祥明智能主营无刷类、风机类等中高端电机产品,已达到世界微特电机技术前端水平。公司汽车热管理产品包括电子冷却风扇、电子水泵、磁力泵等,公司大力开拓高景气的新能源车赛道,带来更高的产品毛利率和客户粘性。目前公司合作比亚迪、宇通、中车等客户,得到广泛的认可。
风机应用于逆变器,光伏+储能未来星辰大海。
公司的风机组件产品可给逆变器提供冷却风机,具有高防护等级,宽环境温度可靠运行。在销售上,公司的海外市场主要在欧洲(法德意等),21年公司外销收入同比增长51.29%。欧洲户用光伏+储能装机持续高景气,未来风机出口有望带来更高的毛利空间。
布局机器人关节电机,带来新的发展机遇。
公司进行机器人关节专用的伺服电机、智能装备用电机的研发布局,不仅丰富公司品类,未来伴随产品量产和客户订单落地,将为公司带来新的发展机遇。
盈利能力有望企稳回升。21年因原材料价格大幅上涨,公司的利润水平有所下滑。伴随22年原材料价格的回落以及公司自身产品结构的优化,看好22年公司的利润增幅。
估值:预计22/23年归母净利润分别为1.0/1.6亿,公司目前市值28亿,账上现金5.5亿,扣除现金对应PE 22/13倍。祥明智能作为流通市值仅6.5亿的次新股,对标车用电机企业恒帅股份(市值79亿),具有成长空间。
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