拼多多货币化率走低,其实在吸引更多的商家

近期,拼多多发布了2020年一季度财报。财报显示,拼多多2020年一季度收入为65.41亿元,同比增长44%,超过市场预期三成;拼多多过去12个月总GMV达11572亿人民币,同比增长108%。


拼多多的招股书曾经披露过2018年第一季度的GMV为662亿元,以此推测,拼多多2020年一季度GMV为3026亿,相比2019年一季度的1520亿同比增长99%。


而与之相对的是,拼多多2020年一季度的营收增幅仅为44%。


过去四个季度,拼多多的营收增速与GMV增速都保持着齐头并进的趋势。但到了2020年一季度,营收增速明显低于GMV增速,货币化率也明显降低。但是,拼多多股价却上涨了14.5%。


▲据招商零售报告统计,拼多多2020年一季度GMV为3062亿人民币,同比增幅99.1%。拼多多财报显示,一季度营收为65.41亿人民币,同比增长44%。(图片来源:招商零售)

拼多多在2020年Q1的货币化率为2.16%,显著低于此前接近3%的水平。对此,拼多多方面解释说,主要是因为在疫情期间,为支持平台上的商家,降低了商家的广告成本,同时把更多的免费流量对医疗卫生用品商家做了倾斜。

事实上,黄峥在2019年Q4的财报电话会上也有预告:“我们决定直接补贴用户最紧缺的医疗卫生用品,并对商家进行资金扶持,激励他们在困难时期坚持做好消费者服务工作。这些补贴可能会在短期内影响公司的损益和股东回报。”


▲根据招商零售和拼多多财报数据推算,拼多多2020年一季度货币化率为2.16%,降低了商家负担。相较之下,阿里的淘宝天猫的综合变现率为3.74%。

货币化率是衡量电商平台变现能力的关键指标。以平台模式为主的电商,主要收入有两部分,一部分是平台上商家投入的营销推广费用,即广告费;另一部分通常为交易佣金。目前,拼多多对商家是零佣金的政策,因此主要的收入来源是营销广告收入,另一部分收入是向商家收取用以支付给第三方支付平台手续费的交易服务费用。

2019年全年拼多多货币化率为2.99%,按照这一数据计算,拼多多一季度的营收至少应该超过90亿人民币。从实际情况上看,拼多多一季度营收仅65.4亿元,货币化率仅仅为2.16%。也就是说,拼多多给商家做了价值25亿元的流量补贴。



▲2020年一季度,拼多多与商家成本相关的“线上营销收入”明显下降。与实际交易相关的“交易收入”则保持着平稳的增长。


▲拼多多“交易收入”的增长率与GMV增长率一直保持着稳定的对应关系。

2020年Q1,拼多多来自线上营销收入为54.92亿元,同比增幅39%,远远低于GMV108%的同比增速。与此同时,交易服务收入与2019年四季度维持在同一水平,同比增长76%。

电商平台货币化率对比:拼多多走低,阿里巴巴走高

相较之下,阿里巴巴2020财年(2019年二季度至2020年一季度),淘宝天猫为主的中国核心电商业务,佣金加上广告收入达到2464.82元,货币化率为3.74%。与2019财年的3.62%相比,继续上涨。


▲阿里巴巴中国核心电商(天猫、淘宝)的货币化率逐年上涨。

那么,两大电商平台不同的货币化率,对商家和消费者意味着什么呢?

平台货币化率高,意味着商家在平台上的流量成本变高了。如果商家想维持同样的利润率,那就要调高售价;如果商家维持售价不变,那么利润就会减少,甚至会亏损。

平台货币化率低,意味着商家的流量成本低。商家可以选择降低价格,以获得更多的流量与销量。商家和消费者都能得利。

从数据上看,拼多多目前在有意压低自己的货币化率,来吸引更多的商家入驻,获得更多的优质供给。

当拼多多的用户已经到达6亿以上规模的时候,再继续将他们定义为所谓“下沉市场”的用户,已经不合时宜。拼多多面向全域的消费者时,提升自己的优质供给能力,上线更多的品牌商品,成为当务之急,这样才能继续吸引用户,满足不同圈层用户的需求。

相比较而言,阿里巴巴接近4%的货币化率,对商家而言,流量成本确实不低。特别是中小商家,在淘宝天猫的生意会更加困难。阿里可能已经意识到这一点了。4月7日,阿里宣布启动扶持中小企业的特别行动“春雷计划”。但是,这个春雷是真的春雷阵阵,还是闷雷滚滚,就要看下一季度阿里的财报了。

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hty511806-04 23:12

拼多多的商业模式你怎么看?