回复@不明真相的群众: 属于扩张或者景气区间的拐点区域，此时长期需求拐点或者供需逆转还依然不清晰（但市场往往已经开始对其估值从溢价回归，当时市场的普遍看法往往是“阶段波动而已”），企业的经营惯性依然强大（这加强了死硬派的思维惯性）。对此，在《雪球为何滚不大》一书中，作者的调查表明很多被公认为伟大的公司（长期历史和当前业绩很好，市场竞争力明显），遭遇困境和向下拐点都是非常突然的，在其之前完全不是“一点一点的衰退，慢慢的业绩下滑”，而是“突然从高增长状态一下子进入大幅下滑”。我们在身边找到类似的案例其实也是很容易的，这也不是一个新鲜的、这几年才“流行”的现象。

这里的难点在于：判断这是企业一般的阶段性的经营波动，还是其长期供需格局和商业价值上的方向性、趋势性扭转。这在当时往往是持续几年的口水仗，呵呵。结果我们只能在多年后才确切无疑的知道，这正是投资的残酷所在，也正是投资的魅力所在吧。//@不明真相的群众:回复@水晶苍蝇拍:“业绩明显增长“ 和“长期需求接近顶点或者进入往下拐点“是什么关系呢？