这些年犯过的投资错误

        不知不觉已经入市15年了,如果以接受CCTV2“投资者说”专栏采访作为成为专业投资者的起点,也过了近三年。反思近年来犯下的投资错误,希望以后能够永远不犯同样的错误。

 1 投资思考的出发点有错误。虽然一直信奉格雷厄姆,也知道安全边际,但以前骨子里买股票是以能赚多少为出发点,而不是以“不要亏钱”为投资的出发点。念的是格雷厄姆的经,但实际上干了些成长股投机者的事儿。

 2 投资的体系中对会计报表理解过于肤浅,只看重利润表,犯了很多刻舟求剑、按图索骥的线性思维错误。对成长股的资产负债表和现金流量表不够重视,忽视了现金流和企业快速成长间的羁绊关系。17-18年犯得此类错误的典型就是神雾环保。20%的仓位拦腰一半,仅神雾一个公司就亏损了10%,占18年全年亏损的三分之一。康得新是另外一个例子,虽然18年上半年结算的时候是盈利的,但本质上对公司的展望是错误的。

 3 对行业历史周期、企业成长兴衰的认识过于肤浅。逆周期干了很多蠢事,最可怕的是居然这些公司还有一些最后结算的时候还盈利了。比如在降杠杆周期买入东方园林。

 4 对于行业和公司未来的发展过于乐观,买入价格太贵而导致收益不高甚至亏损。浙江美大是一个典型的例子,在30PE附近买入,虽然对公司和行业未来的展望的大方向都是正确的,但估值拦腰斩半,搬砖一年反复折腾才以小亏离场。

 5 对于买入、卖出时机的掌握和大众性情绪的利用还不到位。经常是逆大众情绪行动导致买入过早,又常常不会善于利用大众癫狂性情绪而在高潮未到时退场。最近典型的例子就是亿纬锂能(少赚钱也是错误,更加令人痛心)。

    选择成为一个专业投资者,这条道路真是异常的艰难。但好在坚持分散配置体系,秉持弱者思维还能存活,也能从教训中不断成长。经历过18年10月投资的至暗时刻后,通过19年-20年的再学习和补短板,感觉自己终于有点投资者的雏形了。投资这个行当最大的好处就是能让人一直在学习,不断自我进化。以后的投资道路中,依然会犯错误,但希望上述错误能够尽量避免。投资上每一个错误的行为,需要2-3个正确的行为才能弥补,不要亏损、弱者思维、分散配置、了解周期、降低预期。希望下一个5年,能少犯错误,不再犯常识性错误。

(君子慎独,反思错误,不断进化,希望能苟日新,日日新。)

 

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精彩评论

画中人11106-30 18:18

你想要的太多,利用大众情绪赚钱本身是预测人心,这不是价值投资该干的事。

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重劍无锋07-05 12:55

千万不要去预测市场,价值投资者一定要挣的是企业的钱,而不是市场先生的钱

总是亏钱207-04 16:26

看了视频。佩服。

总是亏钱207-04 16:11

三四年前,抄大道的作业多好。现在都不用选股。

曹进京07-04 09:58

逆大众情绪就是挑战人性,挑战自己,气质这块必须拿捏精准,否则赚不到大头

王治龙07-03 17:02