三篇分别介绍了基本面50指数、基本面60指数、300价值。此篇开始介绍一个行业指数——食品饮料指数(000807)。
食品饮料行业属于消费行业中的主要消费(也即必需消费),主要消费行业主要是与吃吃喝喝相关的企业,即生活中的柴米油盐酱醋茶,例如酱油、榨菜、酒类、乳制品、肉类等。
无论经济景气与否,食品饮料都是必须要消费的,需求呈刚性,因此,它属于弱周期行业,即:与经济周期弱相关。
消费中还有一种可选消费,例如汽车、家电、酒店旅游、珠宝、传媒等,这些消费品一般是耐用消费品(例如:家电、汽车、珠宝等)或是关乎精神层面的消费(酒店旅游、娱乐传媒等),相对于食品来说,可选消费的消费频次低,需求与经济周期相关性较强。
最典型的如汽车行业,这两年的车市随着经济低迷,景气度一直难有提升。国庆期间,我去逛车展,觉得看车的人貌似还没有销售人员多。
当然,随着人们生活水平的提高,原来改善型消费品也可能变成生活必需品,例如空调、电饭煲、料理机等家电产品。
即使同属可选消费行业,其需求刚性程度亦有所区别。但是,一般来说,划归可选消费的属于耐用品,一台空调用个五年、一辆车开个五年以上没问题,此类产品消费频次低;而划归必需消费的食品饮料一般消费频次高,容易培养起消费者的消费习惯。
影响消费品销售情况的因素主要有消费人数、消费频次、消费价格。从赛道上来说,必需消费由于消费人数更多、消费频次高,因而优于可选消费。
简单介绍食品饮料指数。
这里介绍的食品饮料指数全称为:中证申万食品饮料指数,是从沪深两市中挑选日均总市值前50的食品饮料行业公司股票。
样本空间:沪深两市,按市值排名前50。不同于Smart beta指数,宽基指数、行业指数的编制规则一般都比较简单。
其加权方式采用市值加权。个股权重不超过15%。行业分布不用介绍,100%属于主要消费。
前十大权重股如下:
前十大权重股占比75.72%,可以说是非常集中。由于茅台和五粮液今年表现优秀,其权重都已经超过了15%,待下次调仓时,按照编制规则应调低权重至15%以下。
食品饮料指数的历史表现非常亮眼,该指数以2004年12月31 日为基日,以1000点为基点,截止2019年9月30日,该指数的全收益点位已经达到了22475.73,不到15年翻了22倍。
下面列出几个和消费相关的指数历史表现,供参考。
这里要注意的是中证白酒的基期为2008年12月31日,不同于其他几个。可见,这几个与消费相关的指数中,全指可选的表现最弱,并且成分股有450个之多,其细分行业也非常杂。
从雪球估值来看,自2012年2月29日至2019年9月30日,PE从30.95上升32.13,估值变化不大,但是全收益点位却由2012年2月29日的6149.86上涨至22475.73,上涨了近4倍,而这近4倍的收益都是由业绩推动而产生的。
在投资理念上,我推崇的是“非牛思维”,详见之前的文章
链接如下:投资应有“非牛思维”
即:即使没有牛市,估值不涨,靠业绩推动也可以获得满意的回报。这样的靠业绩推动的指数便符合这种“非牛思维”的投资思想。
好货,但是不够便宜,从我们的估值表来看,食品饮料从五年的估值百分位来看已经处于高估区域,不适合新建仓买入。
食品饮料行业指数还有一个指数是国证食品饮料(399396)。国证食品饮料行业指数参照国证行业分类标准,选取归属于食品饮料行业的规模和流动性突出的50只股票作为样本股。其基期和基点亦是2004年12月31日,至9月30日,其全收益指数(CN2396)点位为21634.37。前十大流通股如下:
编制方式和前十大流通股和中证食品饮料大同小异。
目前中证食品饮料000807没找到跟踪的基金。CS食品饮料行业有天弘中证食品饮料指数基金跟踪。
跟踪基金
that's all
本文首发我的同名微信公众号:不在此山中 欢迎关注。每周更新发布全市场估值水平以及40个指数的估值水平。
$天弘中证食品饮料指数A(F001631)$ $国泰国证食品饮料行业指数(F160222)$