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投资不是平地赛跑,而是垂直攀登。比别人更快并不代表成功,因为一个失足下坠就可以抹平所有的成绩。对于一个几乎没有尽头的高峰而言,领先的意义很小。最重要的是确保每一个动作都符合安全规范,避开危险的线路和不利的环境。为了争取阶段性的排名而忘了脚下的万丈悬崖,是最蠢的事情。
回顾历史有几种情况:当时看估值贵后来长期大牛,当时看估值低结果一直跌,当时看估值高结果真大跌,当时看估值低结果真回归大涨。估值是个结果而不是原因,原因在于当时定价是否真的大幅偏离价值。但何谓价价值呢?这才是含金量